Αγορά καφέ: Γιατί η παγκόσμια υπερπροσφορά δε φρενάρει το «ράλι» των τιμών – Ο ρόλος της Βραζιλίας
- Τα πιστοποιημένα χρηματιστηριακά αποθέματα έχουν κατρακυλήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1999, εκτοξεύοντας τις τιμές της ποικιλίας Arabica φέτος κοντά στα 3,50 δολάρια ανά λίβρα.
- Παρά την αναμενόμενη παγκόσμια υπερπροσφορά και το ρεκόρ συγκομιδής στη Βραζιλία για τη σεζόν 2026-27, οι καλλιεργητές κρατούν τα αποθέματά τους αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις στην ιδιωτική αγορά.
- Η συνεχιζόμενη αστάθεια στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμποδίζει τις πολυεθνικές εταιρείες να μειώσουν τις τιμές, μετακυλίοντας την πίεση στον τελικό καταναλωτή.
Η αγορά του καφέ ποικιλίας Arabica βιώνει φέτος μια πρωτοφανή αστάθεια, η οποία οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στα δραματικά μειωμένα αποθέματα κόκκων που είναι διαθέσιμα για τον διακανονισμό των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures). Τα πιστοποιημένα αποθέματα των χρηματιστηρίων έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο σημείο τους εδώ και σχεδόν τρεις δεκαετίες (από το 1999), συμβάλλοντας στην εκτόξευση των τιμών κοντά στα 3,50 δολάρια ανά λίβρα, επίπεδο που αποτελεί ρεκόρ για τη φετινή χρονιά.
Το παράδοξο της αγοράς είναι ότι η προσφορά αναμένεται να είναι υπερεπαρκής. Η περίοδος 2026-27 εκτιμάται ευρέως ότι θα αποφέρει το μεγαλύτερο πλεόνασμα των τελευταίων ετών, ωθούμενη από μια διαφαινόμενη συγκομιδή-ρεκόρ στην κορυφαία παραγωγό χώρα, τη Βραζιλία. Το κρίσιμο ερώτημα για τους αναλυτές και τους traders είναι κατά πόσο οι τρέχουσες τιμές δίνουν επαρκές κίνητρο ώστε οι κόκκοι να κατευθυνθούν στις αποθήκες των χρηματιστηρίων και όχι να παραμείνουν σε ιδιωτικά αποθέματα.
Οι χρηματιστηριακές αποθήκες λειτουργούν ως το απόλυτο «δίχτυ ασφαλείας» για τη βιομηχανία, απορροφώντας τον καφέ όταν η ζήτηση είναι χαμηλή και παρέχοντας ρευστότητα όταν υπάρχει έλλειψη. Σήμερα, οι εταιρείες καβουρδίσματος (roasters) αγοράζουν επιθετικά στη φυσική αγορά προσφέροντας υψηλότερες τιμές, αποτρέποντας ουσιαστικά την προσφορά από το να φτάσει στα χρηματιστήρια. Σύμφωνα με αναλυτές, εάν τα αποθέματα αυτά δεν αναπληρωθούν σημαντικά, ο κίνδυνος ενός «short squeeze» —όπου οι έμποροι αναγκάζονται να αγοράσουν ακριβά για να καλύψουν τις θέσεις τους— παραμένει, ενισχύοντας περαιτέρω το ράλι.
Η στάση της Βραζιλίας και οι επιπτώσεις στο ράφι
Οι Βραζιλιάνοι παραγωγοί, ωστόσο, δεν έχουν κανέναν λόγο να βιαστούν. Έχοντας εξασφαλίσει ισχυρή ρευστότητα από τις υψηλές τιμές των προηγούμενων συγκομιδών, διατηρούν τους κόκκους στις αποθήκες τους αναμένοντας ακόμα καλύτερες προσφορές. Παράλληλα, η ενίσχυση του βραζιλιάνικου νομίσματος έπειτα από τις πρόσφατες εκλογές λειτουργεί αποτρεπτικά για μαζικές εξαγωγές. Αντίστοιχα, περιζήτητες ποικιλίες από χώρες όπως η Κολομβία εξασφαλίζουν υψηλά premium στην ιδιωτική αγορά, καθιστώντας τις χρηματιστηριακές παραδόσεις λιγότερο επικερδείς.
Όλη αυτή η αλυσίδα μεταβλητότητας καταλήγει, αναπόφευκτα, στο φλιτζάνι του καταναλωτή. Τα futures αποτελούν τη βάση τιμολόγησης για τα roasteries. Όσο οι δείκτες παραμένουν ψηλά, οι εταιρείες διστάζουν να προχωρήσουν σε μειώσεις. Ενδεικτική είναι η περίπτωση της αμερικανικής J.M. Smucker, η οποία επικαλέστηκε ακριβώς τα αυξημένα futures ως κύρια αιτία για την αναβολή των σχεδίων μείωσης των τιμών λιανικής.
Παρότι ορισμένες ποσότητες βραζιλιάνικου καφέ άρχισαν να καταφθάνουν στα χρηματιστήρια τον Σεπτέμβριο περνώντας τα τεστ ποιότητας με υψηλά ποσοστά επιτυχίας (72%), οι ροές αυτές επιβραδύνθηκαν γρήγορα όταν οι τιμές υποχώρησαν προσωρινά. Όπως σημειώνουν οι μεσίτες της αγοράς, μια απλή αύξηση των αποθεμάτων δεν αρκεί· απαιτείται μια μαζική και σταθερή εισροή κόκκων για να μαλακώσουν οι τιμές και να σταθεροποιηθεί πραγματικά η αγορά απέναντι στα ακραία σκαμπανεβάσματα.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
Πηγή: bloomberg.com
