IMAX: Γιατί κανένας δεν αγοράζει τον «γίγαντα» του σινεμά παρά τα ιστορικά ρεκόρ;
Τα παραδοσιακά στούντιο του Χόλιγουντ και οι τεχνολογικοί κολοσσοί διστάζουν να προχωρήσουν σε εξαγορά.
- Παρά την εκρηκτική άνοδο της μετοχής της κατά 80% και τα απανωτά ρεκόρ εισιτηρίων στο παγκόσμιο box office, η IMAX δεν έχει προσελκύσει ακόμη επίσημες προτάσεις εξαγοράς.
- Τα παραδοσιακά στούντιο του Χόλιγουντ αποκλείονται ως πιθανοί αγοραστές, καθώς μια τέτοια κίνηση θα δημιουργούσε άμεση σύγκρουση συμφερόντων, πλήττοντας τον «ουδέτερο» ρόλο της εταιρείας.
- Αναλυτές «δείχνουν» προς τεχνολογικούς κολοσσούς όπως η Netflix, η Apple και η Amazon, ή προς επενδυτικά funds (Private Equity), ωστόσο η τρέχουσα υψηλή αποτίμηση των 3 δισ. δολαρίων φρενάρει τις εξελίξεις.
Όταν τον περασμένο Δεκέμβριο ο Διευθύνων Σύμβουλος της IMAX, Rich Gelfond, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο πώλησης της εταιρείας, πολλοί περίμεναν μια «μάχη» μνηστήρων. Εννέα μήνες μετά, η εταιρεία καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο, η μετοχή της βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά, αλλά το τηλέφωνο των εξαγορών δεν έχει χτυπήσει. Τι είναι αυτό που κρατά τους αγοραστές μακριά από μια τόσο κερδοφόρα κινηματογραφική αυτοκρατορία;
Η «χρυσή» εποχή και η απουσία αγοραστών
Αυτή τη στιγμή, η IMAX φαντάζει ως ένα από τα πιο ελκυστικά και σχετικά φθηνά περιουσιακά στοιχεία στον χώρο της ψυχαγωγίας, με χρηματιστηριακή αξία που αγγίζει τα 3 δισ. δολάρια. Σε μια περίοδο έντονων επιχειρηματικών κινήσεων –όπως η συγχώνευση Paramount-Skydance με τη Warner Bros. Discovery και η εξαγορά της Roku από τη Fox– η απουσία ενδιαφέροντος για την IMAX προκαλεί εντύπωση.
Η εταιρεία διανύει μια εξαιρετική περίοδο μετά την πανδημία. Το κοινό στρέφεται μαζικά στις premium αίθουσες (PLF), αδιαφορώντας για το υψηλότερο κόστος των εισιτηρίων. Ενδεικτικά, η «Οδύσσεια» του Κρίστοφερ Νόλαν ξεπέρασε τα 400 εκατ. δολάρια σε παγκόσμιες πωλήσεις εισιτηρίων IMAX , αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 30% των συνολικών εισπράξεων της ταινίας, παρότι οι οθόνες της IMAX αποτελούν λιγότερο από το 1% των κινηματογράφων παγκοσμίως. Παράλληλα, οι προπωλήσεις για το πολυαναμενόμενο «Dune: Part Three» έχουν ήδη εξαντληθεί για τον πρώτο μήνα προβολών.
Το «αγκάθι» της σύγκρουσης συμφερόντων
Το ερώτημα, λοιπόν, δεν είναι τι πουλάει η IMAX , αλλά ποιος θα μπορούσε να την αγοράσει. Σύμφωνα με αναλυτές της Wall Street, τα παραδοσιακά μεγαθήρια του Χόλιγουντ (Disney, Universal, Paramount, Warner Bros.) θα αντιμετώπιζαν ένα ανυπέρβλητο εμπόδιο: τη σύγκρουση συμφερόντων.
Η επιτυχία της IMAX βασίζεται στο γεγονός ότι είναι «ουδέτερη» απέναντι σε όλα τα στούντιο. Εάν, για παράδειγμα, η Disney εξαγόραζε την εταιρεία, τα υπόλοιπα στούντιο θα θεωρούσαν –δικαίως– ότι θα έμπαιναν σε δεύτερη μοίρα για τις κερδοφόρες προβολές των γιορτών ή του καλοκαιριού. Επιπλέον, κανένα μεμονωμένο στούντιο δεν διαθέτει αρκετά blockbusters για να γεμίσει μόνο του τις αίθουσες της IMAX για 52 εβδομάδες τον χρόνο.
Οι τεχνολογικοί κολοσσοί στο προσκήνιο
Με τα παραδοσιακά στούντιο εκτός κάδρου, η προσοχή στρέφεται στις εταιρείες τεχνολογίας και ψυχαγωγίας. Κολοσσοί όπως η Netflix, η Apple, η Amazon και η Sony διαθέτουν το ιδανικό προφίλ.
Η Netflix, η οποία προσφάτως έδειξε διατεθειμένη να μπει στο παιχνίδι των εξαγορών (M&A), θα μπορούσε να βρει στην IMAX ένα ανεκτίμητο εργαλείο. Καθώς δεν βασίζεται στα παραδοσιακά έσοδα των κινηματογραφικών ταμείων, η σύγκρουση συμφερόντων θα ήταν ελάχιστη. Αντίστοιχα, η Apple και η Amazon, που ήδη διαθέτουν ισχυρές πλατφόρμες streaming (AppleTV και Prime), θα αποκτούσαν ένα τεράστιο πλεονέκτημα διανομής, προσελκύοντας κορυφαίους σκηνοθέτες με το δέλεαρ των premium προβολών.
Φυσικά, πάντα υπάρχει και η επιλογή των επενδυτικών ταμείων (Private Equity), τα οποία θα μπορούσαν να εξαγοράσουν την εταιρεία αποκλειστικά για να εκμεταλλευτούν την ισχυρή οικονομική της ορμή, χωρίς να ανησυχούν για τις ισορροπίες του Χόλιγουντ.
Πολύ ακριβή για να πουληθεί (προς το παρόν)
Ο βασικότερος λόγος που η IMAX παραμένει ανεξάρτητη φαίνεται να είναι η ίδια της η επιτυχία. Η μετοχή της έχει εκτοξευτεί κατά 80% τους τελευταίους 12 μήνες, φτάνοντας τα 54,79 δολάρια.
Όταν ο Gelfond άφησε τα πρώτα υπονοούμενα για πώληση, η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας ήταν κάτω από τα 2 δισ. δολάρια. Σήμερα, η τιμή είναι τουλάχιστον ένα δισεκατομμύριο υψηλότερη. Όπως εξηγεί η Alicia Reese, στέλεχος της Wedbush, οι επίδοξοι αγοραστές πιθανότατα τηρούν στάση αναμονής για να δουν πώς θα κινηθεί η μετοχή.
Το πιο σημαντικό, όμως, είναι ότι η IMAX δεν έχει καμία ανάγκη να πουληθεί. Ως μια απόλυτα βιώσιμη, ανεξάρτητη εταιρεία με ισχυρές ταμειακές ροές, έχει την πολυτέλεια να είναι εξαιρετικά επιλεκτική και να περιμένει μια πρόταση που θα προσφέρει ένα πραγματικά γενναίο premium.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
Πηγή: cnbc.com
