Ο δύσκολος χειμώνας της ενέργειας – Τα τρία σενάρια για το πετρέλαιο που τρομάζουν
- Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το Brent μπορεί να φτάσει τα 120 δολάρια, εάν ενταθούν οι επιθέσεις στη ναυτιλία.
- Σε περίπτωση αποκατάστασης των εξαγωγών, η τιμή θα μπορούσε να υποχωρήσει προς τα 80 δολάρια.
- Το δυσμενέστερο για την οικονομία σενάριο μπορεί να είναι μια παρατεταμένη περίοδος ακριβής ενέργειας.
- Η τράπεζα βλέπει μεγαλύτερο κίνδυνο προσφοράς στο φυσικό αέριο και το diesel.
- Η Κίνα μπορεί να περιορίσει την άνοδο του αργού, μειώνοντας τις εισαγωγές της όταν οι τιμές αυξάνονται.
Ανάμεσα στα 80 και τα 120 δολάρια το βαρέλι τοποθετεί η Goldman Sachs το εύρος των πιθανών κινήσεων του πετρελαίου, αποτυπώνοντας πόσο ευάλωτη έχει γίνει η αγορά στις γεωπολιτικές εξελίξεις και στις επιθέσεις κατά της ναυσιπλοΐας στη Μέση Ανατολή.
Το Brent κινείται ήδη πάνω από τα 108 δολάρια, καθώς η διακοπή λειτουργίας του σαουδαραβικού αγωγού East–West, οι επιθέσεις σε πλοία στον Περσικό Κόλπο και η ένταση γύρω από τα Στενά του Ορμούζ ενισχύουν τους φόβους για την προσφορά.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, η περαιτέρω κλιμάκωση μπορεί να οδηγήσει το Brent έως τα 120 δολάρια. Αντίθετα, μια αποκατάσταση των εξαγωγών από την περιοχή θα μπορούσε να το επαναφέρει κοντά στα 80 δολάρια.
Το δυσμενές σενάριο των 120 δολαρίων
Η πρόβλεψη για τα 120 δολάρια δεν αποτελεί το βασικό σενάριο της Goldman Sachs, αλλά περιγράφει το ενδεχόμενο ενός σοβαρότερου σοκ στην προσφορά.
Για να επιβεβαιωθεί, θα πρέπει να διευρυνθούν οι επιθέσεις σε δεξαμενόπλοια και εμπορικά πλοία, να περιοριστεί περαιτέρω η διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ ή να πληγούν περισσότερες εναλλακτικές διαδρομές μεταφοράς πετρελαίου.
«Οι εξελίξεις των τελευταίων ημερών δείχνουν ότι ο κίνδυνος διεύρυνσης και έντασης των διαταραχών στη ναυσιπλοΐα είναι σημαντικός», ανέφερε ο Νταν Στράιβεν, συν-επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs.
Το πρόβλημα δεν περιορίζεται στις ποσότητες πετρελαίου που παράγονται. Αφορά κυρίως το εάν τα φορτία μπορούν να φτάσουν εγκαίρως στους αγοραστές. Περιορισμένες θαλάσσιες διαδρομές, υψηλότερα ναύλα και ακριβότερη ασφαλιστική κάλυψη μπορούν να μετατρέψουν γρήγορα μια περιφερειακή κρίση σε διεθνές ενεργειακό σοκ.
Η αποκλιμάκωση μπορεί να οδηγήσει το Brent στα 80 δολάρια
Στην αντίθετη πλευρά βρίσκεται το σενάριο της σταδιακής ομαλοποίησης.
Εάν οι εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή επιστρέψουν στα συνηθισμένα επίπεδα και οι θαλάσσιες μεταφορές αρχίσουν να αποκαθίστανται, το γεωπολιτικό premium που έχει ενσωματωθεί στις τιμές θα μπορούσε να υποχωρήσει γρήγορα.
Σε αυτή την περίπτωση, η Goldman Sachs εκτιμά ότι το πετρέλαιο μπορεί να κινηθεί προς τα 80 δολάρια το βαρέλι. Μια τέτοια πτώση θα περιόριζε τις πιέσεις στις τιμές των καυσίμων, στις μεταφορές και στη βιομηχανία, προσφέροντας ανάσα στις οικονομίες που βρίσκονται ήδη αντιμέτωπες με επίμονο πληθωρισμό.
