UniCredit: «Πράσινο φως» για το mega deal με την Commerzbank

• Οι μέτοχοι της UniCredit ενέκριναν αύξηση κεφαλαίου για τη χρηματοδότηση εξαγοράς της Commerzbank.
• Το deal αποτιμάται στα 34,4 δισ. ευρώ, χωρίς σημαντικό premium.
• Στόχος του CEO Αντρέα Ορσέλ είναι η δημιουργία πανευρωπαϊκού τραπεζικού «πρωταθλητή».
• Ισχυρές αντιδράσεις από τη διοίκηση της Commerzbank και τη γερμανική κυβέρνηση.

Η στρατηγική διεύρυνσης της UniCredit εισέρχεται σε κρίσιμο στάδιο, καθώς οι μέτοχοι ενέκριναν την έκδοση έως 470 εκατ. νέων μετοχών για τη χρηματοδότηση της προσφοράς εξαγοράς της Commerzbank, συνολικής αξίας 34 δισ. ευρώ. Το διοικητικό συμβούλιο θα καθορίσει τους τελικούς όρους της αύξησης κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένης της τιμής διάθεσης και της δομής της συναλλαγής.

Η προσφορά προβλέπει ανταλλαγή 0,485 μετοχών της UniCredit για κάθε μετοχή της Commerzbank, αποτιμώντας τη δεύτερη στα περίπου 31,8 ευρώ ανά μετοχή. Η αποτίμηση αυτή είναι χαμηλότερη κατά σχεδόν 10% από την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία, γεγονός που περιορίζει την ελκυστικότητα της πρότασης για τους μετόχους της γερμανικής τράπεζας.

Πίσω από την κίνηση βρίσκεται ο διευθύνων σύμβουλος Αντρέα Ορσέλ, ο οποίος από το φθινόπωρο του 2024 επιδιώκει τη δημιουργία ενός ισχυρού ευρωπαϊκού τραπεζικού ομίλου. Η UniCredit έχει ήδη αποκτήσει ποσοστό κοντά στο 30% και επιχειρεί να αυξήσει τη συμμετοχή της χωρίς άμεση πλήρη εξαγορά, αποφεύγοντας την ενεργοποίηση υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης.

Η δημόσια προσφορά αναμένεται να ξεκινήσει στις 5 Μαΐου και να διαρκέσει τέσσερις εβδομάδες, ενώ ο Ορσέλ έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο βελτίωσης των όρων, εφόσον υπάρξει θετική ανταπόκριση από την αγορά. Σε διαφορετική περίπτωση, η UniCredit μπορεί να διατηρήσει τη συμμετοχή της κάτω από το όριο ελέγχου για τουλάχιστον έναν χρόνο, συνεχίζοντας σταδιακά τη διεύρυνση της θέσης της.

Το στρατηγικό διακύβευμα είναι υψηλό καθώς σε περίπτωση πλήρους εξαγοράς, η ενοποιημένη τράπεζα θα μπορούσε να επιτύχει καθαρά κέρδη έως και 21 δισ. ευρώ μέχρι το 2030, ενισχύοντας τη θέση της στην ευρωπαϊκή αγορά. Ακόμη και χωρίς πλήρη έλεγχο, η UniCredit εκτιμά ότι μπορεί να επηρεάσει θετικά τη στρατηγική της Commerzbank.

Ωστόσο και η αντίσταση είναι ισχυρή. Η διευθύνουσα σύμβουλος της Commerzbank, Μπετίνα Όρλοπ, έχει απορρίψει την προσέγγιση, με τη στήριξη της γερμανικής κυβέρνησης. Το Βερολίνο εμφανίζεται επιφυλακτικό απέναντι σε μια διασυνοριακή συγχώνευση που θα μπορούσε να επηρεάσει τον έλεγχο ενός βασικού χρηματοπιστωτικού ιδρύματος της χώρας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Αγορά ακινήτων: Πώς η υψηλή τιμή μπλοκάρει τις πωλήσεις – Πόσο «τιμωρούνται» οι υπερβολές
• Το Business Monitor στους Δελφούς: Η νέα ισχύς περνά από την άμυνα, την καινοτομία και το AI
• Ο Ντόναλντ Τραμπ εξετάζει το σχέδιο του Ιράν για τον τερματισμό του πολέμου
• ΟΠΕΚ+: Αύξηση παραγωγής «στα χαρτιά» εν μέσω κρίσης στο Ορμούζ