Deutsche Βank: Οι αγορές υποεκτιμούν τον κίνδυνο του στασιμοπληθωρισμού
Οι αγορές υποεκτιμούν τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού τύπου δεκαετίας του 1970, ανέφερε σε έρευνά της η Deutsche Βank, προειδοποιώντας ότι οι επενδυτές ενδέχεται να έχουν μακροπρόθεσμες αρνητικές αποδόσεις τόσο στις μετοχές όσο και στα ομόλογα.
Ο πληθωρισμός πυροδότησε ένα sell-off στην αγορά φέτος, με τον S&P 500 να είναι -25% από τα ιστορικά υψηλά του Ιανουαρίου.
Ορισμένοι «ταύροι» της αγοράς αναμένουν χαλάρωση των πληθωριστικών πιέσεων, που θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν ένα ράλι πριν από το τέλος του έτους – αλλά αυτοί οι επενδυτές υποτιμούν τον κίνδυνο να εδραιωθεί ο πληθωρισμός στην οικονομία, προειδοποίησε ο αναλυτής της Deutsche, Henry Allen.
«Οι αγορές αγνοούν το γεγονός ότι κινδυνεύουμε να παγιδευτούμε σε μια παρατεταμένη στασιμοπληθωριστική δυναμική τύπου δεκαετίας του 1970, η οποία θα απαιτούσε μεγαλύτερες επιτοκιακές αυξήσεις. Εάν επαναληφθεί η εμπειρία της δεκαετίας του 1970, οι επενδυτές θα αντιμετωπίσουν μια παρατεταμένη περίοδο αρνητικών πραγματικών αποδόσεων τόσο για τα ομόλογα όσο και για τις μετοχές» είπε ο Allen, ο οποίος επεσήμανε το γεγονός ότι ο πληθωρισμός παρέμεινε «διογκωμένος» για σημαντικό μέρος του τρέχοντος έτους, με τον ονομαστικό Δείκτη Τιμών Καταναλωτή να σκαρφαλώνει σε υψηλό 41 ετών στο 9,1% τον Ιούνιο και να υποχωρεί μόλις στο 8,2% τον Σεπτέμβριο.
Αυτοί οι δείκτες είναι «σοβαρά κακά νέα», είπε ο Allen, καθώς όσο περισσότερο ο πληθωρισμός παραμένει ψηλά, τόσο πιο πιθανό είναι να εδραιωθούν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στην οικονομία.
Υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι η πολιτική της Fed δεν είναι ακόμη αρκετά περιοριστική για να ελέγξει τον πληθωρισμό. Παρά τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων φέτος, είπε ο αναλυτής της Deutsche Bank. «Όπως και στη δεκαετία του 1970, φαινομενικά παροδικοί κραδασμοί διατήρησαν τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα. Δεν μπορούμε να αποκλείσουμε ότι θα συμβούν περισσότερα» προσέθεσε.
