UBS: Ανθεκτικός ο τουρισμός στην Ελλάδα παρά τον πόλεμο στο Ιράν – Σύσταση «Buy» για ελληνικές τράπεζες, οι τιμές στόχοι

Αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στις γεωπολιτικές προκλήσεις της Μέσης Ανατολής επιδεικνύει σύμφωνα με την ελβετική UBS ο ελληνικός τουρισμός, θωρακίζοντας τα χαρτοφυλάκια των εγχώριων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Ως εκ τούτου, διατηρεί τη σύσταση «Αγορά» (Buy) και για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, βλέποντας ισχυρή εταιρική πιστωτική επέκταση και σημαντικά περιθώρια ανόδου στις μετοχές τους.

Με βάση λοιπόν τα διαθέσιμα στοιχεία, η Τράπεζα Πειραιώς εμφανίζει το υψηλότερο δυνητικό περιθώριο ανόδου, με τρέχουσα τιμή 9,35 και τιμή-στόχο 11,20, που αντιστοιχεί σε άνοδο περίπου 20%. 

Ακολουθεί η Alpha Bank με τιμή-στόχο 4,90 έναντι τρέχουσας τιμής 4,11, προσφέροντας περιθώριο ανόδου περίπου 19%. 

Η Εθνική Τράπεζα παρουσιάζει επίσης ισχυρό upside της τάξης του 17%, με τιμή-στόχο 18,20 έναντι 15,51, ενώ η Eurobank εμφανίζει το χαμηλότερο αλλά θετικό περιθώριο ανόδου περίπου 11%, με τιμή-στόχο 4,70 έναντι 4,24. 

Συνολικά, ο κλάδος παραμένει θετικά τοποθετημένος, με τις μεγαλύτερες ευκαιρίες αποτίμησης να εντοπίζονται στην Πειραιώς και την Alpha Bank.

Περί τουρισμού

«Παρακολουθούμε τον αριθμό των διεθνών αφίξεων επιβατών στην Αθήνα ως βασικό δείκτη της τουριστικής βιομηχανίας. 

Το σύνηθες μοτίβο εποχικής αύξησης των διεθνών αφίξεων διατηρήθηκε παρά την αβεβαιότητα λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, αν και η ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί σε μόλις 1,1% σε ετήσια βάση (yoy) σε σύγκριση με ισχυρότερη ανάπτυξη τα προηγούμενα έτη, περίπου +12% yoy τη σεζόν του 2025, περίπου +19% yoy το 2024 και περίπου +23% yoy το 2023.

Ωστόσο, η ανάπτυξη έχει ανακάμψει περίπου +1% yoy ύστερα από πτώση περίπου -8% yoy τον Απρίλιο. 

Οι τράπεζες ανέφεραν στις κλήσεις αποτελεσμάτων του β’ τριμήνου ότι οι τάσεις στον τουρισμό παρέμειναν ισχυρές και ότι δεν έχουν ακόμη δει επίδραση στην ανάπτυξη της εταιρικής πίστης από τη σύγκρουση» σημειώνει η UBS.

Το εταιρικό πιστωτικό χαρτοφυλάκιο είναι διαφοροποιημένο 

Σύμφωνα με τον ελβετικό οίκο, ο τουρισμός αντιπροσωπεύει μόνο περίπου 6% της συνολικής πίστης των μεγάλων τραπεζών. 

Αν και αποτελεί σημαντικό κλάδο για την Ελλάδα, τα εταιρικά χαρτοφυλάκια των τραπεζών είναι διαφοροποιημένα, με τον τουρισμό να συμβάλλει μόνο περίπου 6% της συνολικής πίστης του ομίλου και περίπου 8% της εταιρικής πίστης για τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες.

Η συμβολή του τουρισμού στα χαρτοφυλάκια των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών είναι περίπου 4,5% για τη Eurobank, περίπου 4,7% για την Εθνική Τράπεζα, περίπου 6,7% για την Alpha Bank και περίπου 7,7% για την Τράπεζα Πειραιώς. 

Σύμφωνα με τη UBS, τη μεγαλύτερη συμβολή της λιανικής πίστης έχει η Eurobank, στο 38% έναντι του μέσου όρου των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών στο 28%, παρέχοντας περαιτέρω διαφοροποίηση δεδομένων των περιφερειακών δραστηριοτήτων της Eurobank. 

Ένας ακόμη σημαντικός κλάδος είναι η ναυτιλία, αλλά και πάλι η συνολική έκθεση των δανείων είναι σχετικά περιορισμένη, περίπου 8% για τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες ή περίπου 11% των εταιρικών δανείων. 

Οι ελληνικές τράπεζες αναφέρουν επίσης ισχυρές επιδόσεις των ναυτιλιακών χαρτοφυλακίων τους, με τα πλοία που εκτίθενται στη Μέση Ανατολή να αποτελούν σχετικά μικρό ποσοστό του συνολικού χαρτοφυλακίου.

Ως εκ τούτου, η ελβετική τράπεζα παραμένει θετική για τον κλάδο, καθώς διαγιγνώσκει έναν ισχυρό κύκλο εταιρικής πιστωτικής επέκτασης να στηρίζει τα κέρδη μεσοπρόθεσμα, με αρκετές εξαγορές να αποτελούν επίσης σημαντικό μοχλό αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) και της απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTEs). 

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Μάντσεστερ Σίτι: Επένδυση 10 εκατ. λιρών στο γυναικείο ποδόσφαιρο – Το νέο high-tech προπονητικό κέντρο
• Premier League: Πόσα «ευρωπαϊκά» εκατομμύρια κέρδισαν Άρσεναλ, Άστον Βίλα και Κρίσταλ Πάλας
• Γουέστ Χαμ, London Stadium και υποβιβασμός: Γιατί η πτώση στην Championship μπορεί να κοστίσει 2,5 εκατ. λίρες στους φορολογούμενους