BofA: Βλέπει δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed έως το τέλος του 2026

• Η Bank of America προβλέπει δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed μέσα στο 2026, μετά την κίνηση του Σεπτεμβρίου.
• Η BofA εκτιμά ότι ο επίμονος πληθωρισμός και η ισχυρή αμερικανική οικονομία μπορούν να οδηγήσουν σε πιο επιθετική νομισματική πολιτική.
• Αναλυτές εκτιμούν ότι ο κύκλος αυξήσεων της Federal Reserve μπορεί να βρίσκεται πιο κοντά στην αρχή παρά στο τέλος.

Σε πιο επιθετική πορεία ως προς τα επιτόκια της αμερικανικής οικονομίας βλέπει τη Federal Reserve η Bank of America, εκτιμώντας ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρήσει σε δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, μετά την αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης του Σεπτεμβρίου.

Η εκτίμηση της BofA είναι πιο επιθετική από εκείνη που προεξοφλούν σήμερα οι αγορές, οι οποίες θεωρούν πιθανότερη μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του έτους, με το ενδιαφέρον να στρέφεται κυρίως στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.

Γιατί η Fed μπορεί να συνεχίσει τις αυξήσεις

Η Bank of America εντοπίζει δύο βασικούς λόγους για τους οποίους η Fed ενδέχεται να κινηθεί περισσότερο από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές.

Ο πρώτος αφορά την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, η οποία διατηρεί τη δυναμική της και αφήνει περιθώρια για επίμονα υψηλό πληθωρισμό. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) παρέμεινε στο 3,4% σε ετήσια βάση για τους δύο τελευταίους μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται η BofA.

Ο δεύτερος αφορά τη νομισματική πολιτική της Fed και τη θέση του προέδρου της, Κέβιν Γουόρς. Σύμφωνα με την BofA, οι αυξήσεις επιτοκίων μπορεί πλέον να είναι «πολιτικά εξυπηρετικές» για τον επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας, παρά τις πιέσεις του Ντόναλντ Τραμπ για μειώσεις επιτοκίων.

Οι αυξήσεις μπορούν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα στην άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, σε μια περίοδο κατά την οποία η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και το πρόγραμμα επαναγοράς τίτλων του αμερικανικού Δημοσίου έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Η άνοδος των αποδόσεων στα 10ετή και 30ετή αμερικανικά ομόλογα έχει ήδη αρχίσει να επιβαρύνει τις μετοχές. Κατά την BofA, μια πιο «hawkish» στάση της Fed θα μπορούσε υπό αυτές τις συνθήκες να λειτουργήσει υποστηρικτικά για τις αγορές, ενώ παράλληλα θα ενίσχυε την αξιοπιστία του Γουόρς.

«Οι αυξήσεις της Fed έμοιαζαν πολιτικά δύσκολες πριν από λίγους μήνες, αλλά ολοένα και περισσότερο φαίνονται ως ευκαιρία για τον πρόεδρο Γουόρς να ενισχύσει την υστεροφημία του», έγραψε ο Aditya Bhave, οικονομολόγος της BofA για τις ΗΠΑ.

Τι σημαίνει η νέα στρατηγική για τον Γουόρς

Σχολιάζοντας την αύξηση του Σεπτεμβρίου, ο Bhave υποστηρίζει ότι η κίνηση περιορίζει τις ανησυχίες για την πολιτική ανεξαρτησία του προέδρου της Fed. Παράλληλα, εκτιμά ότι το γεγονός πως προχώρησε σε αύξηση μόλις στην τρίτη συνεδρίασή του ως επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας του επιτρέπει να αποστασιοποιηθεί από το πρόβλημα του πληθωρισμού, ενώ θα μπορούσε να πιστωθεί τυχόν αποκλιμάκωσή του τους επόμενους μήνες.

Εάν η Fed προχωρήσει σε τρεις διαδοχικές αυξήσεις μέχρι το τέλος του 2026, η BofA αναμένει στη συνέχεια μια παρατεταμένη περίοδο παύσης στις κινήσεις της νομισματικής πολιτικής.

«Πιο κοντά στην αρχή παρά στο τέλος»

Την εκτίμηση ότι ο κύκλος αυξήσεων μπορεί να έχει μεγαλύτερη διάρκεια συμμερίζεται και ο Neil Dutta, επικεφαλής οικονομολόγος της Renaissance Macro Research.

Ο Dutta υποστηρίζει ότι, παρά την επιφυλακτικότητα του Γουόρς απέναντι στην καθοδήγηση των αγορών μέσω forward guidance, οι δηλώσεις του μετά τη συνεδρίαση της Fed έδωσαν ενδείξεις για πιο επιθετική στάση στη νομισματική πολιτική.

Μεταξύ άλλων, ο Γουόρς προειδοποίησε ότι οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων σηματοδοτούν πληθωριστικές πιέσεις, έκανε λόγο για «έγκαιρη» επιστροφή του πληθωρισμού στο 2% και χαρακτήρισε την τελευταία αύξηση ως αφαίρεση μόνο μιας «δόσης» της νομισματικής χαλάρωσης.

Με βάση αυτές τις δηλώσεις, ο Dutta εκτιμά ότι «βρισκόμαστε πιο κοντά στην αρχή παρά στο τέλος» του κύκλου αυξήσεων της Fed.

Όπως σημειώνει, υπάρχει «εύλογη πιθανότητα» ο Γουόρς να συνεχίσει τις αυξήσεις έως ότου εμφανιστεί κάποιο σοβαρό πρόβλημα στην οικονομία, επισημαίνοντας παράλληλα ότι και κατά την προηγούμενη θητεία του στη Fed είχε δείξει προτεραιότητα στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού, ακόμη και με κόστος για την αγορά εργασίας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Τι ζητά η Τεχεράνη από τις ΗΠΑ για να ανοίξει τα Στενά του Ορμούζ
• Δημογραφικό: Επιβραδύνεται η πτώση των γεννήσεων το 2026 – Τα νέα μέτρα για τις οικογένειες
• Νέα μέτρα στήριξης στα καύσιμα – Τι φέρνει το νέο πακέτο για πετρέλαιο θέρμανσης και diesel