PwC: Τι αλλάζει το 2026 για τα deals στην Ελλάδα
Σε φάση έντονης κινητικότητας φαίνεται να εισέρχεται η ελληνική αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων το 2026, με τα πρώτα δείγματα να δείχνουν ότι το momentum της προηγούμενης χρονιάς συνεχίζεται και αποκτά πιο δομικά χαρακτηριστικά. Χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, ενέργεια, τεχνολογία και τρόφιμα συγκαταλέγονται στους βασικούς πυλώνες δραστηριότητας για τη φετινή χρονιά, σύμφωνα με την PwC, ενώ η κινητικότητα επεκτείνεται σε ολοένα και περισσότερους κλάδους της οικονομίας, ενισχύοντας τις τάσεις συγκέντρωσης και αναδιάταξης. Παράλληλα, επανέρχεται δυναμικά και το ενδιαφέρον των ξένων στρατηγικών επενδυτών, με την Ελλάδα να επιστρέφει στο επενδυτικό ραντάρ τους.
Η αφετηρία αυτής της εξέλιξης βρίσκεται στο 2025, μια χρονιά-ορόσημο για την αγορά, κατά την οποία καταγράφηκε ιστορικό υψηλό τόσο σε αριθμό συναλλαγών όσο και σε αξία, με 181 συναλλαγές εξαγορών και συνολική αξία που ξεπέρασε τα 23,8 δισ. ευρώ, εξέλιξη στην οποία τα megadeals διαδραμάτισαν καθοριστικό ρόλο. Η επίδοση αυτή φαίνεται να λειτουργεί ως βάση για τον επόμενο κύκλο, όπως επισημαίνουν στελέχη της PwC, με σημαντικό αριθμό συμφωνιών να βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη και το ενεργό pipeline να ξεπερνά τα 7 δισ. ευρώ.
«Χρονιά ρεκόρ σε όλα, σε όγκο, αριθμό συναλλαγών και μέση αξία, με τα μεγέθη να προσεγγίζουν το 10% του ΑΕΠ, χωρίς να διαφαίνεται εξομάλυνση», σημειώνουν τα στελέχη της, εκτιμώντας ότι τα megadeals θα παραμείνουν υψηλά, την ώρα που διαμορφώνεται ένα νέο οικοσύστημα private equity στην Ελλάδα. Τα παραπάνω αναδείχθηκαν κατά τη διάρκεια της χθεσινής συνέντευξης Τύπου της PwC, όπου παρουσιάστηκε η ετήσια μελέτη για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις στην Ελλάδα το 2025, σκιαγραφώντας τις βασικές τάσεις που αναμένεται να διαμορφώσουν το τοπίο των deals το 2026.
Από την έκρηξη στην ωρίμανση
Η εκρηκτική άνοδος του 2025 φαίνεται να δίνει τη θέση της σε μια πιο ώριμη και οργανωμένη φάση για την αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων το 2026. Χωρίς να υποχωρεί η ένταση της δραστηριότητας, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον από τον όγκο των συναλλαγών στην ποιότητα και τη στρατηγική τους διάσταση, με τις επιχειρήσεις να προχωρούν σε πιο στοχευμένες κινήσεις.
Η αγορά αρχίζει να αποκτά χαρακτηριστικά μεγαλύτερης σταθερότητας, με την ελληνική οικονομία να δείχνει ότι μπορεί να στηρίξει έναν σταθερό ρυθμό συναλλαγών. Την ίδια στιγμή, η ενίσχυση του τραπεζικού συστήματος και η ευκολότερη πρόσβαση σε χρηματοδότηση δημιουργούν τις προϋποθέσεις για τη συνέχιση του κύκλου των deals.
Ωστόσο, η επόμενη φάση δεν θα είναι απαραίτητα γραμμική. Παρά τη θετική δυναμική, τα στελέχη της PwC εμφανίζονται συγκρατημένα ως προς το κατά πόσο τα επίπεδα του 2025 μπορούν να επαναληφθούν, επισημαίνοντας ότι η πορεία της αγοράς θα εξαρτηθεί από τις διεθνείς οικονομικές εξελίξεις και το γεωπολιτικό περιβάλλον.
Σε αυτό το πλαίσιο, η έμφαση μετατοπίζεται από τις μεμονωμένες μεγάλες συναλλαγές σε έναν ευρύτερο κύκλο αναδιάρθρωσης, όπου η συγκέντρωση κλάδων, η ενίσχυση των ισχυρών παικτών και η είσοδος νέων επενδυτικών κεφαλαίων διαμορφώνουν ένα πιο ώριμο και πολυδιάστατο τοπίο για τα deals στην Ελλάδα. «Η ελληνική οικονομία φαίνεται να απομακρύνεται από το αναδυόμενο στάδιο και να εισέρχεται σε ένα πιο στρατηγικό πλαίσιο, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για περισσότερες συναλλαγές τα επόμενα χρόνια», ανέφερε ο Partner, Deals & Strategy Leader της PwC Ελλάδος, Θανάσης Πανόπουλος.
