HSBC: «Τραβά φρένο» στο ριψοκίνδυνο private credit μετά τις μεγάλες χρεοκοπίες

Η HSBC Holdings περιορίζει την έκθεσή της σε πιο ριψοκίνδυνα τμήματα της αγοράς private credit, αναθεωρώντας τη χρηματοδότηση που παρέχει σε ορισμένα επενδυτικά κεφάλαια.

Σύμφωνα με τους Financial Times, τους οποίους επικαλείται το Reuters, η μεγαλύτερη ευρωπαϊκή τράπεζα ενημέρωσε ορισμένους πελάτες ότι δεν πρόκειται να ανανεώσει συγκεκριμένες πιστωτικές γραμμές ή να συνεχίσει τη λεγόμενη «back leverage» χρηματοδότηση, δηλαδή δανεισμό προς funds που χρησιμοποιείται για την ενίσχυση της επενδυτικής τους ισχύος.

Η HSBC κατέληξε ότι, σε ορισμένες περιπτώσεις, οι αποδόσεις που προσφέρουν τα funds δεν επαρκούν πλέον για να δικαιολογήσουν το επίπεδο κινδύνου που αναλαμβάνει η τράπεζα. Αντίθετα, σκοπεύει να δώσει μεγαλύτερη έμφαση σε private credit funds χαμηλότερου κινδύνου και σε συναλλαγές που συνδέονται με τους βασικούς πελάτες και τις αναπτυξιακές προτεραιότητές της.

Δεν αποχωρεί από το private credit

Η κίνηση δεν ισοδυναμεί με γενική έξοδο της HSBC από την αγορά private credit. Τον Μάιο, η τράπεζα είχε ανακοινώσει ότι παραμένει προσηλωμένη στις επενδύσεις private credit, παρότι είχε παγώσει σχέδιο 4 δισ. δολαρίων για επένδυση στα δικά της private credit funds. Η αναθεώρηση αφορά πλέον κυρίως τη διάθεση χρηματοδότησης σε στρατηγικές και funds όπου ο κίνδυνος θεωρείται δυσανάλογος σε σχέση με την πιθανή απόδοση.

Η αλλαγή έρχεται μετά τη ζημία περίπου 400 εκατ. δολαρίων που συνδέθηκε με την κατάρρευση της βρετανικής εταιρείας στεγαστικής χρηματοδότησης Market Financial Solutions. Η υπόθεση αύξησε την πίεση στην HSBC και ανέδειξε τους κινδύνους που μπορεί να δημιουργηθούν από πολυσύνθετες χρηματοδοτικές αλυσίδες μεταξύ τραπεζών, ειδικών οχημάτων και μη τραπεζικών δανειστών.

Οι τράπεζες σφίγγουν τους όρους

Η HSBC δεν είναι η μόνη τράπεζα που επανεξετάζει την έκθεσή της στην αγορά private credit.

Τον Μάρτιο, η JPMorgan προχώρησε σε απομείωση της αξίας ορισμένων δανείων προς private credit funds με έκθεση σε εταιρείες λογισμικού, έπειτα από επανεξέταση των εξασφαλίσεων και των επιπτώσεων της μεταβλητότητας στον κλάδο. Οι συμβάσεις χρηματοδότησης επιτρέπουν στις τράπεζες να αναπροσαρμόζουν τις αποτιμήσεις όταν επηρεάζεται η αξία των στοιχείων που έχουν δοθεί ως collateral.

Η εξέλιξη αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης για ορισμένα funds και μπορεί να τα αναγκάσει να βρουν εναλλακτικές πηγές ρευστότητας ή να αντικαταστήσουν στοιχεία ενεργητικού στα χαρτοφυλάκιά τους.

Γιατί αυξάνεται η ανησυχία

Η αγορά private credit γνώρισε εντυπωσιακή ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια, καθώς τα μη τραπεζικά funds κάλυψαν τη ζήτηση επιχειρήσεων για πιο ευέλικτο και γρήγορο δανεισμό.

Ωστόσο, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν αρχίσει να επισημαίνουν αυξανόμενες αδυναμίες. Το Financial Stability Board προειδοποίησε τον Μάιο για την αδιαφάνεια στις αποτιμήσεις, την ποιότητα των δανειοληπτών, τη συγκέντρωση κινδύνου σε συγκεκριμένους κλάδους και τις ολοένα στενότερες διασυνδέσεις μεταξύ τραπεζών και private credit funds.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Airbnb: Ξεκινούν έλεγχοι σε 1.500 ακίνητα – Τι ζητούν οι ελεγκτές από τους ιδιοκτήτες
• «Καμπανάκι» από τον ESM: Οι δύο κίνδυνοι που απειλούν την οικονομία της Ευρωζώνης
• Η JPMorgan αναβαθμίζει την Ελλάδα σε «overweight» – Το «παράθυρο» οκτώ μηνών