Από το Ozempic στο Αλτσχάιμερ: Το νέο μεγάλο ρίσκο της Novo Nordisk
- Αποτελέσματα δύο μελετών τελικής φάσης σε ήπιο Αλτσχάιμερ αναμένονται πριν το τέλος του έτους.
- Οι δοκιμές αφορούν χάπι σεμαγλουτίδης, δραστική ουσία του Ozempic και του Wegovy.
- Morgan Stanley: πιθανότητα επιτυχίας 25%, με εύρος κίνησης της μετοχής +15% έως -10%.
Η δανέζικη φαρμακοβιομηχανία Novo Nordisk βρίσκεται μπροστά σε μια κρίσιμη καμπή. Μετά από ένα τρίμηνο απωλειών 22% για τη μετοχή της και διαδοχικές υποβαθμίσεις από αναλυτές, η εταιρεία στρέφει το βλέμμα της σε ένα πειραματικό φάρμακο για την πιο συχνή μορφή άνοιας: τη νόσο Αλτσχάιμερ.
Πριν από το τέλος του 2025, η Novo αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα δύο κλινικών μελετών τελικής φάσης σε ασθενείς με ήπια μορφή της νόσου. Οι δοκιμές αξιοποιούν τη σεμαγλουτίδη σε μορφή χαπιού – το ίδιο μόριο που εκτόξευσε την εταιρεία στην κορυφή της αγοράς μέσω των ενέσιμων σκευασμάτων για τον διαβήτη (Ozempic) και την παχυσαρκία (Wegovy).
Η αγορά παρακολουθεί στενά. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η μετοχή θα μπορούσε να κινηθεί ανοδικά έως 15% σε περίπτωση επιτυχίας ή να χάσει άλλο ένα 10% αν τα αποτελέσματα είναι αρνητικά, με την πιθανότητα επιτυχίας να υπολογίζεται μόλις στο 25%. Ο περιορισμένος σχεδιασμός των μελετών – χωρίς ασθενείς με διαβήτη τύπου 2 και με φυσιολογικό δείκτη μάζας σώματος – θεωρείται μειονέκτημα για θετική έκβαση.
Η εικόνα της μετοχής έχει επιβαρυνθεί μέσα στο 2025 από αλλεπάλληλες αναθεωρήσεις κερδών, την αλλαγή CEO και την κλιμάκωση του ανταγωνισμού από την Eli Lilly και γενόσημα. Αυτή την εβδομάδα, η Morgan Stanley υποβάθμισε περαιτέρω τη μετοχή σε “underweight”, ενισχύοντας το κλίμα αβεβαιότητας.
Παρά τα ρίσκα, η Goldman Sachs βλέπει τις πιθανότητες ως «σημαντικά υπέρ της ανόδου», ενώ η Danske Bank επικαλείται αναδρομικά δεδομένα που δείχνουν γνωστική προστασία από τα φάρμακα GLP-1. Η πρόκληση είναι τεράστια: η αγορά Αλτσχάιμερ έχει δει εκατοντάδες αποτυχημένες δοκιμές, ενώ τα δύο φάρμακα που εγκρίθηκαν στις ΗΠΑ την τελευταία τριετία απλώς επιβραδύνουν την εξέλιξη της νόσου, με σοβαρές παρενέργειες.
Με περισσότερους από 3.500 ασθενείς, οι μελέτες της Novo είναι οι μεγαλύτερες που έχουν πραγματοποιηθεί για αυτή την κατηγορία φαρμάκων. Επενδυτές, όπως ο Σεμπαστιάν Μαλαφός της Edmond de Rothschild, εκτιμούν ότι ένα θετικό αποτέλεσμα θα μπορούσε να προκαλέσει «ισχυρή άνοδο της μετοχής και μια τεράστια έκπληξη για την αγορά».
