Novo Nordisk vs Pfizer: Ποιος θα κερδίσει την startup-κλειδί της επόμενης γενιάς θεραπειών απώλειας βάρους;
- Δικαστήριο στο Ντέλαγουερ απέρριψε το αίτημα της Pfizer να μπλοκάρει την εξαγορά της Metsera από τη Novo Nordisk.
- Η δανέζικη εταιρεία υπέβαλε ανώτερη προσφορά 10 δισ. δολαρίων για τη νεοφυή Metsera, η οποία δραστηριοποιείται στις θεραπείες παχυσαρκίας.
- Η Pfizer αντέδρασε με αγωγές και αντιμονοπωλιακή προσφυγή, κατηγορώντας τη Novo για «παράνομο σχέδιο αποφυγής ελέγχου».
- Η Metsera θεωρείται startup-κλειδί στον πιο ανταγωνιστικό φαρμακευτικό κλάδο της δεκαετίας.
Η δικαστής Morgan Zurn του Chancery Court στο Ντέλαγουερ απέρριψε το αίτημα της Pfizer Inc. να εμποδίσει προσωρινά την εξαγορά της Metsera Inc. από τη Novo Nordisk A/S, κρίνοντας ότι οι ενστάσεις της αμερικανικής εταιρείας δεν επαρκούν για να αναστείλουν τη συναλλαγή.
Η απόφαση, που εκδόθηκε την Τετάρτη, ανοίγει τον δρόμο για τη δανέζικη φαρμακοβιομηχανία να προχωρήσει στο φιλόδοξο σχέδιο εξαγοράς 10 δισ. δολαρίων της Metsera, μιας νεοφυούς εταιρείας με ερευνητικό pipeline στον πιο «καυτό» τομέα της παγκόσμιας φαρμακοβιομηχανίας: τις θεραπείες κατά της παχυσαρκίας.
Σύμφωνα με τους Financial Times, η Pfizer έχει ήδη ισοφαρίσει την προσφορά της Novo, μετά την αποτυχία της να εξασφαλίσει προσωρινό μπλόκο. Η αρχική συμφωνία εξαγοράς ύψους 4,9 δισ. δολαρίων που είχε υπογραφεί τον Σεπτέμβριο κατέρρευσε, όταν στις 30 Οκτωβρίου η Novo αιφνιδίασε την αγορά με μια ανώτερη πρόταση, διπλασιάζοντας ουσιαστικά το τίμημα και πυροδοτώντας πόλεμο προσφορών μεταξύ των δύο εταιρειών.
«Η Pfizer σκοπεύει να συνεχίσει δυναμικά τις αξιώσεις της», ανέφερε η εταιρεία, κάνοντας λόγο για «παράνομο σχέδιο της Novo να αποφύγει τον αντιμονοπωλιακό έλεγχο».
Η Novo, από την πλευρά της, χαιρέτισε την απόφαση, υπογραμμίζοντας ότι η προσφορά της εξυπηρετεί καλύτερα τα συμφέροντα των μετόχων της Metsera.
Η στρατηγική σημασία της Metsera
Η τριετής Metsera διαθέτει ένα περιορισμένο αλλά ελπιδοφόρο χαρτοφυλάκιο πειραματικών φαρμάκων, μεταξύ των οποίων ενέσιμη αγωγή απώλειας βάρους που θα μπορούσε να ανταγωνιστεί τα blockbuster φάρμακα Ozempic και Wegovy της Novo και την αντίστοιχη θεραπεία της Eli Lilly.
Η απόφαση του δικαστηρίου αφαιρεί ένα κρίσιμο εμπόδιο από τη στρατηγική της Novo να ενισχύσει τη θέση της στην αγορά, η οποία εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει τα 150 δισ. δολάρια έως το 2030.
Αντιδράσεις και ρυθμιστικά εμπόδια
Η Pfizer δεν εγκαταλείπει τη μάχη. Πέρα από τη δικαστική οδό, έχει προσφύγει και στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου (FTC), υποστηρίζοντας ότι η συναλλαγή παραβιάζει τον νόμο Hart-Scott-Rodino περί προελέγχου συγχωνεύσεων. Η FTC ήδη προειδοποίησε ότι η πρόταση της Novo ενδέχεται να παραβιάζει τις διαδικασίες, εάν δεν υποβληθεί εγκαίρως για έγκριση.
Η προσφορά της Novo θεωρείται εξαιρετικά περίπλοκη: περιλαμβάνει μετρητά ανά μετοχή, προνομιούχες μετοχές χωρίς ψήφο, μέρισμα και δικαιώματα επιπλέον πληρωμών (contingent value rights) ανάλογα με τους μελλοντικούς στόχους ανάπτυξης — μια σύνθεση που θα μπορούσε να καθυστερήσει την ολοκλήρωση έως και 30 μήνες.
«Η Metsera ενδέχεται να εκτιμά λανθασμένα τους αντιμονοπωλιακούς κινδύνους», ανέφερε η δικαστής Zurn, «όμως η Pfizer δεν απέδειξε ότι το διοικητικό συμβούλιο δεν ενήργησε με καλή πίστη».
Το διακύβευμα: Η επόμενη γενιά θεραπειών
Η διαμάχη ξεπερνά τα νομικά όρια μιας εξαγοράς καθώς αφορά στον έλεγχο της επόμενης γενιάς φαρμάκων απώλειας βάρους, μιας αγοράς που μεταμορφώνει τον φαρμακευτικό χάρτη και αλλάζει τη στρατηγική των κολοσσών του κλάδου.
Η Pfizer, που αναζητά νέα πηγή εσόδων μετά την υποχώρηση των κερδών από τα εμβόλια Covid-19, αντιμετωπίζει έντονη πίεση να ενισχύσει το pipeline της. Η Novo Nordisk, από την άλλη, βλέπει την εξαγορά της Metsera ως τρόπο να θωρακίσει την κυριαρχία της απέναντι σε ανταγωνιστές που διεκδικούν μερίδιο στην ταχύτερα αναπτυσσόμενη φαρμακευτική αγορά του κόσμου.
