Moody’s: Οι τέσσερις κίνδυνοι για τις ελληνικές τράπεζες και τα «μαξιλάρια» προστασίας

• Οι τέσσερις αναδυόμενοι κίνδυνοι που εντόπισε η Τράπεζα της Ελλάδος δεν μεταβάλλουν προς το παρόν τα πιστωτικά προφίλ των τραπεζών, σύμφωνα με τη Moody’s.
• Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, δάνεια 1,7 δισ. ευρώ έγιναν μη εξυπηρετούμενα, με τις μικρότερες επιχειρήσεις να εμφανίζουν μεγαλύτερες πιέσεις.
• Οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις μειώθηκαν στο 36% των κεφαλαίων CET1, αλλά εξακολουθούν να επηρεάζουν την ποιότητά τους.
• Μια απότομη αύξηση των κόκκινων δανείων σε συνδυασμό με εξωτερικό σοκ θα μπορούσε να δοκιμάσει τις τραπεζικές αντοχές.

Σημαντική δυνατότητα απορρόφησης πιθανών ζημιών διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τη Moody’s, η οποία αξιολογεί ως διαχειρίσιμες τις τέσσερις εστίες κινδύνου που ανέδειξε η τελευταία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας της Τράπεζας της Ελλάδος.

Η κερδοφορία, η κεφαλαιακή επάρκεια και η ρευστότητα στηρίζουν την εκτίμηση του οίκου. Η τελική επίδραση των κινδύνων, ωστόσο, θα εξαρτηθεί από την έντασή τους και κυρίως από το ενδεχόμενο να εκδηλωθούν ταυτόχρονα.

Πού στηρίζονται οι τραπεζικές αντοχές

Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν απόδοση ενεργητικού 1,3% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων 12,1%. Ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε στο 37,8%, σημαντικά χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 54,6%.

Τον Ιούνιο, ο δείκτης κεφαλαίων CET1 βρισκόταν περίπου στο 14,8%, έναντι 16% για τις τράπεζες της ΕΕ που εποπτεύονται από τον SSM. Παράλληλα, ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις ήταν 63,5%, περίπου 40 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τον αντίστοιχο μέσο όρο του SSM, αποτυπώνοντας την ισχυρή καταθετική χρηματοδότηση του κλάδου.

Αυτά τα μεγέθη προσφέρουν περιθώρια αντιμετώπισης πιέσεων. Η Moody’s ξεχωρίζει, όμως, τέσσερα μέτωπα που χρειάζονται προσοχή.

Νέα κόκκινα δάνεια: Μεγαλύτερη πίεση στις μικρές επιχειρήσεις

Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, περίπου 1,7 δισ. ευρώ δανείων που εξυπηρετούνταν κανονικά έγιναν μη εξυπηρετούμενα, ενώ μόλις 388 εκατ. ευρώ προβληματικών δανείων επανήλθαν σε κανονική εξυπηρέτηση. Το συνολικό απόθεμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων αυξήθηκε κατά 9,3%.

Ο σχετικός δείκτης παρέμεινε πάντως κοντά στα προηγούμενα επίπεδα, στο 3,4% τον Ιούνιο από 3,3% τον Δεκέμβριο του 2025.

Οι αποκλίσεις μεταξύ των επιχειρήσεων είναι σημαντικές: ο δείκτης κόκκινων δανείων φθάνει το 11,2% στις πολύ μικρές επιχειρήσεις, το 4,6% στις μικρομεσαίες και μόλις το 0,9% στις μεγάλες.

Πρόσθετη πίεση δημιουργεί το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης. Έπειτα από δύο αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, το μέσο επιτόκιο νέων δανείων προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις αυξήθηκε κατά 84 μονάδες βάσης, στο 4,5% στα τέλη Αυγούστου 2026. Η εξέλιξη μπορεί να δυσκολέψει τους πιο ευάλωτους δανειολήπτες, μετά από μια περίοδο ισχυρής επιχειρηματικής πιστωτικής επέκτασης.

Αναβαλλόμενος φόρος: Βελτίωση, αλλά υψηλή συμμετοχή στα κεφάλαια

Οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις, γνωστές ως DTCs, αντιστοιχούσαν τον Ιούνιο στο 36% των κεφαλαίων CET1, από περίπου 40% στο τέλος του 2025.

Η μείωση αντανακλά την επιτάχυνση της απόσβεσής τους, ωστόσο η υψηλή συμμετοχή τους εξακολουθεί να περιορίζει την ποιότητα των τραπεζικών κεφαλαίων.

Παράλληλα, το αντικυκλικό κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας 0,5%, που ισχύει από την 1η Οκτωβρίου 2026, αυξάνει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις. Η μελλοντική επάρκεια θα εξαρτηθεί από την πιστωτική επέκταση, την ποιότητα του ενεργητικού, τη δημιουργία κεφαλαίων μέσω κερδών και την πολιτική μερισμάτων, σε συνδυασμό με την ταχύτερη απόσβεση των DTCs.

Κυβερνοαπειλές: Η τεχνητή νοημοσύνη αυξάνει τις απαιτήσεις προστασίας

Οι ολοένα πιο εξελιγμένες κυβερνοεπιθέσεις και η εξάρτηση από τρίτους παρόχους τεχνολογίας καθιστούν αναγκαία την ενίσχυση της ψηφιακής ανθεκτικότητας.

Η Moody’s επισημαίνει την αύξηση περιστατικών phishing, απάτης με deepfakes και παραπλάνησης πελατών ώστε να εγκρίνουν μεταφορές χρημάτων. Οι άμεσες πληρωμές δυσχεραίνουν την ανάκτηση των ποσών, ενώ οι γεωπολιτικές εντάσεις ενισχύουν τον κίνδυνο στοχευμένων επιθέσεων σε χρηματοπιστωτικές υποδομές.

Ένα σοβαρό περιστατικό θα μπορούσε να προκαλέσει τόσο άμεσες οικονομικές απώλειες όσο και ζημία στη φήμη μιας τράπεζας.

Ο κίνδυνος ενός εξωτερικού σοκ

Οι υψηλότερες ενεργειακές τιμές και οι γεωπολιτικές εντάσεις μπορούν να ενισχύσουν τον πληθωρισμό, να διαταράξουν το εμπόριο και τις αλυσίδες εφοδιασμού και να καθυστερήσουν επενδυτικές αποφάσεις.

Για τις τράπεζες, οι επιπτώσεις περνούν μέσα από τις πιεσμένες ταμειακές ροές των επιχειρήσεων, την ασθενέστερη ζήτηση δανείων και την πιθανή επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού.

Το βασικό σενάριο της Moody’s για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες δεν προβλέπει σημαντική μεταβολή αυτών των κινδύνων στους επόμενους 12–18 μήνες.

Μια εντονότερη αύξηση των νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, ιδίως εάν συνδυαστεί με εξωτερικό σοκ, θα μπορούσε όμως να περιορίσει την πρόοδο στην ποιότητα του ενεργητικού και να επιβραδύνει τη δημιουργία κεφαλαίων. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, ο οίκος θα μπορούσε να επανεξετάσει τις αξιολογήσεις και τις προοπτικές των τραπεζών.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Χρέη, δάνεια και crypto: Ποιοι προστατεύονται και ποιοι μπαίνουν στο φορολογικό μικροσκόπιο
• Όταν τελειώνει το πάρτυ των μεγάλων
• Οι 10 μήνες που θα αλλάξουν για πάντα το Ελληνικό
• Ποιος θα «φάει» το κομμάτι της Pizza Fan – Η μάχη των μνηστήρων