UBS: Γιατί το ράλι των αγορών δεν τελειώνει με το AI – Ο S&P 500 βλέπει τις 8.200 μονάδες

Στην εξαμηνιαία στρατηγική της έκθεση, η UBS διατηρεί θετική στάση απέναντι στις μετοχές και εκτιμά ότι ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 μπορεί να φτάσει τις 8.200 μονάδες έως τον Ιούνιο του 2027, προσφέροντας συνολική απόδοση περίπου 10% από τα σημερινά επίπεδα.

Παρά τις ανησυχίες ότι η επενδυτική ευφορία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε υπερβολικές αποτιμήσεις, η UBS θεωρεί ότι η επενδυτική ιστορία του AI παραμένει ισχυρή. Η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, μνήμες, ημιαγωγούς και κέντρα δεδομένων συνεχίζει να υπερβαίνει την προσφορά, ενώ οι μεγάλοι τεχνολογικοί όμιλοι διατηρούν αμετάβλητα τα επενδυτικά τους σχέδια.

Ο οίκος προβλέπει ότι οι παγκόσμιες κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη θα αυξηθούν κατά 68% το 2026, αγγίζοντας τα 820 δισ. δολάρια, ενώ το 2027 θα πλησιάσουν τα 990 δισ. δολάρια.

Στις κορυφαίες επιλογές της UBS παραμένουν:

• Εταιρείες ημιαγωγών
• Κατασκευαστές εξοπλισμού παραγωγής τσιπ
• Παραγωγοί μνημών και αισθητήρων
• Επιχειρήσεις που συμμετέχουν στην ανάπτυξη data centers
• Εταιρείες συναρμολόγησης και ενσωμάτωσης προηγμένων τσιπ

Το επόμενο στάδιο του ράλι θα είναι πιο ισορροπημένο

Η UBS εκτιμά ότι η επόμενη φάση της ανόδου δεν θα στηρίζεται αποκλειστικά στους τεχνολογικούς κολοσσούς.

Η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, η ισχυρή αγορά εργασίας, η πιστωτική επέκταση και η συνέχιση των δημοσιονομικών δαπανών δημιουργούν συνθήκες ενίσχυσης της κερδοφορίας σε ένα πολύ ευρύτερο φάσμα επιχειρήσεων.

Στις ΗΠΑ, ο οίκος βλέπει θετικές προοπτικές για:

• Προαιρετικά καταναλωτικά αγαθά
• Βιομηχανικές επιχειρήσεις
• Κυκλικούς κλάδους που επωφελούνται από τη βελτίωση της μεταποίησης

Στην Ευρώπη, η UBS δίνει έμφαση σε:

• Βιομηχανικούς ομίλους
• Υγειονομική περίθαλψη
• Καταναλωτικά αγαθά με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη

Ιδιαίτερα αισιόδοξη εμφανίζεται για την Ασία, όπου τα κέρδη των εταιρειών που συνδέονται με την αλυσίδα αξίας της τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να ενισχυθούν σημαντικά. Θετική είναι η στάση της για τη Νότια Κορέα και την Ιαπωνία, ενώ διατηρεί ουδέτερη προσέγγιση για την Ταϊβάν.

Οι τρεις κίνδυνοι που βλέπει η UBS

Παρά το θετικό σενάριο, η UBS επισημαίνει τρεις βασικές πηγές κινδύνου για τις αγορές.

Η πρώτη αφορά το ίδιο το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης. Εάν οι επιχειρήσεις δεν καταφέρουν να μετατρέψουν τις τεράστιες επενδύσεις σε κερδοφορία ή αν η υιοθέτηση των εφαρμογών AI αποδειχθεί πιο αργή από τις προσδοκίες, οι αποτιμήσεις του κλάδου θα μπορούσαν να δεχθούν πιέσεις.

Ο δεύτερος κίνδυνος σχετίζεται με τη μακροοικονομική εικόνα. Στις ΗΠΑ η κατανάλωση αυξάνεται ταχύτερα από τα πραγματικά εισοδήματα, ενώ η Ευρώπη εξακολουθεί να αντιμετωπίζει ασθενική ανάπτυξη και υψηλό πληθωρισμό. Παράλληλα, η κρίση στον κινεζικό κλάδο ακινήτων συνεχίζει να επιβαρύνει τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Ο τρίτος αφορά το κόστος χρηματοδότησης. Αν και η UBS θεωρεί ότι οι αγορές ίσως υπερεκτιμούν τον κίνδυνο νέων αυξήσεων επιτοκίων, μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα θα μπορούσε να δημιουργήσει πιέσεις στα δημόσια οικονομικά πολλών χωρών.

Στο πλαίσιο αυτό, η Ελλάδα εμφανίζεται σε καλύτερη θέση σε σχέση με άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες, καθώς καταγράφει σχετικά χαμηλές βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτικές ανάγκες ως ποσοστό των κρατικών εσόδων.

Διασπορά αντί υπερσυγκέντρωσης

Η UBS θεωρεί ότι το μεγαλύτερο επενδυτικό λάθος στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 δεν είναι η ανάληψη κινδύνου, αλλά η υπερβολική συγκέντρωση κεφαλαίων σε λίγες μετοχές.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της, σχεδόν τέσσερα στα δέκα αυτοδιαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια έχουν πάνω από το 50% των τοποθετήσεών τους σε δέκα ή λιγότερες μετοχές.

Για τον λόγο αυτό προτείνει ευρύτερη γεωγραφική και κλαδική διασπορά, διατηρώντας έκθεση σε μακροπρόθεσμες θεματικές όπως η τεχνητή νοημοσύνη, η ενεργειακή μετάβαση και η μακροζωία, ενώ παράλληλα βλέπει ελκυστικές ευκαιρίες και στην αγορά ομολόγων.

Για τον ελβετικό οίκο, το ράλι των αγορών δεν έχει ολοκληρωθεί. Ωστόσο, η επόμενη φάση του αναμένεται να είναι λιγότερο εξαρτημένη από τους τεχνολογικούς γίγαντες και περισσότερο συνδεδεμένη με τη συνολική ανθεκτικότητα της παγκόσμιας οικονομίας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΗΠΑ – Ιράν: Οδικός χάρτης 60 ημερών για συμφωνία – Τι προβλέπει το σχέδιο για Ορμούζ, πετρέλαιο και Λίβανο
• Βusiness Monitor: Η εργασία αλλάζει ραγδαία – Πώς επηρεάζονται επιχειρήσεις και εργαζόμενοι;
• Το τέλος ενός μύθου; Γιατί τα παραδοσιακά safe havens δεν άντεξαν στον πόλεμο
• Υδρογονάνθρακες: Δεύτερη γεώτρηση στο Ιόνιο στον ορίζοντα – Το σχέδιο Chevron, ExxonMobil και τα 10 δισ. ευρώ