Moody’s: Αναβάθμισε σε θετικές τις προοπτικές για την Εθνική – Επιβεβαίωση της αξιολόγησης Baa1
Η Moody’s επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων και ανώτερου μη εξασφαλισμένου χρέους (senior unsecured) της Εθνικής Τράπεζας στο Baa1. Επιπλέον, διατήρησε την αυτοτελή πιστοληπτική ικανότητα της τράπεζας (Baseline Credit Assessment – BCA) στο baa3.
Την ίδια στιγμή, αναθεώρησε επί τα βελτίω τις προοπτικές (outlook) σε θετικές.
Σύμφωνα με τον οίκο, η ενέργεια αυτή ακολουθεί την πρόσφατη αναθεώρηση της προοπτικής του Ελληνικού Δημοσίου σε θετική από σταθερή (με διατήρηση της αξιολόγησης στο Baa3).
Με άλλα λόγια, η θετική μεταβολή των προοπτικών αντανακλά τη στενή σύνδεση της τράπεζας με το ελληνικό δημοσιονομικό περιβάλλον.
Σημειωτέον, η αξιολόγηση του Ελληνικού Δημοσίου λειτουργεί ως ανώτατο όριο (constraint) για το standalone BCA της τράπεζας.
Συνεπώς, η ανοδική τάση της προοπτικής του κράτους δημιουργεί προοπτικές αναβάθμισης και για την Εθνική Τράπεζα.
Τα οικονομικά μεγέθη
Η διατήρηση του BCA στο baa3 στηρίζεται στις ισχυρές χρηματοοικονομικές επιδόσεις της ΕΤΕ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026:
- Υψηλή Κερδοφορία: Ετήσια απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 15,5%. Τα βασικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 3% σε ετήσια βάση, χάρη στα αυξημένα έσοδα από προμήθειες.
- Λειτουργική Αποτελεσματικότητα: Παρά την αύξηση των λειτουργικών δαπανών κατά 8% (λόγω επενδύσεων σε προσωπικό και τεχνολογία), ο προσαρμοσμένος δείκτης εξόδων προς έσοδα (cost-to-income) διαμορφώθηκε σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, γύρω στο 35%.
- Ισχυρή Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο δείκτης κύριων ιδίων κεφαλαίων (CET1) ανήλθε στο 17,3% τον Ιούνιο του 2026, υπερβαίνοντας σημαντικά τον εσωτερικό στόχο του 13%.
- Ποιότητα ενεργητικού: Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE ratio) παρέμεινε χαμηλός και σταθερός στο 2,4%, με την κάλυψη NPE να φτάνει το εξαιρετικά υψηλό 105%. Το κόστος κινδύνου (cost of risk) μειώθηκε στις 38 μονάδες βάσης.
- Εξαιρετική ρευστότητα: Ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις διαμορφώθηκε στο 67%, ενώ ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας (LCR) έφτασε το 227%. Οι καταθέσεις πελατών καλύπτουν το 91% της καθαρής χρηματοδότησης.
Προκλήσεις και περιορισμοί
Παρά όμως τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, η Moody’s επισημαίνει ορισμένους παράγοντες που συγκρατούν την αυτόνομη αξιολόγηση:
- Αναβαλλόμενες Φορολογικές Πιστώσεις (DTCs): Αποτελούν περίπου το 38% των κεφαλαίων CET1 (μειωμένα από 46% τον Ιούνιο του 2025), ακολουθώντας επιταχυνόμενη τροχιά απόσβεσης.
- Έκθεση στο Ελληνικό Δημόσιο: Η υψηλή σύνδεση με το εγχώριο sovereign περιβάλλον περιορίζει προσωρινά περαιτέρω αναβαθμίσεις πέραν του Baa3.
Παράγοντες που μπορούν να οδηγήσουν σε Αναβάθμιση ή Υποβάθμιση
Μια ενδεχόμενη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας εντός των επόμενων 12–18 μηνών, σε συνδυασμό με τη διατήρηση της κερδοφορίας, των ισχυρών κεφαλαίων και της ποιότητας του ενεργητικού της ΕΤΕ, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αναβάθμιση των καταθέσεων της τράπεζας.
Αν και μια υποβάθμιση θεωρείται αμφίβολη λόγω του θετικού outlook, σημαντική επιδείνωση στα NPEs, μείωση της κερδοφορίας ή εξασθένηση των κεφαλαίων θα μπορούσαν να ασκήσουν πιέσεις στις αξιολογήσεις.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Ενεργειακή στήριξη: Τι αναμένεται να αλλάξει σε επίδομα θέρμανσης και diesel από τον Οκτώβριο
- Τουρισμός: Λιγότεροι επισκέπτες, περισσότερα έσοδα τον Ιούλιο
- Μ. Σάλλας στο Brainstorm Energy 2026: Η Ελλάδα να γίνει παραγωγική δύναμη και όχι απλά ένας ενεργειακός κόμβος
