Νέα δεδομένα για το Bitcoin: Ρεκόρ συμμετοχής από θεσμικούς επενδυτές στις ΗΠΑ – Νέα τιμή στόχος τα 200.000 δολ.
Θεαματικά αυξάνεται το ενδιαφέρον για το Bitcoin στις τάξεις των επαγγελματιών επενδυτών, όπως διαχειριστές περιουσίας, συνταξιοδοτικά ταμεία και hedge funds. Αυτό επιβεβαιώνεται από πρόσφατα στοιχεία της αμερικανικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC), τα οποία ανέλυσε ο εκδότης κρυπτονομισμάτων Bitwise.
Ο André Dragosch, επικεφαλής ερευνών της Bitwise, επισημαίνει: «Ο αριθμός των θέσεων σε Bitcoin ETFs που κατέχουν θεσμικοί επενδυτές στις ΗΠΑ αυξήθηκε από 2.518 σε 3.550 το πρώτο τρίμηνο του έτους» — μια αύξηση 41%.
Πλέον, οι επαγγελματίες επενδυτές κατέχουν το 28% των μετοχών όλων των Bitcoin-ETFs στις ΗΠΑ, από 20% στην αρχή του έτους. Ανάλυση της Handelsblatt δείχνει ότι υπάρχουν λόγοι να αναμένουμε περαιτέρω αύξηση αυτού του ποσοστού — κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει και σε νέα άνοδο της τιμής του Bitcoin.
Υπενθυμίζεται πως τα ETFs του Bitcoin εγκρίθηκαν στις ΗΠΑ πέρυσι και έχουν συντελέσει καθοριστικά στην άνοδο της τιμής του μεγαλύτερου βάσει κεφαλαιοποίησης κρυπτονομίσματος — από περίπου 45.000 δολάρια στις αρχές του 2023 έως και 109.000 δολάρια στην κορύφωση.
Ο αναλυτής Marcel Heinrichsmeier της DZ Bank δηλώνει: «Τα ETFs συνέβαλαν σημαντικά στην άνοδο της τιμής του Bitcoin πέρυσι και συνεχίζουν να είναι ιδιαίτερα δημοφιλή μεταξύ θεσμικών επενδυτών».
Η τάση αυτή ενισχύεται και από την είσοδο των τραπεζών: η J.P. Morgan ανακοίνωσε τη Δευτέρα 19/5 ότι πλέον επιτρέπει στους πελάτες της να αγοράζουν Bitcoin, ακολουθώντας την κίνηση της Morgan Stanley τον περασμένο Αύγουστο, που είχε επιτρέψει στους χρηματοοικονομικούς της συμβούλους να προσφέρουν ETFs φυσικού Bitcoin σε επιλεγμένους πελάτες.
Παρότι αρκετοί επαγγελματίες επενδυτές μείωσαν τις θέσεις τους λόγω της μεταβλητότητας το πρώτο τρίμηνο, αυτό αφορούσε κυρίως hedge funds με βραχυπρόθεσμο και συχνά κερδοσκοπικό ορίζοντα. Επιπλέον, μείωσαν τις τοποθετήσεις τους λιγότερο σε σχέση με τους ιδιώτες επενδυτές.
Αντίθετα, αυξήθηκε η συμμετοχή άλλων θεσμικών παικτών, όπως κρατικά επενδυτικά ταμεία, τράπεζες και διαχειριστές περιουσίας. Το κρατικό ταμείο του Άμπου Ντάμπι, για παράδειγμα, δήλωσε θέση ύψους 409 εκατ. δολαρίων στο ETF Bitcoin της BlackRock. Η εταιρεία Hightower Advisors δημιούργησε θέση περίπου 68 εκατ. δολαρίων σε διάφορα Bitcoin ETFs.
Ο αναλυτής Heinrichsmeier δηλώνει επιφυλακτικός για το πόσο θα διαρκέσει αυτή η τάση: «Δεν είναι δυνατόν να προβλέψουμε την εξέλιξη — εξαρτάται από πολλούς παράγοντες. Είναι όμως σαφές ότι το Bitcoin έχει πλέον καθιερωθεί ως επενδυτική κατηγορία για πολλούς θεσμικούς επενδυτές».
Η αυξημένη ζήτηση εκ μέρους των θεσμικών βρίσκεται πίσω από τις φιλόδοξες προβλέψεις τιμής που φτάνουν ακόμη και στο 1 εκατ. δολάρια. Προς το παρόν, το Bitcoin διαπραγματεύεται στις 105.000 δολάρια περίπου.
Η προσδοκία αυτή βασίζεται στο περιορισμένο προσφερόμενο απόθεμα: ο αλγόριθμος ορίζει μέγιστη κυκλοφορία 21 εκατ. νομισμάτων έως το 2140 — και ήδη έχουν εξορυχθεί περίπου 20 εκατομμύρια.
Δύο βασικές ανησυχίες χάνουν τη βαρύτητά τους
Η ελπίδα στην κρυπτοαγορά ότι αυτό το σενάριο θα πραγματοποιηθεί ενισχύεται καθώς δύο βασικές ανησυχίες εξασθενούν:
1. Η συσχέτιση με τις μετοχές τεχνολογίας: Παλαιότερα, το Bitcoin κινούνταν σχεδόν παράλληλα με τον τεχνολογικό δείκτη Nasdaq 100. Μια συσχέτιση 1 σημαίνει απόλυτη ταύτιση, -1 πλήρη αντίθεση.
