BlackRock: Γιατί οι ευρωπαϊκές μετοχές χάνουν την ελκυστικότητά τους 

Η εκτίναξη του κόστους ενέργειας και οι υψηλότερες αποτιμήσεις σημαίνουν πως οι ευρωπαϊκές μετοχές δεν αποτελούν πλέον την ελκυστική επενδυτική επιλογή που ήταν πριν από λίγους μήνες.

Η Helen Jewell, επικεφαλής επενδύσεων με υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 13,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, δήλωσε ότι το οικονομικό πλήγμα από τις υψηλές τιμές στο πετρέλαιο και στο φυσικό αέριο, καθώς και η μείωση της διαφοράς αποτιμήσεων με τις αμερικανικές μετοχές έπειτα από τη σχετικά ισχυρή τους απόδοση τους τελευταίους μήνες, την κάνουν απαισιόδοξη για τις ευρωπαϊκές αγορές.

«Είναι δύσκολο να είμαστε τόσο αισιόδοξοι για την Ευρώπη όσο ήμασταν» δήλωσε η Jewell στους Financial Times, επισημαίνοντας την έκθεση της περιοχής στις επιπτώσεις του παγκόσμιου σοκ στις τιμές ενέργειας και στην καταναλωτική δαπάνη στην ήπειρο.

«Δεν μπορείς πλέον να κάνεις μεγάλες δηλώσεις ότι η Ευρώπη είναι φθηνή» πρόσθεσε.
«Πριν από έναν χρόνο υπήρχε αυτό το πολύ ενδιαφέρον χάσμα αποτιμήσεων. Το χάσμα αυτό έχει κλείσει και, από ενεργειακής άποψης, η Ευρώπη είναι πολύ πιο εκτεθειμένη… Επομένως πρέπει να είμαστε πιο επιλεκτικοί ως προς το πού βλέπουμε επενδυτικές ευκαιρίες.»

Οι ευρωπαϊκές μετοχές υποαπέδιδαν έναντι της Wall Street για χρόνια, αλλά επανήλθαν στο προσκήνιο στις αρχές του έτους, καθώς οι επενδυτές αναζητούσαν εναλλακτικές απέναντι στις ακριβές τεχνολογικές μετοχές ΗΠΑ, με τα μετοχικά κεφάλαια της περιοχής να καταγράφουν εισροές-ρεκόρ.

Ωστόσο, μετά από ένα ισχυρό τελείωμα την περασμένη χρονιά και τους πρώτους δύο μήνες του έτους, οι ευρωπαϊκές αγορές υποχώρησαν έντονα μετά το ξέσπασμα του πολέμου στο Ιράν, με τον δείκτη Stoxx Europe 600 να χάνει σχεδόν 12% από τα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση έως το χαμηλό του Μαρτίου.

Αντίθετα, ο δείκτης S&P 500 της Wall Street υποχώρησε μόλις έως 8% και έχει ήδη ανακάμψει σε νέα ιστορικά υψηλά.

Ανατροπή στο επενδυτικό σκηνικό

Η Jewell δήλωσε ότι η αρχική της αισιοδοξία για την Ευρώπη βασιζόταν εν μέρει στην προσδοκία ότι οι αποδόσεις θα «διευρύνονταν» πέρα από κλάδους με ισχυρές επιδόσεις, όπως οι τράπεζες και η άμυνα, προς άλλα τμήματα της αγοράς.

Ωστόσο, αυτή η διεύρυνση έχει πλέον ανατραπεί λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.

«Στην Ευρώπη, η διεύρυνση αφορούσε τμήματα της αγοράς όπως η ποιοτική ανάπτυξη (quality growth), η οποία επλήγη το 2025» δήλωσε.

Τόνισε κλάδους όπως η υγεία, τα είδη πολυτελείας και η βιομηχανία, οι οποίοι είχαν επηρεαστεί τόσο από τις δασμολογικές πολιτικές του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump όσο και από την ενίσχυση του ευρώ, αλλά αναμενόταν να ανακάμψουν.

Ωστόσο, αυτοί οι κλάδοι δέχονται ξανά πιέσεις λόγω: των υψηλότερων τιμών στον μαύρο χρυσό, του αυξανόμενου κόστους δανεισμού και της ασθενέστερης καταναλωτικής δαπάνης.

«Είμαστε πολύ ανήσυχοι για τον καταναλωτή συνολικά» ανέφερε.
«Οι καταναλωτές πιέζονται από τα επιτόκια και τον πληθωρισμό. Θα αρχίσουν να σκέφτονται πιο προσεκτικά πώς ξοδεύουν».

Παράλληλα, τα παγκόσμια επενδυτικά κεφάλαια βλέπουν πιο ελκυστικές επιλογές σε εταιρείες στις ΗΠΑ, καθώς η αμερικανική οικονομία είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε ένα παγκόσμιο σοκ στην ενέργεια.

Το BlackRock Investment Institute αύξησε αυτή την εβδομάδα τη θέση του σε αμερικανικές μετοχές πάνω από το σημείο αναφοράς.

Εστίαση σε μεμονωμένες μετοχές

Η Jewell, που εστιάζει στην επιλογή μεμονωμένων μετοχών, παραμένει θετική για συγκεκριμένους κλάδους της ευρωπαϊκής αγοράς, όπως: άμυνα, τράπεζες και ημιαγωγοί.

Ωστόσο, προειδοποίησε για κίνδυνο υπερσυγκέντρωσης επενδυτών σε λίγες μετοχές, κάτι που μπορεί να προκαλέσει απότομες διορθώσεις.

«Η δομή της αγοράς είναι εύθραυστη», είπε.
«Αν συμβεί κάτι σε έναν από αυτούς τους τομείς, ολόκληρη η αγορά θα πληγεί σοβαρά».

Τα στοιχεία της EPFR δείχνουν ότι οι εισροές κεφαλαίων σε ευρωπαϊκά μετοχικά funds έχουν μειωθεί αισθητά μετά την έναρξη της σύγκρουσης, ενώ οι αμερικανικές μετοχές προσελκύουν αυξημένες καθαρές εισροές τον Απρίλιο του 2026.

Ο Emmanuel Cau, επικεφαλής στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών στη Barclays, σημείωσε:
«Ο πόλεμος είναι μια υπενθύμιση ότι η Ευρώπη είναι ευάλωτη και αποδέκτης τιμών».

Η Barclays συνέστησε στους πελάτες της να προτιμήσουν τις αμερικανικές αγορές έναντι των ευρωπαϊκών.

Παρά την τρέχουσα πίεση, υπάρχει και ένα θετικό σενάριο:
αν η κρίση οδηγήσει σε αυξημένες επενδύσεις στην Ευρώπη, μπορεί να ενισχυθεί η στρατηγική αυτονομία της περιοχής.

«Αν θέλεις να είσαι θετικός, τότε ίσως μακροπρόθεσμα αυτό θα οδηγήσει σε περισσότερες επενδύσεις στην Ευρώπη» κατέληξε ο Cau.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Ενεργειακή κρίση: Το κυβερνητικό σχέδιο για στοχευμένα μέτρα – Το «όριο» των 800 εκατ. ευρώ
• Πυρηνικά, κυρώσεις, Ορμούζ: Το «παζλ» των διαφωνιών μπλοκάρει τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν
• CEO Initiative Masterclass στο Delphi: Γεωπολιτική, ενέργεια και defence innovation στο επίκεντρο