JPMorgan: Εκροές 275 εκατ. δολαρίων από τις ελληνικές μετοχές λόγω MSCI

• Η μετάβαση της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές αναμένεται να προκαλέσει πωλήσεις 5,1 δισ. δολαρίων από funds αναδυόμενων αγορών.
• Αγορές 4,8 δισ. δολαρίων από funds ανεπτυγμένων αγορών προβλέπει η JPMorgan, με τις καθαρές εκροές να υπολογίζονται σε 275 εκατ. δολάρια.
• Στο 0,06% εκτιμάται ότι θα περιοριστεί η στάθμιση της Ελλάδας στον δείκτη MSCI World.

Η αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς από την MSCI δεν αναμένεται να μεταφραστεί σε καθαρές εισροές κεφαλαίων. Αντίθετα, οι ελληνικές μετοχές ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με καθαρές εκροές, καθώς η αλλαγή κατηγορίας θα οδηγήσει σε αναδιάταξη των χαρτοφυλακίων που ακολουθούν τους διεθνείς δείκτες αναφοράς.

Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, το οποίο επικαλείται ανάλυση στρατηγικών αναλυτών της JPMorgan Chase & Co., η μετάβαση της Ελλάδας από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές αναμένεται να προκαλέσει πωλήσεις ελληνικών μετοχών ύψους 5,1 δισ. δολαρίων από funds που παρακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών. Η αλλαγή αναμένεται να τεθεί σε ισχύ τον Μάιο.

Την ίδια στιγμή, τα κεφάλαια που ακολουθούν δείκτες ανεπτυγμένων αγορών εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν σε αγορές ελληνικών μετοχών ύψους 4,8 δισ. δολαρίων. Η διαφορά μεταξύ των δύο ποσών διαμορφώνει τις προβλεπόμενες καθαρές εκροές στα περίπου 275 εκατ. δολάρια.

«Εκτιμούμε ότι η συνολική επίδραση στις παθητικές ροές κεφαλαίων για την Ελλάδα θα είναι αρνητική», σημειώνει ο Πάνκατζ Γκούπτα, επικεφαλής της ομάδας αναλυτών της JPMorgan που εκπόνησε τη σχετική εκτίμηση.

Η μικρότερη στάθμιση στους διεθνείς δείκτες

Η αναβάθμιση των ελληνικών μετοχών από την MSCI, η οποία ανακοινώθηκε τον Μάρτιο, αποτελεί σημαντικό ορόσημο για την ελληνική κεφαλαιαγορά και την πορεία ανάκαμψης της χώρας μετά την κρίση χρέους. Ωστόσο, η ένταξη στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών συνοδεύεται και από αλλαγές στη στάθμιση της Ελλάδας στους διεθνείς χρηματιστηριακούς δείκτες.

Ειδικότερα, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της JPMorgan, η στάθμιση της Ελλάδας στον δείκτη MSCI World αναμένεται να περιοριστεί στο 0,06%, από 0,61% που είναι σήμερα στον δείκτη MSCI EM Standard. Από τις δέκα ελληνικές μετοχές που περιλαμβάνονται σήμερα στον δείκτη αναδυόμενων αγορών, οι επτά εκτιμάται ότι θα μεταφερθούν στον δείκτη ανεπτυγμένων αγορών.

Σε άλλους βασικούς δείκτες, η συμμετοχή της ελληνικής αγοράς εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 0,41% στον MSCI Europe και στο 0,27% στον MSCI EAFE.

Η πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Η αναδιάταξη των χαρτοφυλακίων έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει καταγράψει ισχυρή άνοδο σε βάθος χρόνου. Από τις αρχές της δεκαετίας, ο Γενικός Δείκτης έχει σημειώσει συνολική απόδοση 246%, συμπεριλαμβανομένης της επανεπένδυσης των μερισμάτων, έναντι 94% για τον πανευρωπαϊκό δείκτη Stoxx Europe 600.

Παρά την επίδοση αυτή, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να υπολείπεται της ιστορικής κορυφής που είχε καταγράψει το 2007, πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Την ίδια ώρα, οι περισσότεροι ευρωπαϊκοί δείκτες αναφοράς έχουν κινηθεί σε νέα ιστορικά υψηλά μέσα στη φετινή χρονιά.

Η εκτίμηση της JPMorgan αναδεικνύει, επομένως, μια σημαντική παράμετρο της μετάβασης της Ελλάδας στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών: η αναβάθμιση αλλάζει τη σύνθεση των διεθνών χαρτοφυλακίων και δεν συνεπάγεται αυτομάτως αύξηση των κεφαλαίων που κατευθύνονται προς τις ελληνικές μετοχές.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Διπλή οικονομική «ένεση» έως τα τέλη Νοεμβρίου: Ποιοι δικαιούνται την επιστροφή ενοικίου και το επίδομα των 400 ευρώ
• Μπρατάκος: Νέες προοπτικές επιχειρηματικής συνεργασίας Ελλάδας και Παναμά
• ΕΚΤ: Η κατακερματισμένη Ευρώπη «πληρώνει» ακριβά τις κρίσεις