Βενεζουέλα: Αναδιάρθρωση-μαμούθ 240 δισ. δολ. – Ξεπερνά την ελληνική χρεοκοπία του 2012

Χρέος ύψους 240 δισ. δολαρίων, πολύ μεγαλύτερο από ό,τι είχε εκτιμηθεί μέχρι σήμερα, θα αποκαλύψει η Βενεζουέλα, καθώς η χώρα ξεκινά τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση στην ιστορία μετά την απομάκρυνση του Νικολάς Μαδούρο από τις ΗΠΑ.

Σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν τα σχέδια της χώρας, τις επόμενες εβδομάδες, όταν παρουσιάσει στους πιστωτές την πραγματική κατάσταση των δημόσιων οικονομικών της, η χώρα της Λατινικής Αμερικής αναμένεται να αποκαλύψει υποχρεώσεις σημαντικά υψηλότερες από τις εκτιμήσεις της αγοράς, οι οποίες κυμαίνονταν μεταξύ 150 και 200 δισ. δολαρίων.

Η Ντέλσι Ροντρίγκες, ηγέτιδα της Βενεζουέλας, επιδιώκει να καταλήξει σε συμφωνία με τους πιστωτές έως το τέλος του έτους, ανοίγοντας τον δρόμο για την επιστροφή της χώρας στις διεθνείς αγορές, από τις οποίες είχε αποκλειστεί επί σχεδόν μία δεκαετία υπό τον Μαδούρο.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Centerview Partners, η οποία προσλήφθηκε ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος από το Καράκας, συνέβαλε στη διαμόρφωση ενός σχεδίου για την επαναφορά του χρέους της Βενεζουέλας σε βιώσιμη τροχιά. Το σχέδιο αυτό αναμένεται να δημοσιευθεί στις αρχές Ιουλίου.

Παράλληλα, αργότερα μέσα στον μήνα θα δημοσιευθεί και το πολυαναμενόμενο μακροοικονομικό πλαίσιο, το οποίο θα εκτιμά το μέγεθος της σοβαρά πληγείσας οικονομίας της χώρας στα περίπου 100 δισ. δολάρια, έναντι 370 δισ. δολαρίων το 2012 — το τελευταίο έτος διακυβέρνησης του προκατόχου του Μαδούρο, Ούγκο Τσάβες. Αυτό θα ανεβάζει τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ πάνω από το 200%.

Ασυνήθιστα για μια τόσο μεγάλη κρατική αναδιάρθρωση, η ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους δεν έχει συνταχθεί από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ). Οι ομολογιούχοι είναι πιθανό να εκλάβουν τη δυσμενή αυτή αποτίμηση των δημόσιων οικονομικών ως προάγγελο αιτήματος της Βενεζουέλας για σημαντική διαγραφή μέρους των οφειλών της.

Ωστόσο, ορισμένα στελέχη της βενεζουελανικής αντιπολίτευσης ανησυχούν ότι μια ταχεία αναδιάρθρωση εκτός του πλαισίου του ΔΝΤ θα μπορούσε να αποδυναμώσει τη διαπραγματευτική θέση της χώρας απέναντι στους πιστωτές.

Τα ομόλογα της Βενεζουέλας διαπραγματεύονται σήμερα περίπου στα 55 σεντς ανά δολάριο ονομαστικής αξίας, από 33 σεντς πριν από την πτώση του Μαδούρο. Ωστόσο, οι τιμές αυτές δεν περιλαμβάνουν τα χρόνια απλήρωτων τόκων.

«Πρόκειται για μία από τις πρώτες μεγάλες αναδιαρθρώσεις χρέους για την οποία το ΔΝΤ δεν είναι ο συντάκτης της ανάλυσης βιωσιμότητας», δήλωσε επενδυτής που πρόσφατα αποχώρησε από θέσεις σε βενεζουελανικά ομόλογα. «Χρειάζεται μια διαδικασία υπό την καθοδήγηση του ΔΝΤ μεταξύ των πιστωτών και ένα σωστά καθορισμένο και ελεγμένο πλαίσιο χρέους.»