Το Bitcoin εμφάνιζε παλαιότερα συσχέτιση 0,8 και άνω, υποδηλώνοντας πως οι επενδυτές το έβλεπαν σαν τεχνολογικό προϊόν.
Το 2024, όμως, η συσχέτιση έπεσε στο 0,6 — το χαμηλότερο επίπεδο στη διάρκεια της τρέχουσας ανόδου.
Ο αναλυτής Hartmut Giesen της Sutor Bank αναφέρει: «Η αποσύνδεση του Bitcoin από τις τεχνολογικές μετοχές είναι από τις πιο αξιοσημείωτες εξελίξεις».
Αυτό ενισχύει τη διαφοροποίηση στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. «Όσο η αγορά μετοχών επηρεάζεται από τις απρόβλεπτες κινήσεις του Trump, το ‘απολίτικο’ Bitcoin παραμένει σταθερό», σημειώνει.
2. Ο κίνδυνος και η μεταβλητότητα: Πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων θεωρούν το Bitcoin υπερβολικά επικίνδυνο. Ωστόσο, η μεταβλητότητά του μειώνεται. Αν και οι διακυμάνσεις είναι ακόμη υψηλές, είναι μικρότερες σε σύγκριση με το παρελθόν. Η βραχυπρόθεσμη ιστορική μεταβλητότητα έχει μειωθεί από 100% σε παλαιότερες κρίσεις (π.χ. στην πανδημία) στο 69% φέτος — και σήμερα βρίσκεται στο 31%.
Ο Giesen παρατηρεί: «Το φαινόμενο των κυμάτων τιμής με όλο και λιγότερο βαθιά “λαγκάδια” και ψηλότερες “κορυφές” παρατηρείται εδώ και καιρό». Ο Heinrichsmeier της DZ Bank συμφωνεί: «Το Bitcoin παρουσιάστηκε ιδιαίτερα ανθεκτικό τις τελευταίες εβδομάδες σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους αβεβαιότητας στις αγορές».
Οι θεσμικοί στηρίζουν την αγορά
Οι θεσμικοί επενδυτές φέρονται να στήριξαν την τιμή αγοράζοντας κατά την πτώση. Σύμφωνα με τη βρετανική Farside Investors, τον Μάιο κατευθύνθηκαν πάνω από 3 δισ. δολάρια σε ETFs Bitcoin — αντισταθμίζοντας τις εκροές των προηγούμενων μηνών.
Ο Dragosch βρίσκει εντυπωσιακό το γεγονός ότι το Bitcoin ανέβηκε σε μια περίοδο που ο δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα υποχωρούσαν: «Συνήθως, τα ομόλογα και το δολάριο ανεβαίνουν σε περιόδους αποστροφής ρίσκου.
Αυτή τη φορά όμως φαίνεται πως οι επενδυτές ανησυχούν για συστημικούς κινδύνους — και η άνοδος του Bitcoin δείχνει πως αρχίζει να θεωρείται αποθεματικό νόμισμα».
Ο Giesen συμπληρώνει ότι και η γενική αποδοχή των κρυπτονομισμάτων αυξάνεται: «Οι χαλαρότεροι κανονισμοί διευκολύνουν τις επενδύσεις σε Bitcoin. Οι αμερικανικές τράπεζες, για παράδειγμα, μπορούν πλέον να διακρατούν κρυπτονομίσματα για λογαριασμό των πελατών τους χωρίς να τα εντάσσουν στον ισολογισμό τους».
Ακόμα υπάρχει περιθώριο θεσμικής διείσδυσης
Ο Dragosch πιστεύει ότι οι θεσμικές εισροές θα συνεχιστούν. Σημειώνει ότι οι θεσμικοί κατέχουν το 43% του μεγαλύτερου ETF χρυσού (GLD), το 60% του ETF του S&P 500 (SPY) και το 92% του ETF ομολόγων TLT. Στα ETFs όμως κατέχουν μόνο 28%.
«Πιστεύουμε ότι αυτό το ποσοστό θα προσεγγίσει τα επίπεδα άλλων ETFs».
Για να καλυφθεί η ζήτηση, η τιμή πρέπει να αυξηθεί — εκτός αν υπάρξει σημαντική πώληση υφιστάμενων νομισμάτων. Ωστόσο, σύμφωνα με την Glassnode, δεν υπάρχουν ενδείξεις για κύμα πωλήσεων.
Αντιθέτως, επενδυτές αποσύρουν Bitcoin από τα ανταλλακτήρια και τα αποθηκεύουν σε “ψυχρά πορτοφόλια” (cold wallets), ανεβάζοντας το μη ρευστοποιήσιμο απόθεμα στα 14 εκατ. νομίσματα.
Για τον Dragosch αυτό δείχνει ότι η ανοδική πορεία του Bitcoin δεν τελειώνει, αλλά ίσως μόλις αρχίζει. «Στο παρελθόν, οι φάσεις κορύφωσης τελείωναν όταν μεταφέρονταν Bitcoin προς τα ανταλλακτήρια.
Τώρα συμβαίνει το αντίθετο». Κατά τον ίδιο, η τιμή θα μπορούσε να φτάσει τα 200.000 δολάρια ως το τέλος του έτους — εφόσον πειστούν κι άλλοι θεσμικοί.
Οι επικριτές, πάντως, συνεχίζουν να θεωρούν το Bitcoin απλώς μια εγγραφή σε βάση δεδομένων χωρίς εσωτερική αξία — και κατ’ αυτούς η τιμή του είναι… μηδενική.
