NBG Securities για ελληνικές τράπεζες: Ανθεκτική κερδοφορία στο τρίμηνο και διανομές 692 εκατ. ευρώ

Ισχυρή οργανική κερδοφορία, διεύρυνση των καθαρών εσόδων από τόκους και θωρακισμένα κεφάλαια καταγράφει η ανάλυση της NBG Securities για τις τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες.

Παρά την ήπια πίεση στα περιθώρια δανείων και τη μεταβλητότητα των αγορών, η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει αλώβητη με σταθερό δείκτη NPE. Οι θετικές αυτές επιδόσεις ανοίγουν τον δρόμο για ενδιάμεσες διανομές συνολικού ύψους 692 εκατ. ευρώ προς τους μετόχους.

Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) του συστήματος σε επίπεδο τριμήνου ήταν υψηλότερα κυρίως λόγω της αύξησης των όγκων χορηγήσεων, των υψηλότερων επιτοκίων, των εσόδων από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων και της ευνοϊκής σύνθεσης των καταθέσεων, σε συνδυασμό με την υποστηρικτική συμπεριφορά του δείκτη μετακύλισης των επιτοκίων καταθέσεων (deposit beta). Όλοι οι παραπάνω παράγοντες υπεραντιστάθμισαν την ήπια (και αναμενόμενη) πίεση στα περιθώρια των δανείων. Ως εκ τούτου, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) του συστήματος διευρύνθηκε σε τριμηνιαία βάση.

Επίσης, η δημιουργία εσόδων από προμήθειες σε επίπεδο συστήματος παρέμεινε ισχυρή, ωστόσο κατέγραψε μείωση σε τριμηνιαία βάση. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την αυξημένη δραστηριότητα (π.χ. επενδυτική τραπεζική – IB) και τα έκτακτα έσοδα (μερίσματα εισπραχθέντα, μη επαναλαμβανόμενες προμήθειες κ.λπ.) που είχαν καταγραφεί το προηγούμενο τρίμηνο, διαμορφώνοντας μια δυσμενή βάση σύγκρισης.

Η εξέλιξη των μη οργανικών εσόδων (Non-Core Income) παρουσίασε μικτή εικόνα, με σημαντικές διαφοροποιήσεις μεταξύ των συστημικών τραπεζών, εν μέσω έντονης μεταβλητότητας στις αγορές ομολόγων κατά την εξεταζόμενη περίοδο. Η Εθνική Τράπεζα (NBG) και η Eurobank κινήθηκαν σε θετικό έδαφος, η Alpha Bank κατέγραψε σχεδόν μηδενικό αποτέλεσμα, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς σημείωσε ζημίες από συναλλαγές. Οι επιδόσεις αυτές αντανακλούσαν επίσης τη διαφορετική σύνθεση του χαρτοφυλακίου επενδυτικών τίτλων κάθε τράπεζας.

Η δημιουργία οργανικών εσόδων (Core Income) αντιστάθμισε την υποχώρηση των μη οργανικών εσόδων (Non-Core Income), με αποτέλεσμα τα συνολικά λειτουργικά έσοδα (Total Operating Income) να παραμείνουν σχεδόν αμετάβλητα σε τριμηνιαία βάση.

Τα λειτουργικά έξοδα του συστήματος (εξαιρουμένων των έκτακτων στοιχείων – recurring OpEx) κινήθηκαν ελαφρώς χαμηλότερα σε τριμηνιαία βάση, αντανακλώντας τον εξορθολογισμό του κόστους, καθώς και τις στοχευμένες επενδύσεις σε ανθρώπινο δυναμικό και τεχνολογία.

Παρά τη συνεχιζόμενη παγκόσμια γεωπολιτική αβεβαιότητα, η ποιότητα του ενεργητικού των ελληνικών συστημικών τραπεζών παραμένει ανεπηρέαστη και ισχυρή. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) του συστήματος παρέμεινε αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση, ενώ καταγράφηκε χαμηλότερη δημιουργία νέων NPEs και διατηρήθηκε υψηλή επάρκεια προβλέψεων. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου (CoR) αυξήθηκε οριακά σε τριμηνιαία βάση, σε ευθυγράμμιση με τις κατευθυντήριες εκτιμήσεις (guidance) κάθε τράπεζας.

Η πιστωτική επέκταση προήλθε σε μεγάλο βαθμό από τον εταιρικό τομέα, ενώ η αύξηση των καταθέσεων υπερέβη σημαντικά την αντίστοιχη αύξηση των δανείων. Ως εκ τούτου, το τραπεζικό σύστημα διατηρεί σημαντική δυνατότητα περαιτέρω χρηματοδότησης της οικονομίας.

Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες εξακολουθούν να διαθέτουν ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια, με τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας να παραμένουν με άνεση υψηλότερα από τις κανονιστικές απαιτήσεις και τις εποπτικές κατευθύνσεις. Η εικόνα αυτή υποστηρίζεται από τη σταθερή οργανική δημιουργία κεφαλαίου, η οποία απορρέει από τη διατηρήσιμη κερδοφορία και την υψηλή ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου. Σε συγκριτικό επίπεδο, η Εθνική Τράπεζα διατηρεί το μεγαλύτερο πλεόνασμα κεφαλαίων, διαθέτοντας συνεπώς σημαντική ευελιξία ως προς τις μελλοντικές στρατηγικές της επιλογές, και ακολουθούν η Eurobank, η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς.

Τέλος, η σταθερά ισχυρή κεφαλαιακή βάση και η υγιής επαναλαμβανόμενη κερδοφορία επέτρεψαν για ακόμη μία φορά στις ελληνικές συστημικές τράπεζες να ανακοινώσουν ενδιάμεσες διανομές προς τους μετόχους τους, οι οποίες ανέρχονται σωρευτικά σε περίπου 692 εκατ. ευρώ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Καλώδιο: Ποια είναι τα επόμενα βήματα για τον GSI μετά τον «πόλεμο» των NAVTEX
• Nvidia: Πώς θα εξελιχθεί η υπόθεση Χουάνγκ;
• Τα 10 «μυστικά» της ΑΑΔΕ για να μην χαθεί το επίδομα θέρμανσης
• Τα ελληνικά νησιά στο στόχαστρο των δισεκατομμυριούχων – Ποιοι τα διεκδικούν