Πηγές που γνωρίζουν τα σχέδια αναφέρουν ότι έχουν υπάρξει τεχνικές συζητήσεις με το ΔΝΤ σχετικά με τα οικονομικά στοιχεία της χώρας και ότι το σχέδιο χρέους θα ακολουθεί σε μεγάλο βαθμό τη μεθοδολογία του Ταμείου.

Η Βενεζουέλα επανέλαβε τις σχέσεις της με το ΔΝΤ τον Απρίλιο, έπειτα από επτά χρόνια απομόνωσης.

Εκπρόσωπος του ΔΝΤ δήλωσε ότι το Ταμείο δεν συμμετέχει στη διαδικασία αναδιάρθρωσης που ανακοίνωσε η Βενεζουέλα. «Το προσωπικό του Ταμείου διατηρεί τακτική επικοινωνία με τις αρχές της Βενεζουέλας, συμπεριλαμβανομένων των συζητήσεων για τις μακροοικονομικές προοπτικές, όπως συμβαίνει με όλα τα κράτη-μέλη μας. Το Ταμείο είναι έτοιμο να παράσχει βοήθεια εφόσον χρειαστεί», πρόσθεσε.

Κάπως έτσι, η Βενεζουέλα αναμένεται πλέον να ξεπεράσει την ελληνική χρεοκοπία των 200 δισ. δολαρίων το 2012, κατά τη διάρκεια της κρίσης της Ευρωζώνης, καθιστώντας τη δική της αναδιάρθρωση τη μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί ποτέ. Ήδη θεωρούνταν πιο περίπλοκη από οποιαδήποτε προηγούμενη λόγω της ποικιλίας των υποχρεώσεων της χώρας και του μεγάλου χρονικού διαστήματος από τότε που το Καράκας σταμάτησε να πληρώνει τους πιστωτές του.

Τα ομόλογα του κράτους και της PDVSA, της κρατικής πετρελαϊκής εταιρείας, αποτελούν το μεγαλύτερο και καλύτερα τεκμηριωμένο τμήμα του χρέους: περίπου 60 δισ. δολάρια, συν άλλα 40 δισ. δολάρια σε τόκους μετά τη στάση πληρωμών. Το ποσό αυτό αυξάνεται κατά περίπου 5 δισ. δολάρια ετησίως.

Οι επενδυτές εκτιμούσαν προηγουμένως ότι η Βενεζουέλα οφείλει επιπλέον 30–50 δισ. δολάρια σε πετρελαϊκές εταιρείες και εμπορικούς πιστωτές για απλήρωτα τιμολόγια, καθώς και πάνω από 20 δισ. δολάρια σε νομικές αποζημιώσεις που επιδικάστηκαν σε εταιρείες μετά τις απαλλοτριώσεις περιουσιακών στοιχείων από το καθεστώς Τσάβες.

Επιπλέον, εκτιμάται ότι η χώρα οφείλει 10–20 δισ. δολάρια στην Κίνα για δάνεια που παλαιότερα εξυπηρετούνταν μέσω εξαγωγών πετρελαίου αλλά πιστεύεται ότι έχουν πάψει να εξυπηρετούνται, περίπου 6 δισ. δολάρια στη Ρωσία και 4 δισ. δολάρια σε αναπτυξιακές τράπεζες.

Η κυβέρνηση της Ροντρίγκες κινήθηκε ταχύτερα από όσο περίμεναν πολλοί πιστωτές, εγκαινιάζοντας την αναδιάρθρωση τον περασμένο μήνα με τον διορισμό του Ματιέ Πιγκάς της Centerview, του Γάλλου τραπεζίτη που είχε συμβάλει στις αναδιαρθρώσεις χρέους της Ελλάδας, της Αργεντινής και άλλων χωρών κατά τη θητεία του στη Lazard.

