Fed: «Παγώνει» τα επιτόκια και βλέπει πιο μακριά – Το αποτύπωμα των δασμών Τραμπ στις προβλέψεις
Η Fed αναμένεται να αφήσει αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο δανεισμού στο εύρος 4,25%-4,5% για τέταρτη συνεδρίαση, καθώς οι αξιωματούχοι της επιδιώκουν μεγαλύτερη σαφήνεια γύρω από τις επιπτώσεις της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ, με αιχμή του δόρατος τους νέους δασμούς του Ντόναλντ Τραμπ.
Παρά τις ανησυχίες ότι οι δασμοί ενδέχεται να τροφοδοτήσουν νέο κύμα πληθωρισμού και να πλήξουν την αγορά εργασίας, η ανθεκτικότητα της τελευταίας και η συγκρατημένη αποκλιμάκωση των τιμών επιτρέπουν προς το παρόν διατήρηση της στάσης αναμονής. Όπως σχολιάζει ο Μπρετ Ράιαν της Deutsche Bank, «η στάση αναμονής έχει αποδώσει μέχρι στιγμής – δεν υπάρχει λόγος να αλλάξει».
Το ενδιαφέρον στρέφεται τώρα στις επικαιροποιημένες προβλέψεις της Fed, με επίκεντρο τη Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων και τη λεγόμενη dot plot. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ίσως περιοριστούν οι προβλέψεις για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων – από δύο σε μία εντός του 2025.
Αναμένεται επίσης αναθεώρηση των εκτιμήσεων για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και την ανεργία, καθώς οι νέοι δασμοί έχουν προκαλέσει προσωρινές ανησυχίες για την πορεία της οικονομίας. Ωστόσο, με δεδομένο ότι μεγάλο μέρος των δασμών δεν έχει ακόμη εφαρμοστεί ή βρίσκεται υπό επαναδιαπραγμάτευση, οι εκτιμήσεις για ύφεση έχουν περιοριστεί. Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg, μόλις το 10% των οικονομολόγων αναμένουν ύφεση στους επόμενους 12 μήνες, έναντι 26% προηγουμένως.
Σημαντικό ενδιαφέρον παρουσιάζει και η συνέντευξη Τύπου του Τζερόμ Πάουελ, καθώς θα κληθεί να εξηγήσει γιατί δεν ξεκινά ακόμα κύκλος μειώσεων, παρά το γεγονός ότι ο δείκτης PCE διαμορφώνεται κοντά στον στόχο του 2%. Ενδεχομένως να τονιστεί ο κίνδυνος επανεμφάνισης πληθωριστικών πιέσεων, ειδικά με την απειλή νέων δασμών στο βάθος.
Οι αγορές τοποθετούν την πρώτη μείωση επιτοκίων στον Σεπτέμβριο και ενδεχομένως άλλη μία τον Δεκέμβριο. Πάουελ αναμένεται να κρατήσει ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα, αποφεύγοντας δέσμευση για συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα.
Τέλος, δεν αποκλείεται να επανέλθει το ζήτημα της δυνατότητας της Fed να πληρώνει τόκους στα αποθεματικά των τραπεζών – ένα εργαλείο κρίσιμης σημασίας για τη νομισματική πολιτική. Η πρόταση κατάργησής του από τον γερουσιαστή Τεντ Κρουζ εντείνει τη συζήτηση για τον ρόλο και την αυτονομία της Fed σε ένα όλο και πιο πολιτικοποιημένο περιβάλλον.
