Πώς το AI εξελίσσεται σε νέο κίνδυνο για τις αγορές

• Η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποιεί ότι η ραγδαία πρόοδος της AI αυξάνει τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
• Στο επίκεντρο βρίσκονται οι υψηλές αποτιμήσεις μετοχών τεχνολογίας, η μόχλευση επενδυτών και το χρέος εταιρειών που χρηματοδοτούν επενδύσεις στην AI.
• Η κεντρική τράπεζα βλέπει αυξημένο κίνδυνο κυβερνοεπιθέσεων, καθώς τα νέα μοντέλα AI γίνονται πιο ικανά στον εντοπισμό και την εκμετάλλευση ευπαθειών.
• Παρά τις προειδοποιήσεις, η Τράπεζα της Αγγλίας εκτιμά ότι το βρετανικό τραπεζικό σύστημα παραμένει ανθεκτικό.

Η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποιεί ότι η τεχνητή νοημοσύνη προστίθεται πλέον στους βασικούς κινδύνους για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, δίπλα στις υψηλές αποτιμήσεις των αγορών, το δημόσιο χρέος και την επέκταση του private credit.

Στην εξαμηνιαία αξιολόγησή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα που δημοσιεύθηκε προ ημερών, η κεντρική τράπεζα επισημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν τοποθετηθεί επιθετικά υπέρ της AI, δημιουργώντας ευπάθειες εάν οι προσδοκίες για τα κέρδη και την υιοθέτηση της τεχνολογίας δεν επιβεβαιωθούν.

Το μήνυμα δεν είναι ότι η AI δεν θα αποδώσει οικονομικά. Είναι ότι οι αγορές έχουν ήδη ενσωματώσει πολύ υψηλές προσδοκίες, ενώ η χρηματοδότηση των σχετικών επενδύσεων γίνεται όλο και πιο σύνθετη.

Το στοίχημα των αγορών στην AI

Για να δικαιωθούν οι σημερινές αποτιμήσεις, η Τράπεζα της Αγγλίας σημειώνει ότι θα πρέπει να συμβούν πολλά ταυτόχρονα: η τεχνολογία να υιοθετηθεί ευρέως και κερδοφόρα, οι υποδομές AI να αναπτυχθούν αποτελεσματικά και ο τεχνολογικός τομέας να συνεχίσει να έχει εύκολη πρόσβαση σε χρηματοδότηση.

Εάν αυτές οι προσδοκίες αμφισβητηθούν, θα μπορούσε να προκληθεί απότομη πτώση στις τιμές των μετοχών. Η πτώση αυτή θα μπορούσε να ενισχυθεί από την υψηλή συγκέντρωση της αγοράς σε λίγες μεγάλες εταιρείες, την αλληλεξάρτηση επενδυτικών θέσεων και την αυξημένη μόχλευση.

Η κεντρική τράπεζα εστιάζει ιδιαίτερα σε hedge funds και επενδυτές που δανείζονται για να αγοράσουν μετοχές, καθώς και σε εταιρείες που αναλαμβάνουν υψηλό χρέος για να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη.

Το χρέος πίσω από την τεχνητή νοημοσύνη

Ένα από τα σημεία που ανησυχούν την Τράπεζα της Αγγλίας είναι η σύνδεση μεταξύ της μελλοντικής κερδοφορίας των εταιρειών AI και της βιωσιμότητας του χρέους τους.

Εάν οι αγορές αρχίσουν να αμφισβητούν το κατά πόσο οι επενδύσεις στην AI θα αποδώσουν τα αναμενόμενα, αυτό μπορεί να πλήξει όχι μόνο τις μετοχές, αλλά και την ικανότητα των εταιρειών να εξυπηρετούν τον δανεισμό τους.

Η έλλειψη διαφάνειας για το πώς ακριβώς έχουν χρηματοδοτηθεί ορισμένες επενδύσεις θα μπορούσε, σύμφωνα με την Τράπεζα της Αγγλίας, να επιδεινώσει μια ενδεχόμενη κρίση.

Το ζήτημα αποκτά μεγαλύτερη σημασία επειδή η AI απαιτεί τεράστιες δαπάνες σε data centers, chips, ενέργεια και υποδομές. Όσο μεγαλύτερο μέρος αυτής της επέκτασης χρηματοδοτείται με δανεισμό, τόσο μεγαλύτερο γίνεται το ρίσκο μιας απότομης αναστροφής.

Οι κυβερνοκίνδυνοι περνούν σε νέα φάση

Η δεύτερη μεγάλη ανησυχία αφορά την κυβερνοασφάλεια και τη λειτουργική ανθεκτικότητα των τραπεζών.

Η Τράπεζα της Αγγλίας εκτιμά ότι η ραγδαία πρόοδος των frontier AI μοντέλων αυξάνει τον κίνδυνο κυβερνοεπιθέσεων, καθώς κακόβουλοι φορείς μπορούν να εντοπίζουν και να αξιοποιούν ευπάθειες με χαμηλότερο κόστος και μεγαλύτερη ταχύτητα.

Η Sarah Breeden, αναπληρώτρια διοικήτρια της Τράπεζας της Αγγλίας για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, είχε ήδη προειδοποιήσει ότι τα agentic AI συστήματα μπορούν να ενεργούν με μεγαλύτερη αυτονομία, συνδέοντας διαδοχικές ενέργειες χωρίς συνεχή ανθρώπινη παρέμβαση.

Αυτό αλλάζει τη φύση του κινδύνου. Δεν πρόκειται μόνο για εργαλεία που παράγουν περιεχόμενο ή αναλύσεις, αλλά για συστήματα που μπορούν να εκτελούν αλληλουχίες ενεργειών, να κινούνται σε αγορές, να επηρεάζουν πληρωμές ή να εντοπίζουν τεχνικές αδυναμίες σε κρίσιμες υποδομές.

Γιατί οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν

Οι ρυθμιστικές αρχές διεθνώς στρέφουν πλέον μεγαλύτερη προσοχή στην AI, όχι μόνο λόγω των επενδυτικών αποτιμήσεων αλλά και λόγω των λειτουργικών κινδύνων που δημιουργούν τα νέα μοντέλα.

Στο επίκεντρο βρίσκονται τα frontier models, όπως και τα συστήματα AI agents, τα οποία μπορούν να λειτουργούν με περιορισμένη ανθρώπινη παρέμβαση. Η βασική ανησυχία είναι ότι τα υφιστάμενα ρυθμιστικά πλαίσια δεν έχουν σχεδιαστεί για ένα περιβάλλον όπου κρίσιμες αποφάσεις και ενέργειες μπορούν να λαμβάνονται αυτόνομα, σε μεγάλη κλίμακα και με υψηλή ταχύτητα.

Η Breeden έχει επισημάνει ότι δεν είναι ρεαλιστικό να απαιτείται κάθε ενέργεια ενός AI agent να εξαρτάται από άνθρωπο, κάτι που καθιστά αναγκαία την προσαρμογή της εποπτείας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Αγορά ακινήτων: Το διπλό φορολογικό «σήμα» που ετοιμάζει η κυβέρνηση στη ΔΕΘ
• AXIA – Alpha Finance: Νέες υψηλότερες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες – «Βλέπει» ράλι έως 27%
• Ιδρύεται παγκόσμια τράπεζα για την Άμυνα: Στα ιδρυτικά μέλη η Ελλάδα – Τα οφέλη
• Airbnb: Ξεκινούν έλεγχοι σε 1.500 ακίνητα – Τι ζητούν οι ελεγκτές από τους ιδιοκτήτες