Goldman Sachs: Γιατί η Κίνα αγοράζει διπλάσιο χρυσό από όσο δηλώνει – Τι δείχνουν οι εκτιμήσεις
Η Κίνα ενδέχεται να αγοράζει πολύ περισσότερο χρυσό από αυτόν που εμφανίζεται στα επίσημα στοιχεία, σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση της Goldman Sachs. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα υπολογίζει ότι οι πραγματικές αγορές χρυσού από το Πεκίνο μπορεί να είναι περίπου διπλάσιες από τις ποσότητες που καταγράφονται δημοσίως.
Η εκτίμηση αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για την αγορά χρυσού, καθώς δείχνει ότι η Κίνα ενδέχεται να ενισχύει τα αποθέματά της με ταχύτερο ρυθμό από αυτόν που προκύπτει από τα επίσημα στοιχεία.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, η Κίνα αγόρασε περίπου 35 τόνους χρυσού τον Ιούλιο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εκτιμώμενη αγορά μεταξύ των κεντρικών τραπεζών για τον συγκεκριμένο μήνα.
Η ποσότητα αυτή είναι περίπου διπλάσια από εκείνη που προκύπτει από τις επίσημες ανακοινώσεις της χώρας.
Σημειωτέον, η Goldman Sachs χρησιμοποιεί στοιχεία από την αγορά φυσικού χρυσού και ειδικότερα τις κινήσεις μέσω της αγοράς OTC του Λονδίνου, προκειμένου να εκτιμήσει αγορές οι οποίες μπορεί να μην έχουν ακόμη εμφανιστεί στα επίσημα στοιχεία των κεντρικών τραπεζών.
Αυτό σημαίνει ότι τα διαθέσιμα στοιχεία για τα αποθέματα χρυσού της Κίνας ενδέχεται να μην αποτυπώνουν πλήρως τις πραγματικές αγορές.
Οι κεντρικές τράπεζες επιταχύνουν τις αγορές χρυσού
Η εκτίμηση για την Κίνα εντάσσεται σε μια ευρύτερη τάση αυξημένων αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες.
Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν συνολικά περίπου 44 τόνους χρυσού τον Ιούλιο, με την Κίνα να αντιπροσωπεύει μεγάλο μέρος αυτής της δραστηριότητας.
Για σύγκριση, πριν από το 2022 οι κεντρικές τράπεζες αγόραζαν κατά μέσο όρο περίπου 17 τόνους χρυσού τον μήνα. Σε βάση τριών μηνών, ο ρυθμός έχει πλέον αυξηθεί περίπου στους 91 τόνους τον μήνα, σύμφωνα με την εκτίμηση της Goldman Sachs.
Η ίδια η αμερικανική τράπεζα έχει επισημάνει ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν αυξηθεί σημαντικά από το 2022 και θεωρεί την τάση αυτή περισσότερο διαρθρωτική παρά προσωρινή.
Ένα από τα βασικά προβλήματα στην παρακολούθηση των αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες είναι ότι οι αγορές δεν ανακοινώνονται πάντοτε άμεσα ή πλήρως.
Η Goldman Sachs επιχειρεί να εντοπίσει αυτές τις κινήσεις παρακολουθώντας τη φυσική ροή χρυσού από την αγορά του Λονδίνου προς εγχώρια θησαυροφυλάκια ή προς τρίτους θεματοφύλακες.
Με αυτόν τον τρόπο μπορεί να δημιουργηθεί μια εικόνα της ζήτησης που προηγείται των επίσημων στοιχείων για τα αποθέματα.
Επομένως, η διαφορά ανάμεσα στις επίσημες ανακοινώσεις και στις εκτιμήσεις της Goldman Sachs δεν σημαίνει απαραίτητα ότι τα επίσημα στοιχεία είναι λανθασμένα. Μπορεί να αντανακλά χρονική υστέρηση ή ελλιπή καταγραφή των συναλλαγών.
Ακόμη περισσότερες αγορές χρυσού μπορεί να μην έχουν καταγραφεί
Σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο οι πραγματικές αγορές από κεντρικές τράπεζες να είναι ακόμη μεγαλύτερες.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι ποσότητες χρυσού που διακρατούνται για λογαριασμό ξένων κεντρικών τραπεζών στην Τράπεζα της Αγγλίας αυξήθηκαν κατά περίπου 63 τόνους τον Ιούλιο.
