Χρυσός και ασήμι ξανά στο επίκεντρο – Πού ποντάρει η UBS
Η UBS δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στον χρυσό, υπογραμμίζοντας πως η πρόσφατη διόρθωση δεν αναιρεί τη μακροπρόθεσμη δυναμική του πολύτιμου μετάλλου. Όπως σημειώνει η ελβετική επενδυτική τράπεζα, η αγορά εξακολουθεί να στηρίζεται από έναν συνδυασμό μακροοικονομικών, θεμελιωδών και ψυχολογικών παραγόντων — και ιδίως από το επενδυτικό momentum που εξακολουθεί να τη χαρακτηρίζει.
Οι αναλυτές αποδίδουν την πτώση των τελευταίων ημερών σε κατοχύρωση κερδών έπειτα από το ράλι-ρεκόρ της χρονιάς, καθώς ο χρυσός είχε ενισχυθεί κατά 65% από τις αρχές του έτους, ενώ το ασήμι είχε σημειώσει άνοδο 90%. Με τον δείκτη RSI να δείχνει υπεραγορασμένες συνθήκες και με την έλλειψη στοιχείων από το CFTC λόγω του αμερικανικού shutdown, αρκετοί επενδυτές προχώρησαν σε μείωση έκθεσης.
Ωστόσο, η UBS επιμένει πως οι θεμελιώδεις βάσεις της αγοράς παραμένουν ισχυρές. Τα υψηλά επίπεδα του παγκόσμιου χρέους, τα δημοσιονομικά ελλείμματα και η αναμενόμενη αδυναμία του δολαρίου λόγω των επικείμενων μειώσεων επιτοκίων της Fed διαμορφώνουν ένα σκηνικό που ευνοεί τον χρυσό. Η τράπεζα επισημαίνει ότι τα πραγματικά επιτόκια στις ΗΠΑ μπορεί να προσεγγίσουν το μηδέν, γεγονός που θα μειώσει την ελκυστικότητα του δολαρίου και θα ενισχύσει τις επενδύσεις σε ασφαλή καταφύγια.
Η εικόνα αυτή ενισχύεται από τις ιστορικά υψηλές εισροές σε ETFs χρυσού, που άγγιξαν τα 17 δισ. δολάρια τον περασμένο μήνα και 26 δισ. στο τρίμηνο, καθώς και από τις συνεχιζόμενες αγορές των κεντρικών τραπεζών. Η UBS προβλέπει ότι η παγκόσμια ζήτηση για χρυσό θα φτάσει τους 4.850 μετρικούς τόνους το 2025, το υψηλότερο επίπεδο από το 2011.
Επιπλέον, ο λεγόμενος φόβος απώλειας ευκαιριών (FOMO) φαίνεται να τροφοδοτεί τη ζήτηση, καθώς ολοένα και περισσότεροι επενδυτές επιδιώκουν έκθεση στα πολύτιμα μέταλλα. «Όσο η αβεβαιότητα παραμένει, η αγορά θα βρίσκει λόγους να κρατά τον χρυσό στο επίκεντρο», σημειώνει η UBS, προσθέτοντας ότι το ασήμι αναμένεται να κινηθεί προς τα 55 δολάρια έως τα μέσα του 2026.
Στο θετικό της σενάριο, ο οίκος βλέπει την τιμή του χρυσού να σταθεροποιείται σε υψηλά επίπεδα, ενώ στο δυσμενές μακροοικονομικό σενάριο εκτιμά ότι θα μπορούσε να αγγίξει τα 4.700 δολάρια ανά ουγκιά. Για την UBS, ο χρυσός παραμένει βασικό εργαλείο διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο σε περιόδους κρίσης.
