Το ΔΝΤ προειδοποιεί: Έρχεται διόρθωση στα Χρηματιστήρια και πτώση τιμών

Το ΔΝΤ προειδοποιεί: Έρχεται διόρθωση στα Χρηματιστήρια και πτώση τιμών
epa04824587 (FILE) A file photo dated 18 May 2011 showing the logo of the International Monetary Fund (IMF) at the entrance of the Headquarters of the IMF, also known as building HQ2, in Washington, DC, USA. Greece will not make the 1.6-billion-euro (1.8-billion-dollar) repayment due 30 June 2015 to the International Monetary Fund unless it strikes a deal in the coming hours with its creditors, Prime Minister Alexis Tsipras said in Athens as the deadline loomed. He implied that his left-wing government would resign if Greeks vote 'yes' in a planned 05 July referendum on a renegotiated bailout. The Greek vote is widely seen as deciding whether the near-bankrupt country stays in the eurozone. No country has left the currency bloc since its founding in 1999. EPA/JIM LO SCALZO *** Local Caption *** 51301299 Photo: ΑΠΕ-ΜΠΕ
Οι επενδυτές φαίνεται να στοιχηματίζουν ότι η διαρκής στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσει μια γρήγορη ανάκαμψη, παρότι τα οικονομικά στοιχεία υποδηλώνουν μια βαθύτερη της αναμενόμενης ύφεση, τονίζει το ΔΝΤ.

Η απόκλιση της πορείας των χρηματοπιστωτικών αγορών, που κινούνται ανοδικά μετά τον Μάρτιο, από αυτή της πραγματικής οικονομίας εγείρει το φάσμα μιας διόρθωσης των τιμών των στοιχείων ενεργητικού που έχουν ρίσκο, προειδοποιεί έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (Global Financial Stability Report Update), που δόθηκε σήμερα στη δημοσιότητα.

Χαρακτηριστικό, σύμφωνα με το Ταμείο, είναι ότι οι τιμές στις χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί σημαντικά, αντίθετα με την καταναλωτική εμπιστοσύνη που έχει μειωθεί, προκαλώντας ερωτήματα για τη βιωσιμότητα του ράλι. Τα αποκαλούμενα ράλι σε μία απαισιόδοξη αγορά (bear equity market rallies) έχουν παρατηρηθεί στο παρελθόν κατά τη διάρκεια περιόδων σημαντικών οικονομικών πιέσεων, αλλά διακόπηκαν γρήγορα, αναφέρει το Ταμείο.

Η έκθεση σημειώνει ότι η αποσύνδεση της πορείας των αγορών από αυτή της πραγματικής οικονομίας εξηγείται από το ότι «οι επενδυτές φαίνεται να στοιχηματίζουν ότι η διαρκής ισχυρή στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσει μια γρήγορη ανάκαμψη, παρότι τα οικονομικά στοιχεία υποδηλώνουν μια βαθύτερη της αναμενόμενης ύφεση».

Ωστόσο, σημειώνει, μια σειρά από εξελίξεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε διόρθωση των τιμών των στοιχείων ενεργητικού που έχουν ρίσκο. Η οικονομική ύφεση μπορεί να είναι βαθύτερη και μεγαλύτερη σε διάρκεια από ό,τι προβλέπουν τώρα οι επενδυτές. Μπορεί να υπάρξει ένα δεύτερο κύμα κρουσμάτων και ανάλογων περιοριστικών μέτρων. Γεωπολιτικές εντάσεις ή μία διεύρυνση της κοινωνικής αναταραχής ως αντίδραση στην αύξηση των παγκόσμιων ανισοτήτων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μία αναστροφή στο επενδυτικό κλίμα. Τέλος, οι προσδοκίες σχετικά με την έκταση της στήριξης των κεντρικών τραπεζών μπορεί να αποδειχθούν πολύ αισιόδοξες, οδηγώντας τους επενδυτές να επαναξιολογήσουν τη διάθεσή τους για ανάληψη ρίσκου και την τιμολόγηση του κινδύνου.

«Μία τέτοια επανατιμολόγηση, ιδιαίτερα αν ενισχυθεί από χρηματοπιστωτικές αδυναμίες, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγάλη σύσφιξη των χρηματοδοτικών συνθηκών, περιορίζοντας έτσι τη ροή πιστώσεων στην οικονομία. Η χρηματοπιστωτική πίεση θα μπορούσε να επιδεινώσει μία ήδη πρωτοφανή οικονομική ύφεση, καθιστώντας την ανάκαμψη ακόμη πιο δύσκολη», σημειώνει η έκθεση.