Πού θα παιχτεί το παιχνίδι φέτος
Η φετινή κινητικότητα αποτυπώνεται ήδη σε επίπεδο κλάδων. Στον χρηματοοικονομικό τομέα, οι τράπεζες κινούνται πλέον πιο ενεργά, αναζητώντας ευκαιρίες πέρα από τις παραδοσιακές δραστηριότητες, ενώ αυξημένη είναι και η κινητικότητα στον ασφαλιστικό κλάδο. Το ζητούμενο, όπως επισημάνθηκε, είναι η αξιοποίηση των διαθέσιμων κεφαλαίων, ώστε να αποφεύγεται η στασιμότητα στους ισολογισμούς.
Στην τεχνολογία, ο κλάδος του ΤΜΤ (Τηλεπικοινωνίες, ΜΜΕ και Τεχνολογία) βρίσκεται σε φάση συγκέντρωσης, με την αγορά να οδηγείται σταδιακά στη δημιουργία μεγάλων παικτών, οι οποίοι αναμένεται να πρωταγωνιστήσουν σε επόμενες μεγάλες συναλλαγές.
Ιδιαίτερη κινητικότητα καταγράφεται και στον τομέα της ενέργειας, όπου, πέρα από τις ανανεώσιμες πηγές, αναδεικνύεται το ενδιαφέρον για υποδομές και δίκτυα. Οι ελληνικές επιχειρήσεις εμφανίζονται πιο εξωστρεφείς, επεκτεινόμενες στο εξωτερικό, ενώ οι διεθνείς επενδυτές στρέφονται κυρίως σε αιολικά έργα και αποθήκευση ενέργειας.
Στην ακίνητη περιουσία, νέες κατηγορίες, όπως τα serviced apartments και οι φοιτητικές εστίες, κερδίζουν έδαφος, αντανακλώντας τη μεταβολή της ζήτησης λόγω της αυξημένης παρουσίας ξένων επενδυτών και εργαζομένων.
Την ίδια στιγμή, στον κλάδο τροφίμων και ποτών, η κινητικότητα αναμένεται να ενισχυθεί κυρίως μέσω των private equity, με τις μικρότερες εταιρείες να συγκεντρώνουν ενδιαφέρον για εξαγορές και συγχωνεύσεις που δημιουργούν υπεραξίες. Στη βιομηχανία, το αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον εστιάζει κυρίως σε εξαγωγικές επιχειρήσεις, ενώ στις μεταφορές καταγράφονται τάσεις διαχωρισμού των δραστηριοτήτων real estate από το λειτουργικό σκέλος.
Παράλληλα, η λιανική αγορά εμφανίζει σημάδια ενίσχυσης των εγχώριων παικτών, ενώ στον τομέα της ψυχαγωγίας δεν αποκλείεται η εμφάνιση μεγάλων συναλλαγών, εφόσον υπάρξει ενδιαφέρον από διεθνείς ομίλους. Τέλος, η δυναμική στον τουρισμό παραμένει ισχυρή, ενώ στην εκπαίδευση δεν αποκλείεται να δούμε επενδυτική δραστηριότητα που θα επεκταθεί πλέον εκτός Αττικής, προς την περιφέρεια.
«Τα megadeals παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, ενώ διαμορφώνεται ένα νέο οικοσύστημα private equity στην Ελλάδα και βλέπουμε όλο και περισσότερες ελληνικές επιχειρήσεις να επεκτείνονται στο εξωτερικό – τάσεις που αναμένεται να συνεχίσουν να επηρεάζουν την αγορά και το επόμενο διάστημα», σημείωσε ο Partner, Head of Deals της PwC Ελλάδος, Γιώργος Μακρυπίδης. Αξίζει να σημειωθεί ότι το private equity εξακολουθεί να έχει σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης.
Βέβαια, η κινητικότητα αυτή δεν περιορίζεται στις εξαγορές και συγχωνεύσεις, αλλά επεκτείνεται και στις αγορές κεφαλαίου, οι οποίες επανέρχονται στο προσκήνιο. Οι ομολογιακές εκδόσεις και οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου λειτουργούν όλο και περισσότερο ως βασικά εργαλεία χρηματοδότησης, επιτρέποντας στις επιχειρήσεις να αντλούν κεφάλαια τόσο για επενδύσεις όσο και για την υποστήριξη εξαγορών.
Την ίδια στιγμή, η βελτίωση των συνθηκών στην οικονομία και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών συμβάλλουν στην επιστροφή της κεφαλαιαγοράς, με το Χρηματιστήριο Αθηνών να επανέρχεται σταδιακά στον χάρτη. Ωστόσο, η αγορά εξακολουθεί να υπολείπεται σε βάθος και ρευστότητα σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές πλατφόρμες, ενώ η ενίσχυση της συμμετοχής της λιανικής και η προσέλκυση νέων εισαγωγών παραμένουν βασικές προκλήσεις.