Ένα μέρος αυτής της αύξησης ενδέχεται να προήλθε από μεταφορές χρυσού που προηγουμένως βρισκόταν στη Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης. Ωστόσο, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η αύξηση στα αποθέματα της Τράπεζας της Αγγλίας ήταν μεγαλύτερη από την αντίστοιχη μείωση στη Νέα Υόρκη.
Αυτό οδηγεί την Goldman στο συμπέρασμα ότι ενδέχεται να υπάρχουν πρόσθετες αγορές κεντρικών τραπεζών που δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί στην εκτίμησή της για τον Ιούλιο.
Η αυξημένη ζήτηση από την Κίνα δεν αποτελεί μεμονωμένο φαινόμενο.
Η Goldman Sachs έχει συνδέσει την ενίσχυση των αγορών χρυσού από κεντρικές τράπεζες, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες οικονομίες, με την προσπάθεια διαφοροποίησης των συναλλαγματικών αποθεμάτων.
Μετά το 2022, όταν παγώθηκαν τα αποθεματικά της ρωσικής κεντρικής τράπεζας από δυτικές χώρες, αρκετές κεντρικές τράπεζες επανεξέτασαν τον τρόπο με τον οποίο διαχειρίζονται τα αποθεματικά τους. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι αυτή η εξέλιξη αποτέλεσε σημαντικό παράγοντα για την αύξηση της ζήτησης χρυσού.
Ο χρυσός δεν αποτελεί υποχρέωση άλλου κράτους και δεν εξαρτάται από την πιστοληπτική ικανότητα ενός εκδότη, γεγονός που τον καθιστά διαφορετικό από τα συναλλαγματικά αποθέματα που αποτελούνται από κρατικούς τίτλους ή άλλα χρηματοοικονομικά στοιχεία.
Τι σημαίνουν όλα αυτά για την τιμή του χρυσού;
Η αυξημένη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες που παρακολουθούν οι αναλυτές της αγοράς χρυσού.
Η Goldman Sachs έχει επανειλημμένα υπογραμμίσει ότι οι αγορές των κεντρικών τραπεζών έχουν αλλάξει τη δυναμική της αγοράς μετά το 2022. Σε προηγούμενη ανάλυσή της είχε εκτιμήσει ότι η αύξηση της ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να έχει σημαντική επίδραση στην τιμή του πολύτιμου μετάλλου.
Σε πιο πρόσφατη ανάλυσή της, η Goldman Sachs εξακολουθεί να θεωρεί τις αγορές των κεντρικών τραπεζών βασικό διαρθρωτικό παράγοντα για την αγορά χρυσού και εκτιμά ότι η συσσώρευση από τις κεντρικές τράπεζες θα συνεχιστεί.
Ωστόσο, οι εκτιμήσεις για τις αγορές χρυσού δεν αποτελούν εγγύηση για την πορεία της τιμής. Η τιμή επηρεάζεται επίσης από τα επιτόκια, τη ζήτηση των επενδυτών, τις αγορές ETFs, το δολάριο και τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
Το σημαντικότερο στοιχείο από την τελευταία εκτίμηση της Goldman Sachs δεν είναι μόνο οι 35 τόνοι που εκτιμάται ότι αγόρασε η Κίνα τον Ιούλιο.
Είναι το ενδεχόμενο ότι οι επίσημες στατιστικές δεν αποτυπώνουν άμεσα το σύνολο της παγκόσμιας ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες.
Εάν η εκτίμηση της Goldman Sachs είναι σωστή, τότε η πραγματική συσσώρευση χρυσού από την Κίνα και άλλες κεντρικές τράπεζες μπορεί να είναι μεγαλύτερη από αυτή που δείχνουν τα διαθέσιμα στοιχεία.
Και αυτό έχει σημασία για την αγορά, επειδή οι κεντρικές τράπεζες έχουν εξελιχθεί σε έναν από τους σημαντικότερους αγοραστές χρυσού τα τελευταία χρόνια. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η τάση αυτή αποτελεί πλέον ένα πολυετές χαρακτηριστικό της αγοράς και όχι απλώς μια προσωρινή αύξηση της ζήτησης.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Το «κρυφό» κόστος της βενζίνης – Οι φόροι ξεπερνούν την αξία του καυσίμου
- Ρεύμα, καύσιμα και θέρμανση: Τα τρία μέτωπα της ενεργειακής ακρίβειας και τα «αντίδοτα»
- Chris Voss: Αυτό είναι το μεγαλύτερο λάθος που κάνουν οι ηγέτες όταν διαπραγματεύονται
