Τι θα κάνει η ΕΚΤ με τα επιτόκια; Το «παράθυρο» του Δεκεμβρίου και οι φόβοι για πρόωρη παρερμηνεία
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα μπορούσε να καθυστερήσει την επόμενη και πιθανώς τελευταία μείωση των επιτοκίων της μέχρι τον Δεκέμβριο, χωρίς να δώσει το σήμα στις αγορές ότι εγκαταλείπει το μονοπάτι της νομισματικής χαλάρωσης. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της τελευταίας έρευνας του Bloomberg μεταξύ οικονομολόγων, η οποία δείχνει μετατόπιση των εκτιμήσεων για τη χρονική στιγμή της επόμενης μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης στο επιτόκιο καταθέσεων.
Η πλειοψηφία των συμμετεχόντων εξακολουθεί να βλέπει τον Σεπτέμβριο ως πιο πιθανό σενάριο, μετά την παύση που αναμένεται να ανακοινωθεί στην επόμενη συνεδρίαση, η οποία χαρακτηρίζεται ως «σχετικά απλή» από τον αναλυτή της HSBC, Fabio Balboni. Ωστόσο, ένα ποσοστό της τάξης του 21% βλέπει τη μείωση να μετατίθεται για τον Δεκέμβριο, ενώ περίπου το 25% εκτιμά ότι ο κύκλος έχει ήδη ολοκληρωθεί.
Παρά τις δηλώσεις της προέδρου της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ότι η Τράπεζα βρίσκεται σε «καλή θέση» για να αντιμετωπίσει προκλήσεις σε ανάπτυξη και πληθωρισμό, το τοπίο δεν είναι ενιαίο. Η Ίζαμπελ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου, θέτει τον πήχη για περαιτέρω μείωση «πολύ ψηλά», ενώ αντίθετα, ο Φινλανδός Όλι Ρεν και ο Γάλλος Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό ανησυχούν ότι ο πληθωρισμός ενδέχεται να παραμείνει κάτω από τον στόχο του 2%, ειδικά αν συνεχιστεί η ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου.
Η δυσκολία για την ΕΚΤ είναι διπλή: να διατηρήσει τη νομισματική αξιοπιστία της και ταυτόχρονα να μη δημιουργήσει την εντύπωση ότι ο κύκλος χαλάρωσης έχει φτάσει στο τέλος του. Όπως προειδοποιεί ο Balboni, «κάποιοι θα το δουν ως παύση, άλλοι όμως ίσως το εκλάβουν ως οριστικό τέλος». Και αυτό θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις στις αγορές, ακόμη και αν η Τράπεζα παρατείνει τη σιωπή της μέχρι τον Δεκέμβριο.
