Ενέργεια: Ανάσα στις τιμές, μόνιμοι οι κίνδυνοι για την οικονομία – Ο πληθωρισμός «ξαναχτυπά» την Ευρωζώνη
- Η Oxford Economics βλέπει προσωρινή αποκλιμάκωση στις τιμές ενέργειας
- Το φυσικό αέριο υποχωρεί έως και 30% από τα υψηλά Μαρτίου
- Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αναμένεται να ξεπεράσει το 3%
- Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να τηρήσει στάση αναμονής
Η πρόσφατη βελτίωση στο ενεργειακό μέτωπο, με φόντο τις θετικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, έχει περιορίσει τις πιέσεις στις τιμές, κυρίως στο φυσικό αέριο, χωρίς ωστόσο να αλλάζει ουσιαστικά τη συνολική εικόνα κινδύνου για την ευρωπαϊκή οικονομία. Σύμφωνα με την Oxford Economics, η μερική αποκλιμάκωση μειώνει το ενδεχόμενο επανάληψης μιας κρίσης τύπου 2022, αλλά η σύγκρουση παραμένει εύθραυστη και όσο διαρκεί αυξάνει την πιθανότητα σημαντικότερου πλήγματος στην ανάπτυξη, ιδιαίτερα εάν οι περιορισμοί στην προσφορά ενέργειας ενταθούν. Παρά την πρόσφατη εκεχειρία, η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ εξακολουθεί να επηρεάζει καθοριστικά τις αγορές, με τη διέλευση να παραμένει περιορισμένη και τις ροές να εκτιμάται ότι θα αποκατασταθούν μόνο σταδιακά.
Πτώση στο φυσικό αέριο, επιμονή στο πετρέλαιο
Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 20% τις τελευταίες δύο εβδομάδες και άνω του 30% από τα υψηλά του Μαρτίου, προσφέροντας μια πρώτη «ανάσα» σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Παράλληλα, η ενίσχυση του ευρώ και η χαμηλότερη ζήτηση από την Ασία λειτουργούν υποστηρικτικά για τις τιμές εισαγόμενης ενέργειας. Ωστόσο, στο πετρέλαιο η εικόνα παραμένει πιο επιβαρυμένη, με το Brent να εκτιμάται ότι θα κινηθεί κατά μέσο όρο στα 112 δολάρια το βαρέλι στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ ακόμη και σε σενάριο αποκλιμάκωσης αναμένεται να διατηρηθεί κοντά στα 80 δολάρια έως το τέλος του έτους.
Πληθωρισμός και καταναλωτές στο επίκεντρο
Παρά τη σχετική σταθεροποίηση, οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό έχουν ήδη αρχίσει να γίνονται αισθητές. Τα στοιχεία Μαρτίου έδειξαν άνοδο του δείκτη τιμών καταναλωτή στην Ευρωζώνη στο 2,6%, κυρίως λόγω της αύξησης κατά 13,5% στις τιμές καυσίμων σε μηνιαία βάση. Η πίεση αναμένεται να ενταθεί, με την Oxford Economics να εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει το 3% τους επόμενους μήνες, ακόμη και χωρίς έντονες δευτερογενείς επιδράσεις. Ιδιαίτερα ευάλωτο παραμένει το ντίζελ, με ετήσια άνοδο 40%, λόγω περιορισμένης διυλιστηριακής δυναμικότητας στην Ευρώπη και αυξημένης εξάρτησης από εισαγωγές.
Στάση αναμονής από την ΕΚΤ
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να κινηθεί με προσοχή, αποφεύγοντας άμεσες αποφάσεις για αύξηση επιτοκίων. Παρότι εντός του Διοικητικού Συμβουλίου υπάρχουν διαφορετικές απόψεις, η επικρατούσα εκτίμηση είναι ότι η τράπεζα θα διατηρήσει στάση αναμονής έως ότου υπάρξουν σαφέστερα δεδομένα για την πορεία της οικονομίας και του πληθωρισμού. Το βασικό σενάριο συγκλίνει προς δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης το καλοκαίρι, με στόχο την αποφυγή μιας νέας ενεργειακής κρίσης και την καλύτερη διαχείριση των πληθωριστικών πιέσεων.
