Ρουμπινί: Ο πληθωρισμός φέρνει πτώση σε μετοχές και ομόλογα

Μεγάλη πτώση στις αγορές μετοχών και ομολόγων «βλέπει» ο διακεκριμένος οικονομολόγος και πρώην σύμβουλος του Λευκού Οίκου επί κυβερνήσεως Μπιλ Κλίντον, Νουριέλ Ρουμπινί. 

Μάλιστα, προτρέπει τους επενδυτές να αλλάξουν το μείγμα του χαρτοφυλακίου τους.

Συνήθως, λέει ο Roubini, το παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο «60/40», δηλαδή ο συνδυασμός μετοχών και ομολόγων που αποτελεί βασικό στήριγμα της επενδυτικής στρατηγικής εδώ και δεκαετίες, αποτελεί μια ασφαλής πρακτική.

Το σκεπτικό είναι ότι οι τιμές των μετοχών και των ομολόγων συσχετίζονται συνήθως αρνητικά, επομένως αυτό το μείγμα εξισορροπεί τους κινδύνους και τις αποδόσεις ενός χαρτοφυλακίου.

Όμως, αυτό πλέον δεν συμβαίνει. Η συσχέτιση μετοχών και ομολόγων, λόγω του πληθωρισμού, είναι υψηλή. 

«Το ίδιο είχε συμβεί και το 1970, με τη διαφορά ότι τότε ο δείκτης PE στον δείκτη S&P 500 του αμερικανικού χρηματιστηρίου ήταν 8 ενώ τώρα είναι 30».

Eάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να είναι υψηλότερος από ό,τι ήταν τις τελευταίες δεκαετίες (η «Μεγάλη μετριοπάθεια»), τα χαρτοφυλάκια «60/40» θα υποστούν τεράστιες απώλειες.

Ετσι, καθήκον των επενδυτών είναι να βρουν έναν άλλο τρόπο αντιστάθμισης του 40% του χαρτοφυλακίου τους που είναι σε ομόλογα.