Euroxx: Έρχεται «άλμα» στο ελληνικό Χρηματιστήριο – Ποιες μετοχές είναι στην πρώτη γραμμή
Η Ελλάδα αναμένεται να συνεχίσει να ξεχωρίζει και το 2026, στηριζόμενη σε ισχυρή και βιώσιμη ανάπτυξη του ΑΕΠ, ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, σύμφωνα με ανάλυση της Euroxx Securities.
Όπως επισημαίνει, παρά την εξαιρετική απόδοση του 2025, οι ελληνικές τράπεζες θα είναι αυτές οι οποίες προβλέπεται να συνεχίσουν να δίνουν ώθηση στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ενώ οι μη χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις παρέχουν σταθερό συνδυασμό ανάπτυξης και ισχυρών θεμελιωδών.
Την ίδια στιγμή, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η πρόβλεψη για το ελληνικό ΑΕΠ παραμένει υψηλότερη από τον μέσο όρο της ΕΕ, ενώ το τρέχον πολιτικό τοπίο δείχνει τη Νέα Δημοκρατία ως το κορυφαίο κόμμα, με τις επόμενες εκλογές να αναμένονται τον Μάρτιο/Απρίλιο 2027. Η Euroxx παραμένει αισιόδοξη για την Ελλάδα, θεωρώντας ότι οι τράπεζες θα ανοίξουν το δρόμο για άλλη μια ισχυρή χρονιά για τις ελληνικές μετοχές.
Υπεραπόδοση με τραπεζικό μοχλό
Στη συνέχεια, η επενδυτική εταιρεία υπενθυμίζει πως ο δείκτης MSCI Greece σημείωσε άνοδο 52% το 2025, υπερβαίνοντας σημαντικά τον δείκτη MSCI All Country World (+21%) και τον MSCI EM (+34%).
Κινητήρια δύναμη αποτέλεσαν οι τραπεζικές μετοχές, με μέση άνοδο 80% και την Alpha Bank να ξεχωρίζει με +122%, ενώ από τις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες, διακρίθηκαν οι Avax (+94%), Papoutsanis (+61%), Cenergy (+59%), Alter Ego (+58%), ΔΕΗ (+46%), Aegean (+43%), Titan (+39%) και ΓΕΚ Τέρνα (+37%).
Πιθανή αναβάθμιση σε ώριμη αγορά
Η Euroxx επισημαίνει ότι η Ελλάδα έχει βελτιώσει τους δείκτες που απαιτούνται για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς Αναπτυγμένης Αγοράς από τον MSCI, με μοναδικό περιορισμό το αυστηρό χρονοδιάγραμμα, και εκτιμά ότι το 2026 η χώρα θα ενταχθεί σε watchlist για αναβάθμιση, πιθανότατα κατά την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Ιουνίου.
Σε κάθε περίπτωση, η ελληνική οικονομία αναμένεται να επιτύχει ανάπτυξη ΑΕΠ άνω του 2,0% το 2026 (ΕΕ: 2,2%, Τράπεζα Ελλάδος: 2,1%), με την ώθηση να προέρχεται από επενδύσεις, κατανάλωση και εξαγωγές, κυρίως στον τουρισμό. Το πρωτογενές πλεόνασμα παραμένει ισχυρό σε σχέση με τα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Η Euroxx, λοιπόν, εκτιμά ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων, χάρη σε ισχυρή ανάπτυξη ΑΕΠ >2%, σταθερό πολιτικό περιβάλλον και ελκυστικές αποτιμήσεις (μέσο P/E περίπου 10x για το 2026 και υψηλά μονοψήφια αύξηση στα EPS). Σημειωτέον, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με όρους P/E στο ~9x, με έκπτωση 15-20% έναντι περιφερειακών ομολόγων, ενώ η Euroxx προβλέπει ότι η ιστορική αυτή έκπτωση θα κλείσει εντός του 2026.
Top Picks 2026
Σύμφωνα με τη Euroxx, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τις ακόλουθες προτάσεις:
- Eurobank: Διαπραγματεύεται με P/E 7,9x και P/TBV 1,2x για το 2027, με ROTE 16% και διαφοροποιημένες δραστηριότητες σε Ελλάδα, Βουλγαρία και Κύπρο. Παρά την υποαπόδοση το 2025 (+54%), η τράπεζα υπερβαίνει την αρχική καθοδήγηση για ROTE 15%.
- Τράπεζα Πειραιώς: P/E 7,5x για το 2027, ROTE ~15%, αύξηση δανείων κοντά στο 10%, επιτυχής εξυγίανση της Εθνικής Ασφαλιστικής και EPS CAGR ~10% (2025-28E).
- Bank of Cyprus: P/E 9,6x για το 2026, έκπτωση ~10% έναντι περιφερειακών ομολόγων. CET1 20,5%, αύξηση δανείων 6%, βιώσιμο ROTE 15-20%, με μέσες διανομές >7% ετησίως.
- Metlen Energy & Metals: Παρά τα σκαμπανεβάσματα του 2025 (+27%), αναμένεται σταθερή απόδοση από τις ΑΠΕ, ενίσχυση αλουμινίου και πιθανή εξαγορά χυτηρίου στη Δουνκέρκη, που θα ενισχύσει τα έσοδα.
- Titan Cement: +50% από τον Οκτώβριο 2025. Προβλέπεται EPS CAGR ~12% έως το 2029, ROIC ~15%, EV/EBITDA 7,4x για το 2026, με ανοδικό περιθώριο 8-10% έναντι των στόχων της διοίκησης.
Σε ό,τι αφορά τις εταιρείες μκρότερης κεφαλαιοποίησης, Alter Ego, Avax και Autohellas αναμένεται να συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία.
