ΕΚΤ: Πληθωρισμός 5,4% και ανάπτυξη 0,4% το 2027 στο ακραίο σενάριο

• Η ΕΚΤ προβλέπει πληθωρισμό 3% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028 στην Ευρωζώνη.
• Στο ακραίο σενάριο της ΕΚΤ, ο πληθωρισμός μπορεί να φτάσει το 5,4% και η ανάπτυξη να περιοριστεί στο 0,4% το 2027.
• Οι υψηλές τιμές ενέργειας και η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένουν οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η οικονομία της Instagram: Ο CEO υπερασπίζεται τους αλγόριθμους – «Χωρίς αυτούς η εμπειρία θα ήταν χειρότερη» δείχνει να αντέχει καλύτερα από ό,τι αναμενόταν τις επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, όμως το ενεργειακό σοκ δημιουργεί νέους κινδύνους για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.

Οι νέες μακροοικονομικές εκτιμήσεις των εμπειρογνωμόνων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προβλέπουν στο βασικό σενάριο πληθωρισμό 3% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028.

Στο ακραίο σενάριο, ωστόσο, όπου το ενεργειακό σοκ γίνεται ισχυρότερο και πιο παρατεταμένο, Instagram: Ο CEO υπερασπίζεται τους αλγόριθμους – «Χωρίς αυτούς η εμπειρία θα ήταν χειρότερη» θα μπορούσε να εκτιναχθεί στο 5,4% το 2027, ενώ η ανάπτυξη να περιοριστεί μόλις στο 0,4%. Πρόκειται για εναλλακτικό σενάριο και όχι για την κεντρική πρόβλεψη της ΕΚΤ.

Στο 3,6% ο πληθωρισμός στο τέλος του 2026

Στο βασικό σενάριο, ο πληθωρισμός αναμένεται να κορυφωθεί στο 3,6% το τέταρτο τρίμηνο του 2026, καθώς οι υψηλές τιμές ενέργειας περνούν στην οικονομία. Στη συνέχεια αναμένεται αποκλιμάκωση, με τον πληθωρισμό να υποχωρεί στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028.

Οι εκτιμήσεις για το 2027 και το 2028 είναι υψηλότερες από εκείνες του Ιουνίου, κατά 0,2 και 0,1 ποσοστιαία μονάδα αντίστοιχα. Η αναθεώρηση αντανακλά κυρίως τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, αλλά και την ισχυρότερη οικονομική δραστηριότητα και τις μεγαλύτερες μισθολογικές αυξήσεις.

Ο δομικός πληθωρισμός, εξαιρουμένων ενέργειας και τροφίμων, προβλέπεται στο 2,5% το 2026, στο 2,6% το 2027 και στο 2,3% το 2028.

Πετρέλαιο, φυσικό αέριο και η αβεβαιότητα της ενέργειας

Η βασική εκτίμηση της ΕΚΤ προϋποθέτει ότι το ενεργειακό σοκ θα εξασθενήσει σταδιακά. Η εξέλιξη αυτή, όμως, παραμένει ιδιαίτερα αβέβαιη λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και των προβλημάτων στις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Η μέση τιμή του πετρελαίου υπολογίζεται στα 89,5 δολάρια το βαρέλι το 2026, πριν υποχωρήσει στα 78 δολάρια το 2027 και στα 73,6 δολάρια το 2028.

Για το φυσικό αέριο, η μέση τιμή προβλέπεται στα 51 ευρώ/MWh το 2026 και στα 43,3 ευρώ το 2027, ενώ η χονδρική τιμή του ηλεκτρικού ρεύματος εκτιμάται στα 108,7 ευρώ/MWh και 90,2 ευρώ αντίστοιχα.

Η επίδραση των υψηλών ενεργειακών τιμών στις υπόλοιπες τιμές αναμένεται να καθυστερήσει. Έτσι, ενώ ο ενεργειακός πληθωρισμός υποχωρεί μέσα στο 2027, οι πιέσεις στις υπηρεσίες, στα βιομηχανικά αγαθά και στους μισθούς παραμένουν περισσότερο.

Ανθεκτική η ανάπτυξη, αλλά με αδυναμίες

Η οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε κατά 0,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2026, ενώ οι προβλέψεις για την ανάπτυξη αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω. Το ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,9% το 2026, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028.

Η κατανάλωση αναμένεται να ενισχυθεί καθώς ανακάμπτουν τα πραγματικά εισοδήματα και μειώνεται η αβεβαιότητα. Παράλληλα, οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, τις υποδομές και την άμυνα αναμένεται να στηρίξουν την οικονομική δραστηριότητα.

Η αγορά εργασίας παραμένει επίσης ισχυρή, με την ανεργία να προβλέπεται στο 6,2% το 2026, 6,1% το 2027 και 5,9% το 2028.

Στον αντίποδα, οι εξαγωγές εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πιέσεις από τους αμερικανικούς δασμούς, την ανατίμηση του ευρώ και τα προβλήματα ανταγωνιστικότητας. Η Ευρωζώνη αναμένεται επίσης να επωφεληθεί λιγότερο από την παγκόσμια άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης, καθώς διαθέτει μικρότερο κλάδο παραγωγής εξοπλισμού που σχετίζεται με το AI.

Το ακραίο σενάριο

Οι εμπειρογνώμονες της ΕΚΤ εξετάζουν τρεις διαφορετικές εκδοχές για την εξέλιξη της σύγκρουσης και των ενεργειακών τιμών.

• Στο ηπιότερο σενάριο, ο πληθωρισμός υποχωρεί στο 1,9% το 2027 και στο 1,8% το 2028, ενώ η ανάπτυξη διαμορφώνεται στο 1,5% και 1,6%.
• Στο δυσμενές σενάριο, ο πληθωρισμός παραμένει στο 3,2% το 2027, ενώ η ανάπτυξη περιορίζεται στο 1,1%.
• Στο ακραίο σενάριο, η τιμή του πετρελαίου θα μπορούσε να προσεγγίσει τα 130 δολάρια το βαρέλι και το φυσικό αέριο τα 130 ευρώ/MWh στο τέλος του 2026.

Ο πληθωρισμός θα έφτανε τότε το 3,3% το 2026 και το 5,4% το 2027, πριν υποχωρήσει στο 3,2% το 2028. Η ανάπτυξη θα περιοριζόταν στο 0,8% το 2026 και μόλις στο 0,4% το 2027, προτού ανακάμψει στο 1,4% το 2028.
Το σενάριο προϋποθέτει πολύ μεγαλύτερες διαταραχές στην προσφορά πετρελαίου και LNG και σημαντική μείωση των ενεργειακών ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι τα εναλλακτικά σενάρια δεν αποτελούν προβλέψεις ούτε συνοδεύονται από πιθανότητες. Επίσης, δεν λαμβάνουν υπόψη πιθανές αντιδράσεις της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής, οι οποίες θα μπορούσαν να περιορίσουν μέρος των επιπτώσεων ενός τόσο ισχυρού ενεργειακού σοκ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Selloff στα ευρωπαϊκά ομόλογα μετά τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ – Η αγορά βλέπει τρεις ακόμη αυξήσεις επιτοκίων
• Βενεζουέλα: Στόχος η αύξηση της παραγωγής πετρελαίου στα 500.000 βαρέλια την ημέρα έως το 2028
• Απολύσεις, λιγότερο traffic και AI: Η νέα πραγματικότητα για τα media
• Instagram: Ο CEO υπερασπίζεται τους αλγόριθμους – «Χωρίς αυτούς η εμπειρία θα ήταν χειρότερη»