Η πολυπλοκότητα της ρύθμισης των κρυπτονομισμάτων: Μια συγκριτική ανάλυση
Όπως έχουμε ξαναγράψει σε αυτή τη στήλη, η ραγδαία ανάπτυξη της αγοράς των κρυπτονομισμάτων έχει αναγκάσει τις κυβερνήσεις και τους ρυθμιστικούς φορείς παγκοσμίως να αντιμετωπίσουν την πρόκληση της ρύθμισής τους. Το νομικό τοπίο είναι εξαιρετικά ετερόκλητο, και κάθε χώρα υιοθετεί τη δική της προσέγγιση. Πάμε να δούμε τις βασικές ρυθμιστικές διαφορές σε πέντε κρίσιμες αγορές: την Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ελλάδα, τις Ηνωμένες Πολιτείες, τη Σιγκαπούρη, την Κίνα και την Ιαπωνία.
Ευρωπαϊκή Ένωση: Ο Κανονισμός MiCA
Η Ευρωπαϊκή Ένωση, όπως έχουμε γράψει και στο παρελθόν, πρωτοπορεί με την υιοθέτηση ενός ενιαίου νομικού πλαισίου: του Κανονισμού για τις Αγορές Κρυπτο-Περιουσιακών Στοιχείων (MiCA). Ο MiCA παρέχει νομική σαφήνεια σε όλα τα κράτη-μέλη, καλύπτοντας ένα ευρύ φάσμα υπηρεσιών και τύπων κρυπτονομισμάτων. Στόχος του είναι η προστασία των επενδυτών, η διασφάλιση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και η προώθηση της καινοτομίας. Μόλις τεθεί σε πλήρη ισχύ και εφαρμοστεί από όλες τις χώρες, θα αποτελέσει τον θεμελιώδη νόμο για τις δραστηριότητες που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα σε όλη την ΕΕ.
Ελλάδα: Η Εθνική Ρύθμιση
Στην Ελλάδα, το νομικό πλαίσιο για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων διαμορφώνεται επί του παρόντος από την Τράπεζα της Ελλάδος σε σύμπνοια με τον κανονισμό της ΕΕ. Σύμφωνα με τις τελευταίες εξελίξεις οι επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον χώρο πρέπει να εγγραφούν στο ειδικό Μητρώο της ΤτΕ. Αυτό το εθνικό πλαίσιο βασίζεται στις ευρωπαϊκές Οδηγίες για την Καταπολέμηση της Νομιμοποίησης Εσόδων από Παράνομες Δραστηριότητες (AML) και της Χρηματοδότησης της Τρομοκρατίας (CFT). Η εγγραφή απαιτεί φυσική παρουσία στη χώρα, συγκεκριμένο επίπεδο κεφαλαίων και αυστηρή συμμόρφωση με τους κανόνες AML/CFT. Αυτή η ρύθμιση θα συνεχίσει να ισχύει μέχρι την πλήρη εφαρμογή του MiCA.
Ηνωμένες Πολιτείες: Ένα εξελισσόμενο τοπίο
Στις ΗΠΑ, η ρύθμιση υπήρξε ιστορικά κατακερματισμένη, με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και την Επιτροπή Συναλλαγών Εμπορευμάτων (CFTC) να διεκδικούν δικαιοδοσία. Η SEC θεωρεί πολλά κρυπτονομίσματα ως «τίτλους» (securities), ενώ η CFTC εποπτεύει το Bitcoin και άλλα ως «εμπορεύματα» (commodities). Ωστόσο, πρόσφατες νομοθετικές εξελίξεις έχουν αρχίσει να φέρνουν σαφήνεια. Η υπογραφή του νόμου GENIUS Act τον Ιούλιο του 2025 καθιέρωσε το πρώτο ομοσπονδιακό ρυθμιστικό πλαίσιο για τα stablecoins, απαιτώντας από τους εκδότες 100% αποθεματικά και ξεκαθαρίζοντας ότι δεν θεωρούνται τίτλοι, μειώνοντας έτσι τον ανταγωνισμό μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών σε αυτόν τον τομέα.
Σιγκαπούρη: Το ισορροπημένο μοντέλο
Η Σιγκαπούρη έχει αναδειχθεί ως ένα από τα πιο σημαντικά κέντρα για την τεχνολογία blockchain, υιοθετώντας μια προσεκτική αλλά προοδευτική προσέγγιση. Η Νομισματική Αρχή της Σιγκαπούρης (MAS) ρυθμίζει τα κρυπτονομίσματα μέσω του νόμου Payment Services Act (PSA), ο οποίος υποχρεώνει τις επιχειρήσεις να λάβουν άδεια. Το πλαίσιο εστιάζει κυρίως στην καταπολέμηση του οικονομικού εγκλήματος, απαιτώντας από τους παρόχους να συμμορφώνονται με αυστηρούς κανόνες AML/CFT, ενώ ταυτόχρονα προωθεί την καινοτομία. Η MAS έχει επίσης επιβάλει περιορισμούς στη διαφήμιση για την προστασία των ιδιωτών επενδυτών.
Ιαπωνία & Κίνα: Δύο Αντίθετοι Πόλοι
Η Ιαπωνία είναι ένας από τους πρωτοπόρους στην καθιέρωση σαφούς νομικού πλαισίου. Από το 2017, απαιτεί από τα κρυπτονομισματικά ανταλλακτήρια να αδειοδοτηθούν από την Υπηρεσία Χρηματοπιστωτικών Υπηρεσιών (FSA). Αντίθετα, η Κίνα έχει υιοθετήσει μια σκληρή στάση, απαγορεύοντας πλήρως όλες τις δραστηριότητες που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα, ενώ προωθεί το δικό της ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας.
Συνοψίζοντας, οι ρυθμιστικές προσεγγίσεις παγκοσμίως διαφέρουν σημαντικά, με την ΕΕ να κινείται προς την ενοποίηση, τις ΗΠΑ να προχωρούν σταδιακά προς τη σαφήνεια, τη Σιγκαπούρη να ισορροπεί μεταξύ καινοτομίας και ασφάλειας, και την Ιαπωνία να πρωτοπορεί, σε πλήρη αντίθεση με την Κίνα που επιλέγει την απαγόρευση. Ποια αγορά προωθεί την καλύτερη ρύθμιση που ενθαρρύνει τη χρήση crypto σε ασφαλές περιβάλλον, θα το δείξει η ιστορία.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Απάτη με κρυπτονομίσματα: Εξάρθρωση κυκλώματος που «έγδυσε» επενδυτές σε 23 χώρες – Στα 100 εκατ. ευρώ η λεία
- Παγκόσμια ανάπτυξη +3,2% «βλέπει» ο ΟΟΣΑ το 2025 – Προσοχή σε δασμούς, πληθωρισμό, crypto
- Η τρέλα των crypto treasuries καταρρέει: Εταιρείες αγοράζουν τις μετοχές τους για να σώσουν τα Bitcoin τους