Ο Πιγκάς, που μετακινήθηκε στην Centerview το 2020 και αργότερα πλαισιώθηκε από τον πρώην συνεργάτη του στη Lazard, Χαμούντα Τσεκίρ, διαθέτει μακρά εμπειρία στη Βενεζουέλα, έχοντας συμβουλεύσει σχετικά με την πώληση της Citgo, της πρώην αμερικανικής θυγατρικής της PDVSA, ενώ διατηρεί στενή σχέση με τη Ροντρίγκες εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία.

Η Lazard προσπάθησε πρόσφατα να αντικαταστήσει τη Centerview, αποστέλλοντας επιστολή στην κυβέρνηση της Βενεζουέλας με πρόταση παροχής υπηρεσιών έναντι αμοιβής περίπου 25 εκατ. δολαρίων. Σύμφωνα με επιστολή που είδε η Financial Times, η ίδια αμοιβή είχε χρεωθεί και για την ελληνική αναδιάρθρωση του 2012.

Η Βενεζουέλα απέρριψε γρήγορα την πρόταση. Σε ανακοίνωσή της ανέφερε: «Όπως και στις προηγούμενες διαδικασίες επιλογής συμβούλων, εφαρμόσαμε ένα συνεπές σύνολο κριτηρίων που επικεντρώνεται στην εμπειρία της ομάδας, την τεχνογνωσία, την ποιότητα της ανάλυσης και την κατανόηση των ιδιαίτερων συνθηκών μας. Με βάση τα ίδια κριτήρια επιλέξαμε την Centerview Partners ως χρηματοοικονομικό μας σύμβουλο.»

Η αμοιβή της Centerview δεν έχει ακόμη οριστικοποιηθεί, σύμφωνα με άλλες πηγές που γνωρίζουν τις διαπραγματεύσεις.

Οι ομολογιούχοι επικεντρώνονται κυρίως στο πόσο γρήγορα μπορεί η χώρα να αναβιώσει την πετρελαϊκή παραγωγή της και κατά πόσο έχει αποδώσει η αποκατάσταση των εξαγωγών αργού πετρελαίου που προωθήθηκε με τη μεσολάβηση των ΗΠΑ μετά την αποχώρηση του Μαδούρο.

Η κεντρική τράπεζα της Βενεζουέλας, η οποία έχει αρχίσει και πάλι να δημοσιεύει τακτικά ορισμένα οικονομικά στοιχεία, ανακοίνωσε αυτή την εβδομάδα στοιχεία για το ισοζύγιο πληρωμών που έδειξαν εξαγωγές πετρελαίου ύψους 5,5 δισ. δολαρίων κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους.

Το ποσό αυτό είναι αυξημένο σε σχέση με τα 4,4 δισ. δολάρια των τελευταίων μηνών της διακυβέρνησης Μαδούρο, αλλά παραμένει πολύ χαμηλότερο από τα επίπεδα της εποχής πριν από τη στάση πληρωμών και τις αμερικανικές κυρώσεις.

«Το χρονοδιάγραμμα καθιστά την υπόθεση πιο περίπλοκη. Θα μπορούσε να ολοκληρωθεί έως το 2026; Υπάρχει μια μικρή πιθανότητα. Όμως πιστεύω πραγματικά ότι η διαδικασία θα παραταθεί μέχρι το 2027», δήλωσε ο Τζεφ Γκριλς, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Aegon Asset Management.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Bank of America: Έρχεται δύσκολο καλοκαίρι για το ευρώ – «Στοιχηματίζει» στο δολάριο
• Μιχάλης Τυρίμος (Capacitor Partners): Ελλάδα και Κύπρος χτίζουν κοινό οικοσύστημα τεχνητής νοημοσύνης
• Ανάπτυξη χωρίς ευημερία; Γιατί οι Έλληνες δεν νιώθουν την οικονομική ανάκαμψη
• Τουρισμός: Άλμα 37% στα έσοδα και 27% στις αφίξεις – Νέο ρεκόρ προ των πυλών