Στο υψηλότερο επίπεδο από την οικονομική κρίση του 2008 η απόδοση του ιαπωνικού 10ετούς ομολόγου 

Στο υψηλότερο επίπεδο τους από την οικονομική κρίση του 2008 έφτασαν οι αποδόσεις των 10ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων, καθώς οι αγορές αρχίζουν να τιμολογούν τον κίνδυνο λαϊκιστικών προεκλογικών υποσχέσεων και πολιτικής αβεβαιότητας ενόψει των εκλογών.

Ειδικότερα, η απόδοση του 10ετούς τίτλου, η οποία κινείται αντίστροφα από τις τιμές, αυξήθηκε την Τρίτη κατά 1,5 μονάδες βάσης στο 1,59%, καθώς όλο και περισσότερες δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το κυβερνών Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα (LDP) θα υποστεί βαριές απώλειες στις εκλογές για την άνω βουλή την Κυριακή.

«Η αγορά πούλησε λόγω της προσδοκίας ότι το LDP πρόκειται να χάσει την πλειοψηφία του στην άνω βουλή», δήλωσε η Wei Li, επικεφαλής επενδύσεων πολυ-περιουσιακών στοιχείων στη BNP Paribas στην Κίνα.

Οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο ότι η ψηφοφορία της Κυριακής θα μπορούσε να αναγκάσει το LDP να προβεί σε παραχωρήσεις προς μικρότερα κόμματα, των οποίων η δημοτικότητα βασίζεται σε υποσχέσεις που θα επιβαρύνουν τα δημόσια οικονομικά μιας χώρας με το υψηλότερο επίπεδο δημόσιου χρέους στον ανεπτυγμένο κόσμο.

Το LDP, που αποτελεί το κυβερνών κόμμα για το μεγαλύτερο μέρος της μεταπολεμικής ιστορίας της Ιαπωνίας, έχασε τον απόλυτο έλεγχο της κάτω βουλής τον Οκτώβριο, γεγονός που το ανάγκασε να συνεργαστεί, όχι χωρίς δυσκολίες, με μικρότερα κόμματα.

Η απώλεια της πλειοψηφίας του στην άνω βουλή θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια σειρά πιθανών σεναρίων, σύμφωνα με αναλυτές, συμπεριλαμβανομένου ενός συνασπισμού που θα έδινε επιρροή σε λαϊκιστικά κόμματα μειοψηφίας, της ανατροπής του πρωθυπουργού Shigeru Ishiba ή ακόμη και τη διενέργεια πρόωρων βουλευτικών εκλογών που θα μπορούσαν να επιφέρουν πλήρη αλλαγή κυβέρνησης.

Στην πορεία προς τις εκλογές της Κυριακής, οι ψηφοφόροι έχουν εκφράσει δυσαρέσκεια για τον αυξανόμενο πληθωρισμό, τη χαμηλή αύξηση των μισθών και τους υψηλούς φόρους, γεγονός που έχει οδηγήσει σε κύμα στήριξης για κόμματα που μέχρι πρότινος ήταν στο περιθώριο, τα οποία υπόσχονται περισσότερες δημόσιες δαπάνες, χρηματικά επιδόματα και μείωση του φόρου κατανάλωσης. Το LDP έχει επίσης υποσχεθεί χρηματικά επιδόματα και μέτρα για τη μείωση των τιμών της ενέργειας.

Το μέσο εκτιμώμενο κόστος των προτάσεων κάθε κόμματος ανέρχεται στα ¥5,3 τρισ. (36 δισ. δολάρια) όταν σταθμιστεί με βάση την παρουσία τους και την υποτιθέμενη επιρροή τους στις επιτροπές προϋπολογισμού της άνω και κάτω βουλής, σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή επιτοκίων της Morgan Stanley, Koichi Sugisaki.

Οι ανησυχίες γύρω από τις εκλογές της Κυριακής ενισχύουν τους βαθύτερους φόβους σχετικά με τη σταθερότητα της αγοράς ιαπωνικών κρατικών ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας, επισημαίνουν οι αναλυτές επιτοκίων.

Τον Μάιο, οι αποδόσεις των 30ετών τίτλων εκτινάχθηκαν μετά από μια σειρά απροσδόκητα αποτυχημένων δημοπρασιών 20ετών, 30ετών και 40ετών ομολόγων.

Οι δημοπρασίες ανέδειξαν αυτό που πολλοί στρατηγικοί αναλυτές θεωρούν χρόνιο πρόβλημα ανισορροπίας προσφοράς και ζήτησης, καθώς οι ιαπωνικές ασφαλιστικές και οι τράπεζες άλλαξαν στρατηγική προτιμώντας χρέος μικρότερης διάρκειας.

Παρότι το υπουργείο Οικονομικών προσπάθησε να καθησυχάσει τις αγορές μειώνοντας την έκδοση υπερμακροπρόθεσμων τίτλων, η ζήτηση παραμένει υποτονική. Η απόδοση του 30ετούς τίτλου αυξήθηκε την Τρίτη κατά 4 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο ιστορικά υψηλό επίπεδο του 3,205%.

«Οι επενδυτές παραμένουν ιδιαίτερα ανήσυχοι για τους κινδύνους που αφορούν τη δημοσιονομική πειθαρχία της Ιαπωνίας, σε ένα περιβάλλον διαρθρωτικής χαλαρότητας προσφοράς-ζήτησης», δήλωσε ο Sugisaki.

Ο Mark Dowding, επικεφαλής επενδύσεων στα ομόλογα στη RBC BlueBay Asset Management, ανέφερε ότι η κλίση της καμπύλης αποδόσεων των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων ήταν «σε μεγάλο βαθμό» αποτέλεσμα της υπερβολικής έκδοσης υπερμακροπρόθεσμων ομολόγων από την κυβέρνηση. «Η έκδοση πάρα πολλών ομολόγων που η αγορά δεν θέλει είναι λάθος πολιτικής», δήλωσε.

Ταυτόχρονα, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η δημοσιονομική κατάσταση της Ιαπωνίας έχει βελτιωθεί χάρη στην αύξηση των φορολογικών εσόδων λόγω του πληθωρισμού. «Οι δημοσιονομικοί δείκτες της Ιαπωνίας βρίσκονται στην καλύτερη κατάσταση εδώ και δεκαετίες», δήλωσε ο Stefan Angrick, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ιαπωνία στη Moody’s Analytics.

Η πιο πρόσφατη δημοσκόπηση του κρατικού ραδιοτηλεοπτικού φορέα NHK δείχνει ότι το 24% υποστηρίζει το LDP και το 7,8% το κύριο κόμμα της αντιπολίτευσης, το Συνταγματικό Δημοκρατικό Κόμμα της Ιαπωνίας.

Το υπόλοιπο ποσοστό κατευθύνεται σε μικρότερα κόμματα, μεταξύ των οποίων το 5,9% στο ανοιχτά ξενοφοβικό κόμμα Sanseito, η προεκλογική εκστρατεία του οποίου αντλεί σε μεγάλο βαθμό από τους παραδοσιακούς ψηφοφόρους του κυβερνητικού συνασπισμού.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Η ηλιακή ενέργεια κυριότερη πηγή ηλεκτρισμού στην Ευρώπη τον Ιούνιο
• Πρωτοφανής κερδοσκοπία στον χαλκό: Κέρδη άνω των 300 εκατ. δολ. για Trafigura, Mercuria, Glencore, IXM λόγω δασμών