To Bitcoin στον δρόμο για τα 500.000 δολ. – Η σιωπηλή επέλαση κρατικών ταμείων και το επενδυτικό σοκ που έρχεται
Το Bitcoin διαπραγματεύεται ξανά σε νέα ιστορικά υψηλά και οι επενδυτές, που είναι επιρρεπείς στην «πρόσφατη εμπειρία» (recency bias), μπορεί να βιαστούν να υποθέσουν ότι αυτό το γεγονός θα εξελιχθεί όπως τον Δεκέμβριο-Ιανουάριο, όταν η ανοδική δυναμική εξανεμίστηκε και οι τιμές επέστρεψαν γρήγορα σε χαμηλότερα επίπεδα, υποχωρώντας τελικά έως και τις 75.000 δολάρια.
Ωστόσο, σύμφωνα με μια σειρά από δείκτες, η αγορά φαίνεται τώρα πιο στιβαρή σε σχέση, υποδηλώνοντας υψηλότερη πιθανότητα για περαιτέρω άνοδο.
Χρηματοοικονομικές συνθήκες
Οι χρηματοοικονομικές συνθήκες αφορούν διάφορους οικονομικούς παράγοντες, όπως τα επιτόκια, τον πληθωρισμό, τη διαθεσιμότητα πίστωσης και τη ρευστότητα των αγορών. Επηρεάζονται από την απόδοση των κρατικών ομολόγων αναφοράς, όπως το 10ετές ομόλογο του αμερικανικού δημοσίου, την ισοτιμία του δολαρίου και άλλους δείκτες.
Οι πιο αυστηρές χρηματοοικονομικές συνθήκες αποθαρρύνουν την ανάληψη ρίσκου στις αγορές και την οικονομία, ενώ οι πιο χαλαρές έχουν το αντίθετο αποτέλεσμα. Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες — όπως αποτυπώνονται κυρίως στον δείκτη δολαρίου — εμφανίζονται σαφώς πιο χαλαρές απ’ ό,τι τον Ιανουάριο, γεγονός που ευνοεί μια διατηρήσιμη άνοδο του BTC.
Ο δείκτης δολαρίου, που μετρά την αξία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων, διαμορφώνεται στις 99,60 μονάδες, καταγράφοντας πτώση 9% από τα υψηλά άνω των 109 μονάδων τον Ιανουάριο.
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου ΗΠΑ έχει ξεπεράσει το 5%, επιστρέφοντας σε επίπεδα που είχαν σημειωθεί τον Ιανουάριο, αλλά αυτό θεωρείται σε μεγάλο βαθμό θετικό για το bitcoin και τον χρυσό.
Περισσότερα «ξηρά πυρομαχικά»
Η συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς των δύο μεγαλύτερων σταθερών κρυπτονομισμάτων με σύνδεση στο δολάριο (USDT και USDC) έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό των 151 δισ. δολαρίων. Αυτό είναι σχεδόν 9% πάνω από τον μέσο όρο των 139 δισ. δολαρίων που καταγράφηκε τον Δεκέμβριο-Ιανουάριο, σύμφωνα με στοιχεία του TradingView.
Με άλλα λόγια, υπάρχει τώρα μεγαλύτερη ρευστότητα («ξηρά πυρομαχικά») διαθέσιμη για πιθανές επενδύσεις σε bitcoin και άλλα crypto.
Θαρραλέα long στοιχήματα
Η ανοδική πορεία του BTC από τα χαμηλά των 75.000 δολαρίων στις αρχές Απριλίου χαρακτηρίζεται από την κυριαρχία θεσμικών επενδυτών που λαμβάνουν κατά βάση ανοδικές κατευθυντικές θέσεις και όχι arbitrage (εκμετάλλευση διαφορών τιμών).
