Morgan Stanley: «Αγώνας με τον χρόνο» για το πετρέλαιο – Σενάρια έως και 150 δολάρια αν μείνει κλειστό το Ορμούζ
- Η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι η αγορά πετρελαίου βρίσκεται σε «αγώνα ενάντια στον χρόνο», καθώς η αντοχή των αποθεμάτων και των εξαγωγών που συγκράτησαν μέχρι τώρα τις τιμές ενδέχεται να εξαντληθεί αν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν κλειστά έως το καλοκαίρι.
- Παρά το σοκ προσφοράς σχεδόν 1 δισ. βαρελιών, οι τιμές δεν έχουν ξεπεράσει τα επίπεδα του 2022, όμως ένα παρατεταμένο μπλοκάρισμα θα μπορούσε να οδηγήσει το Brent ακόμη και στα 150 δολάρια το βαρέλι.
Σε αυξανόμενη πίεση η παγκόσμια αγορά πετρελαίου, με τη Morgan Stanley να προειδοποιεί ότι το ενεργειακό σύστημα βρίσκεται πλέον σε έναν «αγώνα ενάντια στον χρόνο», καθώς οι παράγοντες που μέχρι σήμερα απορροφούσαν το σοκ του πολέμου με το Ιράν ενδέχεται σύντομα να εξαντληθούν.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, η αγορά κατάφερε μέχρι στιγμής να αποφύγει μια εκρηκτική άνοδο των τιμών, παρά την απώλεια σχεδόν 1 δισ. βαρελιών από την παγκόσμια προσφορά, επειδή εισήλθε στην κρίση με αυξημένα αποθέματα ασφαλείας και με την προσδοκία ότι τα Στενά του Ορμούζ θα επαναλειτουργήσουν σχετικά γρήγορα.
Καθοριστικό ρόλο έπαιξαν επίσης οι αυξημένες εξαγωγές αργού από τις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά και η επιβράδυνση των κινεζικών εισαγωγών, που λειτούργησαν ως «βαλβίδα αποσυμπίεσης» για την αγορά.
Ωστόσο, οι αναλυτές της Morgan Stanley προειδοποιούν ότι αυτή η ισορροπία δεν μπορεί να διατηρηθεί επ’ αόριστον. Αν το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ παραταθεί έως τα τέλη Ιουνίου ή ακόμη και τον Ιούλιο, τότε οι τιμές του πετρελαίου θα χρειαστεί να αναλάβουν τον ρόλο προσαρμογής της αγοράς μέσω ισχυρής ανόδου.
Όπως σημειώνεται στην ανάλυση, η Κίνα εμφανίζεται προς το παρόν περισσότερο προστατευμένη λόγω αποθεμάτων και μειωμένων εισαγωγών, όμως η δυνατότητα των ΗΠΑ να συνεχίσουν να αυξάνουν τις εξαγωγές τους «φαίνεται να δέχεται μεγαλύτερες πιέσεις».
Η Morgan Stanley διατηρεί ως βασικό σενάριο την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ εντός Ιουνίου, εκτιμώντας ότι σε αυτή την περίπτωση το Dated Brent θα κινηθεί στα 110 δολάρια ανά βαρέλι το τρέχον τρίμηνο, θα αποκλιμακωθεί στα 100 δολάρια το επόμενο και στα 90 δολάρια προς το τέλος του έτους.
Στο δυσμενές σενάριο, όμως, όπου η κρίση παρατείνεται και η ναυσιπλοΐα παραμένει μπλοκαρισμένη, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν μεταξύ 130 και 150 δολαρίων το βαρέλι.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η αύξηση των αμερικανικών εξαγωγών κατά 3,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως και η μείωση των κινεζικών εισαγωγών κατά 5,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως έχουν αποτρέψει μέχρι στιγμής μια παγκόσμια σύσφιξη της αγοράς κατά 9,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως — μέγεθος που χαρακτηρίζεται «εξαιρετικά σημαντικό».
Η μεταβλητότητα παραμένει έντονη. Το Brent ενισχύθηκε προσωρινά έως και 4,6%, αγγίζοντας τα 105,99 δολάρια ανά βαρέλι, μετά την απόρριψη από τον Ντόναλντ Τραμπ της τελευταίας ιρανικής απάντησης στην αμερικανική πρόταση για τον τερματισμό του πολέμου. Στη συνέχεια οι τιμές υποχώρησαν εκ νέου κοντά στα 101 δολάρια.
Η αγορά παραμένει πλέον απολύτως εξαρτημένη από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, με το άνοιγμα ή μη των Στενών του Ορμούζ να εξελίσσεται στον σημαντικότερο παράγοντα για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας, του πληθωρισμού και της ενεργειακής ασφάλειας τους επόμενους μήνες.
