ΕΚΤ: Ανατροπή δεδομένων για τα επιτόκια λόγω ενεργειακής κρίσης 

Η επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στις 23 Ιουλίου συγκεντρώνει το ενδιαφέρον των αγορών, καθώς οι πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις και η νέα άνοδος στις τιμές της ενέργειας επαναφέρουν στο τραπέζι το ενδεχόμενο μιας ακόμη αύξησης των επιτοκίων.

Μέχρι πριν από λίγες εβδομάδες, η συνεδρίαση της ΕΚΤ φαινόταν διαδικαστικού χαρακτήρα, με τους περισσότερους αναλυτές να θεωρούν ότι οι αποφάσεις για τη νομισματική πολιτική θα μεταφέρονταν μετά το καλοκαίρι. Ωστόσο, οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή και η ανοδική πορεία των τιμών του πετρελαίου άλλαξαν τα δεδομένα.

Μετά την αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στην προηγούμενη συνεδρίαση, οι αγορές ενέργειας παρουσίασαν έντονες διακυμάνσεις. Αρχικά, η πτώση των τιμών του πετρελαίου κάτω από τα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία δημιούργησε αισιοδοξία ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα αποκλιμακωθούν.

Η εικόνα αυτή όμως ανατράπηκε γρήγορα. Η αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων οδήγησε σε νέα αύξηση των ενεργειακών τιμών, επαναφέροντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και ενισχύοντας τα επιχειρήματα όσων τάσσονται υπέρ μιας πιο αυστηρής νομισματικής πολιτικής.

Πώς επηρεάζεται ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη

Η εξέλιξη των τιμών της ενέργειας αποτελεί βασικό παράγοντα για τις προβλέψεις της ΕΚΤ σχετικά με τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη. Παρότι τα πιο πρόσφατα στοιχεία έδειξαν επιβράδυνση του πληθωρισμού και περιορισμένες δευτερογενείς επιδράσεις στις τιμές, η νέα άνοδος του πετρελαίου μπορεί να ανατρέψει μέρος αυτής της θετικής εικόνας.

Οι εσωτερικές εκτιμήσεις της ΕΚΤ αναμένεται να ενσωματώνουν τα τελευταία δεδομένα, με το βασικό σενάριο να εξακολουθεί να προβλέπει σταδιακή αποκλιμάκωση του γενικού πληθωρισμού τα επόμενα χρόνια, ενώ ο δομικός πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Θα αυξήσει η ΕΚΤ τα επιτόκια;

Αν και η επόμενη συνεδρίαση δεν συνοδεύεται από νέες μακροοικονομικές προβλέψεις, αρκετά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου ενδέχεται να πιέσουν για νέα αύξηση των επιτοκίων.

Ένα βασικό επιχείρημα είναι ότι μια δεύτερη διαδοχική αύξηση θα ενισχύσει την αξιοπιστία της στρατηγικής της ΕΚΤ απέναντι στον πληθωρισμό. Αντίθετα, μια μεμονωμένη αύξηση θα μπορούσε να εκληφθεί ως υπερβολική αντίδραση στις πρόσφατες εξελίξεις, προκαλώντας ερωτήματα για τη συνέπεια της νομισματικής πολιτικής.

Παράλληλα, αρκετοί αξιωματούχοι θεωρούν ότι η έγκαιρη λήψη αποφάσεων περιορίζει τον κίνδυνο να αλλάξουν ξανά οι συνθήκες στις αγορές ενέργειας πριν από την επόμενη συνεδρίαση.

Παρά τα νέα δεδομένα, το επικρατέστερο σενάριο εξακολουθεί να είναι ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίαση και θα προχωρήσει σε νέα αύξηση τον Σεπτέμβριο, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν αυξημένες.

Ωστόσο, το ενδεχόμενο μιας άμεσης αύξησης δεν μπορεί πλέον να αποκλειστεί, καθώς οι εξελίξεις στις διεθνείς αγορές ενέργειας συνεχίζουν να επηρεάζουν τις αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας.

Φυσικά, κάθε νέα αύξηση των επιτοκίων επηρεάζει άμεσα το κόστος δανεισμού για νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Τα στεγαστικά και επιχειρηματικά δάνεια γίνονται ακριβότερα, ενώ παράλληλα ενισχύονται σταδιακά οι αποδόσεις των καταθέσεων.

Η πορεία των επιτοκίων θα συνεχίσει να αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους παράγοντες για την οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη, επηρεάζοντας την κατανάλωση, τις επενδύσεις και τις προοπτικές ανάπτυξης.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Το ράλι δεν αφορά πλέον μόνο στις Big Tech
• Πώς οι γίγαντες της τεχνητής νοημοσύνης ξαναγράφουν την ιστορία των εφευρέσεων
• Business Monitor: Από τους προορισμούς του αύριο στην επέμβαση που καταργεί τις αποστάσεις
• Γιατί ο μισθός κοστίζει πολύ στην επιχείρηση και φτάνει μειωμένος στον εργαζόμενο