IPO-Μαμούθ για τη SpaceX: Στοχεύει σε αποτίμηση 1,75 τρις δολάρια με «ασυλία» και πακέτο-αμοιβή για τον Άρη
- Η SpaceX στοχεύει στην εισαγωγή της στο χρηματιστήριο τον Ιούνιο, επιδιώκοντας να αντλήσει έως 75 δισ. δολάρια με την αποτίμηση να αγγίζει το αστρονομικό ποσό των 1,75 τρις δολαρίων.
- Η δομή των μετοχών κατηγορίας Β (Class B) εξασφαλίζει στον Μασκ το 80% των δικαιωμάτων ψήφου, καθιστώντας πρακτικά αδύνατη την απόλυσή του από τους μετόχους μειοψηφίας.
- Εγκρίθηκε πακέτο αμοιβών που συνδέεται με τη δημιουργία αποικίας 1 εκατομμυρίου ανθρώπων στον Άρη και τη δημιουργία διαστημικών data centers 100 terawatts για την AI.
Η SpaceX προτείνει ένα από τα πιο επιθετικά καθεστώτα εταιρικής διακυβέρνησης στην ιστορία των αμερικανικών κεφαλαιαγορών. Στόχος της είναι να διασφαλίσει ότι ο Έλον Μασκ δεν θα μπορεί να απολυθεί ποτέ, προσφέροντάς του παράλληλα ένα πακέτο αμοιβών ύψους ενός τρισεκατομμυρίου δολαρίων, το οποίο συνδέεται άμεσα με το όραμά του για τον αποικισμό του Άρη.
Αυτή η πρωτοφανής δομή δεν φαίνεται να πτοεί τους θεσμικούς επενδυτές της Wall Street. Οι μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων επιλέγουν να παραβλέψουν τα εξαιρετικά περιορισμένα δικαιώματα των μετόχων μειοψηφίας, προκειμένου να αποκτήσουν μερίδιο σε μια μοναδική εταιρεία που οδεύει προς τη μεγαλύτερη Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO) όλων των εποχών.
Ο Μασκ στοχεύει στην εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο τον επόμενο μήνα, επιδιώκοντας να αντλήσει περίπου 75 δισ. δολάρια, με την αποτίμηση να διαμορφώνεται στα 1,75 τρις δολάρια, ξεπερνώντας το ιστορικό ρεκόρ της Saudi Aramco το 2019.
Θωράκιση απέναντι στους μετόχους και «υπερ-μετοχές»
Έχοντας δώσει σκληρές δικαστικές μάχες για τις αμοιβές του στην Tesla και έχοντας χάσει στο παρελθόν τον έλεγχο της OpenAI, ο Μασκ κινείται τώρα για να «κλειδώσει» μια δομή διακυβέρνησης που θα τον προστατεύει από οποιαδήποτε εσωτερική αμφισβήτηση.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της εμπιστευτικής δήλωσης S-1 προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC):
- Ο Μασκ θα ελέγχει τη συντριπτική πλειοψηφία των μετοχών κατηγορίας Β (Class B), οι οποίες διαθέτουν 10πλάσια δικαιώματα ψήφου σε σχέση με τις κοινές μετοχές.
- Αν και κατέχει περίπου το 40% του μετοχικού κεφαλαίου, ο έλεγχός του στην ψηφοφορία ξεπερνά το 80%.
- Θα διατηρήσει ταυτόχρονα τους ρόλους του Διευθύνοντος Συμβούλου (CEO) και του Προέδρου του διοικητικού συμβουλίου, ενώ η Gwynne Shotwell θα παραμείνει στη θέση της Προέδρου και Επιχειρησιακής Διευθύντριας (COO).
Παράλληλα, το ενημερωτικό δελτίο καθιστά σαφές ότι ο Μασκ μπορεί να απομακρυνθεί μόνο από τους κατόχους μετοχών Class B (δηλαδή τον ίδιο), ενώ επιβάλλεται υποχρεωτική διαιτησία για τις διαφορές των μετόχων, εξαλείφοντας τον κίνδυνο δημόσιων δικαστικών προσφυγών όπως αυτές που αντιμετώπισε στο Ντελαγουάρ για την Tesla και το Twitter (X).
