Goldman Sachs: Τα υψηλά επιτόκια δανεισμού στέλνουν μήνυμα στις κυβερνήσεις για τα ελλείμματα

Η αναταραχή στις αγορές κρατικών ομολόγων αποτελεί προειδοποίηση για τις κυβερνήσεις των δυτικών οικονομιών, σύμφωνα με τον Άντονι Γκάτμαν, συνδιευθύνοντα σύμβουλο της Goldman Sachs International. Μιλώντας τη Δευτέρα στο CNBC, υποστήριξε ότι η αντιμετώπιση του υψηλού κόστους δανεισμού απαιτεί μικρότερα δημοσιονομικά ελλείμματα και ανάπτυξη που μπορεί να διατηρηθεί σε βάθος χρόνου.

Ο Γκάτμαν σημείωσε ότι οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις τιμές της ενέργειας και την αγορά εργασίας. Εκτίμησε, ωστόσο, ότι αυτά δεν εξαντλούν την εξήγηση για την πίεση στα ομόλογα: η πορεία των δημόσιων οικονομικών επηρεάζει επίσης το επιτόκιο που ζητούν οι αγορές για να δανείσουν ένα κράτος.

Η πίεση περνά και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού

Οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων παραμένουν υψηλές στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη. Το αμερικανικό δεκαετές ομόλογο κινούνταν τη Δευτέρα κοντά στο 5,27%, παρότι τα ασθενέστερα στοιχεία απασχόλησης περιόρισαν τις προσδοκίες για άμεση νέα αύξηση επιτοκίων από τη Fed. Στη Γαλλία, η απόδοση του δεκαετούς βρισκόταν κοντά στο 4,92%, εν μέσω ανησυχιών για το έλλειμμα και τη δυνατότητα εφαρμογής δημοσιονομικών αλλαγών.

Η αύξηση των αποδόσεων έχει πρακτική συνέπεια για τους προϋπολογισμούς: όταν μια κυβέρνηση δανείζεται ακριβότερα, μεγαλύτερο μέρος των μελλοντικών εσόδων της κατευθύνεται στην εξυπηρέτηση του χρέους. Στις ΗΠΑ, τα μεγάλα ελλείμματα και οι αυξημένες εκδόσεις ομολόγων συγκαταλέγονται στους παράγοντες που διατηρούν το κόστος δανεισμού σε υψηλά επίπεδα.

Η δύσκολη ισορροπία για τις κυβερνήσεις

Το μήνυμα του στελέχους της Goldman Sachs έρχεται ενώ οι κυβερνήσεις καλούνται να στηρίξουν νοικοκυριά και επιχειρήσεις απέναντι στο ενεργειακό κόστος. Κάθε πρόσθετη δαπάνη, όμως, πρέπει να συνεκτιμάται με το ύψος του ελλείμματος και το κόστος νέου δανεισμού.

Ο Γκάτμαν αναγνώρισε ότι οι δημοσιονομικές αποφάσεις συνοδεύονται από δύσκολους συμβιβασμούς. Κατά την εκτίμησή του, ο συνδυασμός που θα μπορούσε να καθησυχάσει τις αγορές είναι συγκράτηση των δαπανών μαζί με ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη. Η πολιτική αβεβαιότητα, πρόσθεσε, δυσκολεύει τη χάραξη σταθερής πορείας και τον προγραμματισμό των επιχειρήσεων.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• UBS: Ανεβάζει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες – Γιατί ξεχωρίζει την Πειραιώς
• Ανατολική Μεσόγειος: Οι νέες ισορροπίες και η ελληνική στρατηγική
• Το πετρέλαιο αλλάζει τα δεδομένα – Η νέα δύσκολη εξίσωση για την ΕΚΤ
• Ο πλούτος των Ελλήνων αυξήθηκε κατά 14,7% μέσα σε έναν χρόνο – Η μεγάλη στροφή στις επενδύσεις