Goldman Sachs: Τι προβλέπει για ανάπτυξη, μετοχές, επιτόκια και χρυσό, το υπόλοιπο του 2025
Μια χρονιά με μέτρια ανάπτυξη, εμπορικές εντάσεις και γεωπολιτικές αβεβαιότητες, αλλά και με θετικές αποδόσεις για επιλεγμένα assets, προβλέπει η Goldman Sachs για το 2025, βάσει της νέας της ανάλυσης για τις διεθνείς αγορές.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, η ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα περιοριστεί στο 2,5%, με τις ΗΠΑ να κινούνται ακόμη χαμηλότερα, στο 1,3% (Q4/Q4), εξαιτίας των υψηλότερων αμερικανικών δασμών που αναμένεται να επηρεάσουν αρνητικά την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Η ανεργία αναμένεται να αυξηθεί στο 4,4%, ενώ ο δομικός πληθωρισμός θα φτάσει στο 3,3% μέχρι το τέλος του έτους.
Στην Ευρωζώνη, η Goldman προβλέπει ανάπτυξη 1,2% και αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στο 2%, ενώ θεωρεί ότι ο κύκλος μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ έχει πλέον κλείσει. Για την Κίνα, αναμένει ρυθμό ανάπτυξης 4,7%, αλλά με μηδενικό πληθωρισμό και πτώση των τιμών παραγωγού κατά -2,8%, λόγω υπερπροσφοράς.
S&P 500: Νέα υψηλά παρά την επιβράδυνση
Παρά τις πιέσεις, η τράπεζα διατηρεί αισιόδοξη στάση για τις μετοχές, εκτιμώντας ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 6.600 μονάδες το 2025, καταγράφοντας άνοδο 7% σε ετήσια βάση. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) υπολογίζονται στα 262 δολάρια φέτος και 280 δολάρια το 2026, με δείκτη P/E στις 24,6 φορές.
Στην Ευρώπη, ο STOXX 600 αναμένεται να ενισχυθεί 2,9% φέτος και 9,1% το 2026, ενώ ο Topix της Ιαπωνίας θα αυξηθεί 2,6% και 12,1% αντίστοιχα.
Ομόλογα, επιτόκια και νομίσματα
Η Goldman προβλέπει τρεις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed εντός του 2025 (Σεπτέμβριο, Οκτώβριο, Δεκέμβριο) και ακόμη δύο το 2026, οδηγώντας το βασικό επιτόκιο στο 3–3,25%. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων τοποθετούνται στο 4,20% (ΗΠΑ), 3% (Γερμανία), 4,25% (Ην. Βασίλειο) και 1,70% (Ιαπωνία).
Στο συνάλλαγμα, το ευρώ αναμένεται να ενισχυθεί στα 1,25 δολάρια, η στερλίνα στα 1,39, το γιεν στις 135 μονάδες ανά δολάριο, ενώ το κινεζικό γουάν προβλέπεται να κινηθεί προς τα 6,90.
Εμπορεύματα: Πτώση στο πετρέλαιο, ράλι στον χρυσό
Το πετρέλαιο Brent προβλέπεται να διολισθήσει στα 55 δολάρια το 2026 από τα 67 δολάρια σήμερα, αντανακλώντας την ασθενή ζήτηση. Αντίθετα, το φυσικό αέριο στις ΗΠΑ (NYMEX) αναμένεται να κινηθεί ανοδικά στα 4,50 δολ./mmBtu, ενώ στην Ευρώπη (TTF) θα διαμορφωθεί στα 29 ευρώ/MWh.
Ο χαλκός αναμένεται να ξεπεράσει τα 10.000 δολ./τόνο, ενώ ο χρυσός προβλέπεται να εκτοξευθεί στα 3.920 δολ./ουγγιά, καταγράφοντας ιστορικό ρεκόρ.
Ισορροπία σε μια μεταβατική περίοδο
Η Goldman Sachs συνοψίζει τις προβλέψεις της τονίζοντας ότι το 2025 θα είναι μια χρονιά πολυμέτωπων ισορροπιών για τους επενδυτές, ανάμεσα σε αποκλιμακούμενα επιτόκια, πιέσεις από τον προστατευτισμό, μεταβλητότητα στα νομίσματα και ασύμμετρες ευκαιρίες στις αγορές μετοχών και εμπορευμάτων.
