Fed: Ο Γουόρς ανησυχεί για τον πληθωρισμό – Ανοιχτό το ενδεχόμενο υψηλότερων επιτοκίων
- Ο Κέβιν Γουόρς δήλωσε ότι τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, αλλά δεν δείχνουν ουσιαστική βελτίωση της υποκείμενης τάσης.
- Οι αγορές αύξησαν την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο στο 45,7%, μετά την ομιλία του.
- Ο επικεφαλής της Fed ζήτησε μια «πιο ήσυχη» κεντρική τράπεζα, με λιγότερη εξάρτηση των αγορών από κάθε λέξη των αξιωματούχων της.
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Κέβιν Γουόρς, εξέφρασε την Παρασκευή έντονη ανησυχία για τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο τα επιτόκια να χρειαστεί να κινηθούν ακόμη υψηλότερα εάν δεν υπάρξει πιο πειστική αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές.
Μιλώντας στο ετήσιο συμπόσιο της Fed στο Jackson Hole, ο Γουόρς απέφυγε να δεσμευτεί τόσο ως προς το λεγόμενο forward guidance όσο και ως προς μια συγκεκριμένη «reaction function» που θα όριζε εκ των προτέρων πώς θα αντιδρά η κεντρική τράπεζα στα οικονομικά δεδομένα.
Ωστόσο, το μήνυμά του για τον πληθωρισμό ήταν σαφές.
«Δεν έχει υπάρξει ουσιαστική βελτίωση»
Ο Γουόρς αναγνώρισε ότι τα στοιχεία του καλοκαιριού ήταν καλύτερα των προσδοκιών, αλλά προειδοποίησε ότι δεν αρκούν για να δείξουν πως η υποκείμενη τάση έχει βελτιωθεί ουσιαστικά.
Όπως σημείωσε, η Fed πρέπει να είναι βέβαιη ότι ο πληθωρισμός κινείται ξεκάθαρα και με επαρκή ταχύτητα προς τον στόχο του 2%.
Σε διαφορετική περίπτωση, πρόσθεσε, «υπάρχει ακόμη δουλειά να γίνει».
Η τοποθέτηση αυτή ερμηνεύτηκε από τις αγορές ως ένδειξη ότι η Fed δεν αποκλείει μια πιο αυστηρή στάση εάν οι πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν.
Στο 45,7% η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο
Μετά την ομιλία του Γουόρς, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κινήθηκαν αισθητά υψηλότερα, ενώ οι χρηματιστηριακοί δείκτες παρέμειναν σχετικά σταθεροί.
Οι traders αύξησαν την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου στο 45,7%, περίπου 10 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα από την προηγούμενη ημέρα.
Η μεταβολή δείχνει ότι οι αγορές διάβασαν την ομιλία ως πιο «σκληρή» σε σχέση με τις προσδοκίες.
Αισιόδοξος για την οικονομία
Παρά τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ο Γουόρς εμφανίστηκε σχετικά αισιόδοξος για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας.
Όπως είπε, η οικονομία «φαίνεται να έχει ενισχυθεί», ενώ η καταναλωτική και επιχειρηματική δαπάνη παραμένουν ανθεκτικές.
Αναφέρθηκε επίσης στα πιθανά οφέλη της τεχνητής νοημοσύνης, την οποία θεωρεί παράγοντα που μπορεί να ενισχύσει την παραγωγικότητα και την αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας.
Παρότι αναγνώρισε επιβράδυνση στις προσλήψεις, απέδωσε την εξέλιξη κυρίως στη στασιμότητα της προσφοράς εργασίας.
«Δέσμευση σε πειθαρχία, όχι σε απόφαση»
Ο Γουόρς χρησιμοποίησε την ομιλία στο Jackson Hole και για να περιγράψει τη δική του φιλοσοφία για τη νομισματική πολιτική.
«Στέκομαι εδώ σήμερα δεσμευμένος σε μια πειθαρχία, όχι σε μια απόφαση», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Ο πρόεδρος της Fed έχει δεχθεί κριτική επειδή αποφεύγει να δίνει σαφείς ενδείξεις για την κατεύθυνση της πολιτικής, σε μια περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τον στόχο του 2%.