Η μεγάλη απόσταση μεταξύ των δύο εκτιμήσεων δείχνει ότι η αγορά καθοδηγείται πλέον περισσότερο από τις ειδήσεις γύρω από τη ναυσιπλοΐα και λιγότερο από τις συνήθεις μεταβολές προσφοράς και ζήτησης.
Το δύσκολο ενδιάμεσο σενάριο
Ανάμεσα στην εκτόξευση και την αποκλιμάκωση υπάρχει μια τρίτη εκδοχή: οι διαταραχές να συνεχιστούν χωρίς να οδηγήσουν σε πλήρη κατάρρευση των εξαγωγών.
Σε αυτό το σενάριο, το Brent δεν χρειάζεται να φτάσει τα 120 δολάρια για να προκαλέσει σοβαρές επιπτώσεις. Αρκεί να παραμείνει για μήνες σε υψηλά επίπεδα.
Μια σύντομη άνοδος μπορεί να απορροφηθεί ευκολότερα από επιχειρήσεις και καταναλωτές. Μια παρατεταμένη περίοδος ακριβού πετρελαίου, όμως, περνά σταδιακά σε ολόκληρη την οικονομία: από τα καύσιμα και τα μεταφορικά κόστη μέχρι τις πρώτες ύλες, τα τρόφιμα και τη βιομηχανική παραγωγή.
Αυτό καθιστά τη διάρκεια της κρίσης εξίσου σημαντική με το ανώτατο επίπεδο στο οποίο θα φτάσει το Brent.
Μεγαλύτερος ο κίνδυνος για diesel και φυσικό αέριο
Η σημαντικότερη ίσως προειδοποίηση της Goldman Sachs δεν αφορά το αργό πετρέλαιο, αλλά τα διυλισμένα προϊόντα και το φυσικό αέριο.
Η τράπεζα θεωρεί ότι οι επενδυτές μπορούν να αποτυπώσουν καλύτερα τον κίνδυνο ενός ενεργειακού σοκ μέσω τοποθετήσεων στο diesel και στο φυσικό αέριο, όπου οι διαταραχές της προσφοράς ενδέχεται να είναι εντονότερες.
Η αγορά διυλισμένων προϊόντων εμφανίζεται ήδη ιδιαίτερα σφιχτή. Οι ροές από τον Περσικό Κόλπο έχουν μειωθεί, τα ρωσικά διυλιστήρια δέχονται πιέσεις και η Κίνα περιορίζει τις εξαγωγές προϊόντων, αφήνοντας την αγορά χωρίς άμεση εναλλακτική πηγή προσφοράς.
Ακόμη και αν το Brent δεν αγγίξει τελικά τα 120 δολάρια, η οικονομική επιβάρυνση μπορεί να παραμείνει μεγάλη εάν το diesel, η βενζίνη, τα αεροπορικά καύσιμα και το φυσικό αέριο συνεχίσουν να κινούνται σε υψηλές τιμές.
Η Κίνα ως ανάχωμα στην άνοδο του αργού
Η Κίνα αποτελεί έναν από τους λίγους παράγοντες που μπορούν να περιορίσουν την ανοδική κίνηση του πετρελαίου.
Όταν οι τιμές αυξάνονται, το Πεκίνο έχει τη δυνατότητα να μειώσει τις εισαγωγές, να αξιοποιήσει αποθέματα και να μετατοπίσει μέρος της κατανάλωσης προς άλλα καύσιμα ή την ηλεκτρική ενέργεια. Με αυτόν τον τρόπο περιορίζει τη διεθνή ζήτηση και λειτουργεί ως σταθεροποιητική δύναμη στην αγορά αργού.
Η ίδια δυνατότητα, ωστόσο, είναι μικρότερη στο φυσικό αέριο και στα διυλισμένα προϊόντα, όπου οι εναλλακτικές πηγές παραμένουν περιορισμένες.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Γιατί οι ισχυροί των hedge funds επιλέγουν τώρα την Αθήνα – Τι μπορεί να κερδίσει η ελληνική οικονομία
- Ενέργεια: Ακριβός χειμώνας προ των πυλών – Πώς θα προστατευθούν νοικοκυριά και επιχειρήσεις
- Τεχνητή νοημοσύνη: Τι φοβούνται τα «κεφάλια» του AI – Γιατί θέλουν να κατεβάσουν ταχύτητα
