Goldman Sachs: Αμετάβλητη η τιμή-στόχος για τον ΟΤΕ στα €16,6 – Ουδέτερη η σύσταση
Η Goldman Sachs διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο των €16,6 για τη μετοχή του ΟΤΕ, παρά τις ήπιες αναθεωρήσεις στις εκτιμήσεις της για τα EBITDA σε Ελλάδα και Ρουμανία. Όπως σημειώνει η επενδυτική τράπεζα, οι αλλαγές που έγιναν δεν είναι ουσιώδεις και δεν επηρεάζουν τη βασική επενδυτική της θεώρηση ούτε τη σύσταση, η οποία παραμένει ουδέτερη (Neutral).
Μικρή υποχώρηση EBITDA – Χωρίς επίπτωση στην αποτίμηση
Οι νέες εκτιμήσεις ενσωματώνουν τις τελευταίες κατευθυντήριες γραμμές της διοίκησης του ΟΤΕ, ενώ αντικατοπτρίζουν χαμηλότερες προβλέψεις για τα αποτελέσματα σε Ελλάδα και Ρουμανία. Ωστόσο, η Goldman Sachs τονίζει ότι οι προσαρμογές δεν κρίνονται σημαντικές και δεν αλλάζουν την εικόνα της εταιρείας ως προς τη μεσοπρόθεσμη δυναμική.
Η αποτίμηση βασίζεται σε πολλαπλασιαστή EV/EBITDAaL 5,2x, ο οποίος εφαρμόζεται στις προβλέψεις για το έτος 2026 (μετακυλιόμενες από την περίοδο 3ο τρίμηνο 2025 – 2ο τρίμηνο 2026). Η τιμή-στόχος αντικατοπτρίζει τη μακροπρόθεσμη δυνατότητα παραγωγής μετρητών του ΟΤΕ, προσαρμοσμένη για το κόστος κεφαλαίου, τη φορολογία και τις προοπτικές ανάπτυξης.
Πιθανοί κίνδυνοι που παρακολουθεί η Goldman
Η επενδυτική τράπεζα επισημαίνει ότι η πορεία του ΟΤΕ θα μπορούσε να επηρεαστεί από σειρά παραγόντων, με βασικούς κινδύνους να περιλαμβάνουν:
- Επιδείνωση ή βελτίωση στο ανταγωνιστικό ή μακροοικονομικό περιβάλλον
- Αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο
- Ενδεχόμενες εξαγορές ή συγχωνεύσεις που να καταστρέφουν ή να δημιουργούν αξία
- Μεγαλύτερη ή μικρότερη διανομή μερισμάτων και επαναγορών μετοχών
- Μεταβολές στο κόστος κεφαλαίου, ειδικά στην Ελλάδα
Παρά τους δυνητικούς κινδύνους, η Goldman Sachs επισημαίνει ότι ο ΟΤΕ εξακολουθεί να διαθέτει ισχυρή ικανότητα δημιουργίας ταμειακών ροών, γεγονός που στηρίζει τη σταθερή επενδυτική του εικόνα.
