Κίνα: Σύσταση προς τις τράπεζες για περιορισμό της έκθεσης σε αμερικανικά ομόλογα
Οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές έχουν δώσει προφορική καθοδήγηση σε μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της χώρας να περιορίσουν τις τοποθετήσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (US Treasuries), επικαλούμενες αυξημένους κινδύνους μεταβλητότητας στις αγορές, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Όπως αναφέρουν άτομα με γνώση των συζητήσεων, οι αξιωματούχοι παρότρυναν τις τράπεζες να μειώσουν νέες αγορές αμερικανικού κρατικού χρέους, ενώ όσες εμφανίζουν υψηλή έκθεση κλήθηκαν να επανεξετάσουν τις θέσεις τους. Η οδηγία δεν αφορά τα επίσημα κρατικά συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας, αλλά αποκλειστικά τις τοποθετήσεις των τραπεζών.
Η καθοδήγηση, που μεταφέρθηκε τις τελευταίες εβδομάδες σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες κινεζικές τράπεζες, παρουσιάζεται από τις αρχές ως μέτρο διαφοροποίησης κινδύνου αγοράς και όχι ως ένδειξη απώλειας εμπιστοσύνης στην πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ ή ως γεωπολιτικός ελιγμός.
Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, δεν τέθηκαν συγκεκριμένοι ποσοτικοί στόχοι ή χρονοδιαγράμματα, ενώ η κίνηση προηγείται της πρόσφατης τηλεφωνικής επικοινωνίας μεταξύ του Donald Trump και του Xi Jinping. Παρά τις συνεχιζόμενες εντάσεις, οι σχέσεις Πεκίνου–Ουάσιγκτον έχουν σταθεροποιηθεί μετά την εμπορική εκεχειρία του περασμένου έτους.
Αντίδραση των αγορών: Πίεση στα ομόλογα, ασθενέστερο δολάριο
Μετά τη δημοσιοποίηση της είδησης, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα κατέγραψαν ήπια πτώση, με τις αποδόσεις να κινούνται ελαφρώς υψηλότερα σε όλες τις διάρκειες κατά τις ασιατικές συναλλαγές. Παράλληλα, το δολάριο υποχώρησε οριακά έναντι των βασικών νομισμάτων.
Οι κινεζικές τράπεζες διακρατούσαν έως τον Σεπτέμβριο περίπου 298 δισ. δολάρια σε ομόλογα εκπεφρασμένα σε δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της Κρατικής Υπηρεσίας Συναλλάγματος, αν και δεν είναι σαφές ποιο ποσοστό αφορά US Treasuries.
Δημοσιονομικές ανησυχίες και αμφισβήτηση της «ισχύος» του δολαρίου
Η στάση της Κίνας έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς επενδυτές εκφράζουν αυξανόμενες ανησυχίες για τη δημοσιονομική πειθαρχία των ΗΠΑ, αλλά και για τη δέσμευση της κυβέρνησης Trump σε ένα ισχυρό δολάριο και τη διατήρηση της ανεξαρτησίας της Federal Reserve.
Ενδεικτικά, αναλυτής της Deutsche Bank προειδοποίησε πρόσφατα ότι ευρωπαϊκά κεφάλαια ενδέχεται να μειώσουν την έκθεσή τους σε αμερικανικά assets, ως αντίδραση σε απειλές για νέους δασμούς και σε αμφιλεγόμενες γεωπολιτικές πρωτοβουλίες.
Ο ίδιος ο Trump έχει δηλώσει ότι είναι «άνετος» με την πρόσφατη υποχώρηση του δολαρίου, το οποίο έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2022, υπό το βάρος χαμηλότερων επιτοκίων και αυξημένου δημόσιου χρέους.
Παρά το κυρίαρχο αφήγημα, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent υπογράμμισε ότι η αγορά US Treasuries κατέγραψε το 2024 την καλύτερη απόδοσή της από το 2020, ενώ οι ξένες συμμετοχές σε δημοπρασίες σημείωσαν ιστορικό ρεκόρ.
Σύμφωνα με τα τελευταία επίσημα στοιχεία, οι ξένες τοποθετήσεις σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα ανήλθαν στα 9,4 τρισ. δολάρια τον Νοέμβριο, αυξημένες κατά περισσότερα από 500 δισ. δολάρια σε ετήσια βάση.
Η σταδιακή υποχώρηση της Κίνας από την κορυφή
Σε μακροπρόθεσμο επίπεδο, οι συνολικές κρατικές και ιδιωτικές τοποθετήσεις της Κίνας σε US Treasuries μειώνονται σταθερά την τελευταία δεκαετία. Από τον μεγαλύτερο πιστωτή των ΗΠΑ παγκοσμίως, η Κίνα έχει υποχωρήσει πλέον πίσω από την Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Το απόθεμα αμερικανικών ομολόγων που κατέχει το Πεκίνο έχει υποχωρήσει στα 683 δισ. δολάρια, σχεδόν στο μισό σε σχέση με το υψηλό του 2013 και στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008.
Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν, ωστόσο, ότι μέρος των κινεζικών τοποθετήσεων έχει μεταφερθεί μέσω ευρωπαϊκών θεματοφυλακών, με το Βέλγιο να εμφανίζει τετραπλασιασμό των διακρατήσεών του σε Treasuries από το 2017, φτάνοντας τα 481 δισ. δολάρια.
