ΕΚΤ: Δύο μειώσεις επιτοκίων και… μετά σιωπή;
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα οδεύει προς δύο ακόμα μειώσεις επιτοκίων, με την πρώτη να αναμένεται στις 5 Ιουνίου και τη δεύτερη πιθανότατα στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg. Οι ερωτηθέντες οικονομολόγοι εκτιμούν ότι οι δύο παρεμβάσεις θα οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 1,75%, επίπεδο στο οποίο προβλέπεται να παραμείνει έως το τέλος του 2026.
Ωστόσο, η διαχείριση των προσδοκιών είναι πιο κρίσιμη από ποτέ. Αν η ΕΚΤ αφήσει μεγάλο χρονικό διάστημα μεταξύ των μειώσεων, οι αγορές ενδέχεται να ερμηνεύσουν την παύση ως το τέλος του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης, προειδοποιούν οι αναλυτές. Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα σε μια προσεκτική στρατηγική και την ανάγκη για σταθερότητα σε ένα παγκόσμιο περιβάλλον γεμάτο εμπορικές αναταράξεις.
Η επίδραση της πολιτικής Τραμπ είναι ήδη αισθητή. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι τριμηνιαίες προβλέψεις του Σεπτεμβρίου θα ενσωματώσουν πληρέστερα τις επιπτώσεις της αναδιάταξης του παγκόσμιου εμπορίου. Οι πρόσφατες εξελίξεις —όπως το ισχυρότερο ευρώ, οι χαμηλές τιμές πετρελαίου και η ήπια ανάπτυξη— ωθούν τον πληθωρισμό προς τον στόχο, όμως παραμένουν σημαντικοί κίνδυνοι από τις διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και πιθανά αντίποινα της Ε.Ε. με την επιβολή δασμών.
Η ΕΚΤ, αν και αποφεύγει να δεσμευτεί επίσημα για το πότε θα ολοκληρωθεί η πορεία μείωσης των επιτοκίων, θέλει να κρατήσει ανοιχτές όλες τις επιλογές. «Αν και η αποπληθωριστική τάση είναι σε καλό δρόμο, οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν αβέβαιες», δήλωσε η Ουλρίκε Κάστενς της DWS International.
Η ίδια η Τράπεζα εξετάζει για πρώτη φορά από την εποχή της πανδημίας την ενσωμάτωση εναλλακτικών σεναρίων στις προβλέψεις της — μια ένδειξη του πόσο ασταθές είναι το παγκόσμιο περιβάλλον.
Παράλληλα, η συζήτηση επεκτείνεται και στην ποσοτική σύσφιξη. Στελέχη όπως ο Πιέρο Τσιπολόνε θέτουν ζήτημα αντιστάθμισης της σύσφιξης μέσω μειώσεων επιτοκίων, αλλά η πλειοψηφία δεν φαίνεται να συμμερίζεται προς το παρόν την ανάγκη παύσης της πολιτικής αυτής.
Η αγορά στοιχηματίζει σε ακόμη μία μείωση έως τον Οκτώβριο και αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας κίνησης πριν το τέλος του έτους. Όμως, το ένα τέταρτο των αναλυτών θεωρεί ότι η απόφαση του Ιουνίου ίσως είναι και η τελευταία — καθιστώντας το καλοκαίρι κρίσιμο για την πορεία της ευρωπαϊκής νομισματικής πολιτικής.