Η StanChart αποκαλύπτει τις «σιωπηλές» αγορές από κρατικά επενδυτικά ταμεία
Οι τιμές του Bitcoin κινούνται και πάλι ανοδικά, πλησιάζοντας τα ιστορικά υψηλά, μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ —ενώ ένας επικείμενος «χρυσός σταυρός» (golden cross) ενδέχεται να υποστηρίξει περαιτέρω την ανοδική διάσπαση (Ο golden cross συμβαίνει όταν ο βραχυπρόθεσμος κινητός μέσος όρος, συνήθως ο 50ήμερος, διασχίζει προς τα πάνω τον μακροπρόθεσμο κινητό μέσο όρο, συνήθως τον 200ήμερο. Θεωρείται ισχυρό ανοδικό σήμα: δείχνει ότι η πρόσφατη δυναμική των τιμών είναι ισχυρή και ότι ίσως αρχίζει μακροχρόνια ανοδική τάση).
Παρότι τα στοιχεία για τα Bitcoin ETFs στο πρώτο τρίμηνο ήταν απογοητευτικά, η εικόνα έχει αλλάξει ριζικά στο δεύτερο τρίμηνο.
Οι αυξήσεις των συμμετοχών κρατικών φορέων στην εταιρεία MicroStrategy (MSTR), που κατέχει μεγάλο απόθεμα Bitcoin, στο α’ τρίμηνο ήταν οι εξής:
Το Νορβηγικό Ταμείο Συντάξεων του Κράτους αύξησε τη θέση του κατά αντίστοιχο 700 BTC
Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας αύξησε τη θέση της κατά αντίστοιχο 700 BTC
Η Εθνική Υπηρεσία Συντάξεων της Νότιας Κορέας και η Korea Investment Corporation αύξησαν τις συνολικές θέσεις τους κατά 700 BTC
Τα συνταξιοδοτικά ταμεία πολιτειών των ΗΠΑ (Καλιφόρνια, Νέα Υόρκη, Βόρεια Καρολίνα και Κεντάκι) αύξησαν συλλογικά τις θέσεις τους κατά 1.000 BTC
Τα σουηδικά AP Funds και η Τράπεζα του Λίχτενσταϊν αύξησαν ελαφρώς τις τοποθετήσεις τους
Το γαλλικό ταμείο Caisse des Dépôts et Consignations απέκτησε για πρώτη φορά μικρή θέση (2.404 μετοχές αξίας 692.000 δολαρίων στο τέλος του α’ τριμήνου)
Η Κεντρική Τράπεζα της Σαουδικής Αραβίας επίσης απέκτησε για πρώτη φορά μικρή θέση (89 μετοχές αξίας 25.600 δολαρίων στο τέλος του α’ τριμήνου)
Εκτιμάται ότι, σε ορισμένες περιπτώσεις, η έκθεση των κρατικών φορέων μέσω της MicroStrategy αντικατοπτρίζει την πρόθεση να αποκτήσουν πρόσβαση στο Bitcoin, εκεί όπου η τοπική νομοθεσία δεν επιτρέπει την άμεση κατοχή BTC.
Η τρέχουσα τροχιά για το Bitcoin, που τροφοδοτείται από την παγκόσμια αύξηση ρευστότητας, δείχνει επίπεδα γύρω στα 170.000 δολάρια μέσα στους επόμενους τρεις μήνες.
Ωστόσο, όπως καταλήγει ο Geoff Kendrick της Standard Chartered, τα τελευταία στοιχεία 13F της αμερικανικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) ενισχύουν τη βασική τους πρόβλεψη ότι το Bitcoin θα φτάσει στα 500.000 δολάρια πριν αποχωρήσει από τον Λευκό Οίκο ο Donald Trump, καθώς προσελκύει ολοένα και μεγαλύτερο εύρος θεσμικών επενδυτών.
Καθώς περισσότεροι επενδυτές αποκτούν πρόσβαση στο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο και καθώς η μεταβλητότητα υποχωρεί, ο Kendrick εκτιμά ότι τα χαρτοφυλάκια θα κινηθούν σταδιακά προς το «βέλτιστο» επίπεδο κατανομής, ξεκινώντας από μια θέση υπο-στάθμισης (underweight) σε BTC.