Το «βαθύ οχύρωμα» των Starlink και Starship
Οι επενδυτές δείχνουν πρόθυμοι να αποδεχθούν τους όρους του Μασκ, ποντάροντας στο σχεδόν απόλυτο μονοπώλιο της SpaceX στις εμπορικές εκτοξεύσεις πυραύλων (κάλυψε πάνω από το 80% παγκοσμίως πέρυσι) και στην εκρηκτική ανάπτυξη της Starlink.
Η Starlink διαθέτει ήδη περισσότερους από 10.000 δορυφόρους σε τροχιά, έχοντας χτίσει μια εξαιρετικά κερδοφόρα βάση με έσοδα που ξεπερνούν τα 10 δισ. δολάρια μέσω της πώλησης δορυφορικού ίντερνετ σε ιδιώτες, αεροπορικές εταιρείες και παρόχους κινητής τηλεφωνίας.
Οι εξωπραγματικοί στόχοι του νέου bonus pack:
- Milestone $7,5 τρις: Ο Μασκ θα λάβει έως 200 εκατ. μετοχές Class B εάν η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας φτάσει τα 7,5 τρις δολάρια και δημιουργηθεί μόνιμη αποικία 1 εκατομμυρίου ανθρώπων στον Άρη.
- Milestone $6,6 τρις: Θα λάβει επιπλέον 60 εκατ. προνομιούχες μετοχές εάν η SpaceX αναπτύξει ένα δίκτυο data centers στο διάστημα, ικανό να παρέχει υπολογιστική ισχύ 100 terawatts για τις ανάγκες της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Τα οικονομικά δεδομένα και το «θολό» τοπίο των συγχωνεύσεων
Η οικονομική εικόνα της SpaceX έχει γίνει ιδιαίτερα περίπλοκη λόγω των πρόσφατων deals εντός της επιχειρηματικής αυτοκρατορίας του Μασκ. Τον Μάρτιο του 2025, ο Μασκ συγχώνευσε την πλατφόρμα X με την startup τεχνητής νοημοσύνης xAI, και στη συνέχεια, τον Φεβρουάριο του 2026, τις ενέταξε αμφότερες κάτω από την ομπρέλα της SpaceX, σε μια συμφωνία που αποτίμησε το ενιαίο σχήμα στα 1,25 τρις δολάρια.
| Οικονομικά Μεγέθη SpaceX (Entity) | 2024 | 2025 |
| Έσοδα (Revenue) | $14 δισ. | $18,7 δισ. |
| Καθαρό Αποτέλεσμα (Net Profit/Loss) | +$791 εκατ. | -$4,9 δισ. |
| Λειτουργικά Κέρδη Starlink | $2 δισ. | $4,4 δισ. |
| Ζημίες xAI (AI Lab) | -$1,6 δισ. | -$6,4 δισ. |
Η καταγραφή καθαρών ζημιών ύψους 4,9 δισ. δολαρίων το 2025 –παρά την αύξηση των εσόδων– αποδίδεται στις τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες της xAI για την κατασκευή δύο γιγαντιαίων data centers («Colossus») με τσιπ της Nvidia στο Τενεσί.
Για να βελτιώσει τη βραχυπρόθεσμη λογιστική εικόνα ενόψει του IPO, η SpaceX προχώρησε σε συμφωνία ενοικίασης ενός εκ των υπερυπολογιστών της xAI στην Anthropic, ένα deal που εκτιμάται ότι θα αποφέρει έως και 5 δισ. δολάρια ετησίως. Επιπλέον, η SpaceX διατηρεί το δικαίωμα εξαγοράς της AI coding startup Cursor έναντι 60 δισ. δολαρίων εντός του έτους, με ρήτρα ακύρωσης (termination fee) ύψους 10 δισ. δολαρίων.
Παρά τις προκλήσεις και τις επιφυλάξεις των κρατικών συνταξιοδοτικών ταμείων της Νέας Υόρκης και της Καλιφόρνια, η Wall Street προετοιμάζεται για μια άνευ προηγουμένου εισροή κεφαλαίων. Η ταχεία ένταξη της μετοχής σε δείκτες-κλειδιά, όπως ο Nasdaq 100 (εντός μόλις 15 ημερών από το IPO βάσει των νέων κανονισμών), σε συνδυασμό με τη σχεδιαζόμενη διάθεση του 30% των μετοχών σε ιδιώτες μικροεπενδυτές (retail), αναμένεται να πυροδοτήσει μια ιστορική ζήτηση, επιβεβαιώνοντας το ρητό των venture capitalists: «Ποτέ μην ποντάρεις εναντίον του Έλον».
