Το Bitcoin κατέρρευσε 50%, αλλά θρύλος των hedge funds λέει «μην πανικοβάλλεστε»
Η τιμή του Bitcoin έχει υποχωρήσει σχεδόν 50% από τα ιστορικά υψηλά της, πυροδοτώντας φόβους για νέα μεγάλη κατάρρευση της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Όμως για τον Gary Bode, βετεράνο των hedge funds, αυτό που ζούμε δεν είναι κρίση. Είναι απλώς… Bitcoin.
Σε ανάρτησή του στο X, ο Bode χαρακτήρισε την πτώση «δυσάρεστη και σοκαριστική», αλλά καθόλου ασυνήθιστη. «Οι πτώσεις 80%–90% είναι συνηθισμένες στην ιστορία του Bitcoin», σημείωσε, προσθέτοντας ότι όσοι άντεξαν τη μεταβλητότητα ανταμείφθηκαν με εντυπωσιακές αποδόσεις μακροπρόθεσμα.
Σύμφωνα με τον Bode, ο βασικός καταλύτης της πρόσφατης βουτιάς ήταν η αντίδραση των αγορών στην υποψηφιότητα του Kevin Warsh για τη θέση του προέδρου της Federal Reserve, στη θέση του Jerome Powell. Οι επενδυτές εξέλαβαν την κίνηση ως προάγγελο πιο «σκληρής» νομισματικής πολιτικής, με υψηλότερα επιτόκια.
Το αποτέλεσμα; Μαζικές ρευστοποιήσεις, margin calls σε υπερμοχλευμένες θέσεις και ένα ντόμινο αναγκαστικών πωλήσεων που επιδείνωσε την πτώση.
Όμως, όπως υποστηρίζει ο Bode, η αγορά έκανε λάθος διάγνωση. Ο ίδιος υπενθυμίζει ότι ο Warsh έχει μιλήσει δημόσια υπέρ χαμηλότερων επιτοκίων, ενώ ο Donald Trump έχει αφήσει να εννοηθεί ότι του έχει δοθεί σχετική δέσμευση. Με τα δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ να εκτοξεύονται σε επίπεδα τρισεκατομμυρίων, η Fed έχει – κατά τον Bode – περιορισμένη δυνατότητα να ελέγξει τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. «Η πτώση οφείλεται στην αντίληψη, όχι στα θεμελιώδη», τονίζει.
Οι «φάλαινες», ο Saylor και ο φόβος της μεγάλης πώλησης
Άλλοι δείχνουν τους λεγόμενους «whales», ήτοι πρώιμους κατόχους Bitcoin, ως υπεύθυνους για την πίεση. Ο Bode δεν το αρνείται, αλλά το βλέπει ως φυσιολογική κατοχύρωση κερδών, όχι ως σημάδι κατάρρευσης. «Το ότι κάποιοι πωλούν δεν λέει πολλά για το μέλλον του Bitcoin», σημειώνει.
Ανησυχία προκάλεσε και η πτώση της Strategy (MSTR), καθώς η τιμή του Bitcoin υποχώρησε κάτω από τα επίπεδα αγοράς της εταιρείας, πυροδοτώντας σενάρια ότι ο Michael Saylor ίσως αναγκαστεί να πουλήσει. Ο Bode παραδέχεται ότι πρόκειται για ρίσκο, αλλά το χαρακτηρίζει περιορισμένο και διαχειρίσιμο, υπογραμμίζοντας ότι ακόμη κι αν συμβεί, το Bitcoin θα αντέξει.
Ο Bode απορρίπτει επίσης τον φόβο ότι τα ETFs και τα παράγωγα, το λεγόμενο paper Bitcoin, υπονομεύουν την αξία του. Μπορούν να επηρεάσουν τη βραχυπρόθεσμη τιμή, λέει, αλλά δεν αλλάζουν το θεμελιώδες γεγονός: το Bitcoin έχει ανώτατο όριο 21 εκατ. νομισμάτων.
Όσο για το επιχείρημα ότι η άνοδος του ενεργειακού κόστους θα πλήξει το mining, το χαρακτηρίζει υπερβολικό. Ιστορικά, η μείωση της τιμής δεν οδηγεί άμεσα σε πτώση του hash rate, ενώ νέες τεχνολογίες — από μικρούς πυρηνικούς αντιδραστήρες έως ηλιακά data centers — μπορούν να αλλάξουν το ενεργειακό παιχνίδι.
Τέλος, απαντώντας σε όσους λένε ότι το Bitcoin δεν είναι «store of value», ο Bode γυρίζει το επιχείρημα ανάποδα: «Όλα τα assets έχουν ρίσκο — ακόμα και τα κρατικά νομίσματα υπερχρεωμένων κυβερνήσεων».