Τέλος στο παραδοσιακό forward guidance
Ο Γουόρς επανέλαβε την αντίθεσή του στην πρακτική του forward guidance, δηλαδή στις σαφείς λεκτικές ενδείξεις που δίνει η κεντρική τράπεζα για τις επόμενες κινήσεις της.
Όπως είπε, η πρακτική αυτή «έχει παραμείνει περισσότερο απ’ όσο θα έπρεπε».
Ο ίδιος θεωρεί ότι οι αγορές θα πρέπει να ερμηνεύουν τα οικονομικά δεδομένα και όχι να εξαρτώνται από κάθε διατύπωση της Fed.
Μια «πιο ήσυχη» Federal Reserve
Ο Γουόρς ζήτησε μια «πιο ήσυχη Fed, πιο στοχευμένη στην επικοινωνία της».
Σύμφωνα με τον ίδιο, η κεντρική τράπεζα έχει ισχυρά εργαλεία και διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στις αγορές, αλλά δεν θα πρέπει να ενθαρρύνει ένα καθεστώς όπου οι επενδυτές βασίζονται κυρίως στα λόγια των αξιωματούχων για να καθορίσουν την επόμενη κίνησή τους.
Η φιλοσοφία αυτή διαφέρει αισθητά από την προσέγγιση προηγούμενων προέδρων της Fed, οι οποίοι συχνά χρησιμοποιούσαν το Jackson Hole για να προαναγγείλουν ή να προετοιμάσουν τις αγορές για επερχόμενες αλλαγές πολιτικής.
Στην περσινή διοργάνωση, ο τότε πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ είχε αφήσει να εννοηθεί ότι θα μπορούσαν να ακολουθήσουν μειώσεις επιτοκίων, προκαλώντας ισχυρή άνοδο στη Wall Street.
Καμία σαφής «reaction function»
Παρότι οι αγορές έχουν αρχίσει να προσαρμόζονται στην απουσία forward guidance, εξακολουθούν να αναζητούν έναν ξεκάθαρο κανόνα για το τι θα μπορούσε να οδηγήσει τη Fed σε αύξηση ή μείωση επιτοκίων.
Ο Γουόρς απέφυγε να προσφέρει κάτι τέτοιο.
Όπως υποστήριξε, οι παράγοντες που καθορίζουν τη σωστή νομισματική πολιτική αλλάζουν με τον χρόνο και η γνώση των κεντρικών τραπεζών δεν είναι αρκετά ακριβής ώστε να επιτρέψει μια άκαμπτη φόρμουλα.
Νέα φιλοσοφία για τη Fed
Από τότε που ανέλαβε την ηγεσία της Fed τον Μάιο, ο Γουόρς έχει ήδη δημιουργήσει πέντε ομάδες εργασίας για την επανεξέταση διαφορετικών λειτουργιών της κεντρικής τράπεζας.
Το κοινό νήμα στην προσέγγισή του είναι η προσπάθεια να μειωθεί η εξάρτηση των αγορών από την επικοινωνία της Fed και να επιστρέψει η κεντρική τράπεζα σε ένα μοντέλο λιγότερο παρεμβατικό και περισσότερο προσανατολισμένο στα δεδομένα.
Στην ομιλία του δεν αναφέρθηκε στην πρόσφατη ανακοίνωση του υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ για επιτάχυνση των επαναγορών κρατικού χρέους.
Το μήνυμα από το Jackson Hole ήταν, πάντως, διπλό: ο πληθωρισμός παραμένει το βασικό πρόβλημα και η Fed δεν αποκλείει πιο αυστηρή πολιτική, αλλά παράλληλα ο νέος πρόεδρός της θέλει να αλλάξει ριζικά τον τρόπο με τον οποίο η κεντρική τράπεζα επικοινωνεί με τις αγορές.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- «Η αβεβαιότητα απέκτησε τιμή»: Πόσα δισεκατομμύρια έχει κοστίσει ο πόλεμος στην ελληνική οικονομία
- Ακριβότερα δάνεια στον ορίζοντα: Γιατί η ΕΚΤ εξετάζει νέα αύξηση επιτοκίων
- Κοινωνικό Κλιματικό Ταμείο: Πού θα πάνε τα 4,77 δισ. ευρώ για την Ελλάδα
- Πώς θα φορολογούνται τα κέρδη από κρυπτονομίσματα – Το σχέδιο του ΥΠΕΘΟ
