Παχυλές αμοιβές για τους CEOs: Ποιοι είναι αδικαιολόγητα καλοπληρωμένοι;

Οι απολαβές των CEOs συνεχίζουν να αυξάνονται. Μελετήσαμε τα στοιχεία για να δούμε ποιοι βγάζουν τα περισσότερα χρήματα, ποιοι το αξίζουν πραγματικά και ποιοι είναι οι δέκα πιο Αδικαιολόγητα Καλοπληρωμένοι CEOs στη λίστα Fortune 500.

Από τη Maria Aspan

Έρευνα: Scott DeCarlo

Εικονογράφηση: Lincoln Agnew

*To άρθρο αναδημοσιεύεται στο περιοδικό Fortune που κυκλοφορεί στα περίπτερα. 

Ακόμα και για τα δεδομένα ενός μεγιστάνα των μέσων ενημέρωσης του Fortune 500, ο David Zaslav έχει βρεθεί σε υπερβολικά πολλά πρωτοσέλιδα τον τελευταίο χρόνο. Και τα περισσότερα από αυτά αφορούσαν τεράστιες ποσότητες χρημάτων.

Τον Μάιο του 2021, η Discovery Inc. του Zaslav συμφώνησε να αγοράσει τη μονάδα WarnerMedia της AT&T, το πασίγνωστο στούντιο του Χόλιγουντ που κατέχει επίσης το HBO και το CNN. Η συγχώνευση αποτιμήθηκε στα 43 δισεκατομμύρια δολάρια και «φόρτωσε» τη νεοσύστατη Warner Bros. Discovery, την εταιρεία που διοικεί σήμερα ο Zaslav ως διευθύνων σύμβουλος, με ένα γιγαντιαίο χρέος 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ακολούθησε μια «σαπουνόπερα». Αυτόν τον Φεβρουάριο, δύο μήνες πριν από το «κλείσιμο» της συγχώνευσης, το αφεντικό του CNN, ο Jeff Zucker, στενός φίλος του Zaslav, παραιτήθηκε ξαφνικά λόγω μιας ερωτικής σχέσης με μια υφιστάμενη. Η πτώση του Zucker περιέπλεξε το υψηλού προφίλ ντεμπούτο του CNN+, μιας πλατφόρμας συνεχούς ροής που το ειδησεογραφικό κανάλι είχε ξοδέψει περισσότερα από 300 εκατομμύρια δολάρια για να ξεκινήσει.

Το CNN+ τέθηκε σε λειτουργία στις 29 Μαρτίου, λίγες ημέρες προτού η Discovery πάρει επίσημα τη Warner Bros. Τρεις εβδομάδες αργότερα, ο Zaslav το «σκότωσε» και επισήμως. Μέσα σε όλη αυτή την εταιρική ίντριγκα, ο Zaslav βρέθηκε σε έναν ακόμη γύρο πρωτοσέλιδων − αυτήν τη φορά για τις ασύλληπτα υψηλές απολαβές του. Ακόμα και για τα δεδομένα του Zaslav, ο οποίος εμφανίζεται συχνά σε λίστες με υψηλόμισθους διευθύνοντες συμβούλους, ήταν μια εξαιρετική χρονιά: Στις αρχές Μαρτίου, το διοικητικό συμβούλιο της Discovery του απένειμε πακέτο αποζημίωσης ύψους 247 εκατομμυρίων δολαρίων. Το σύνολο αυτό περιελάμβανε μια πολυετή παραχώρηση δικαιωμάτων προαίρεσης για τη μελλοντική αγορά μετοχών. Αλλά ακόμη και αν αφαιρεθούν οι αμοιβές που δεν έχει ακόμη «πραγματοποιήσει», ο Zaslav εισέπραξε 71 εκατομμύρια δολάρια για το 2021, σύμφωνα με την ανάλυση του Fortune.

Αυτή είναι μια απίστευτη αμοιβή ακόμη και για τα διογκωμένα επίπεδα των αποζημιώσεων των CEOs. Σε όλες τις κινήσεις του Zaslav, οι επιδόσεις του είναι άθλιες − τουλάχιστον αν είστε ένας από τους μετόχους της εταιρείας του. Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας και πλέον του Zaslav ως CEO, οι μετοχές της εταιρείας του έχουν σημαντικές υπoαποδόσεις σε σχέση με τον S&P 500, με ετήσια απόδοση 5,8% έναντι 9,4% για την ευρύτερη αγορά. Και για τα τελευταία τρία χρόνια, οι μετοχές της Discovery έχουν υποαποδώσει θλιβερά ακόμη και σε σχέση με τις άλλες εταιρείες στον κλάδο της ψυχαγωγίας που δυσκολεύονται, με μέση ετήσια απόδοση -16,9% έναντι -4,1%.

Αυτό το χάσμα μεταξύ αμοιβής και απόδοσης ήταν αρκετό για να κερδίσει ο Zaslav τον τίτλο του πιο ακριβοπληρωμένου διευθύνοντος συμβούλου στη λίστα Fortune 500. Αλλά δεν κατάφερε να το πετύχει. Η πρώτη θέση, αντ’ αυτού, πηγαίνει στον Dexter Goei, επικεφαλής του προβληματικού παρόχου καλωδιακής τηλεόρασης Altice USA, ο οποίος «αιμορραγεί» από συνδρομητές και πελάτες ευρυζωνικής σύνδεσης. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Fortune, ο Goei έχει λάβει κατά μέσο όρο 16,1 εκατομμύρια δολάρια ως αποζημίωση τα τελευταία τρία χρόνια. Αυτό είναι ένα κλάσμα του μέσου όρου της τριετίας του Zaslav, ο οποίος ανέρχεται σε 62,7 εκατομμύρια δολάρια. Αλλά η εταιρεία του Goei τα πήγε ακόμη χειρότερα για τους μετόχους τόσο κατά τη διάρκεια της εξαετούς θητείας του όσο και κατά την τελευταία τριετία. Για αυτές τις …διακρίσεις, το Fortune ανακηρύσσει τον Goei ως τον πιο ακριβοπληρωμένο (ή αδικαιολόγητα καλοπληρωμένο, αν προτιμάτε) διευθύνοντα σύμβουλο στο Fortune 500 για το 2022. Ο Zaslav είναι στο νούμερο 2. Εκπρόσωπος της Warner Bros. Discovery αρνήθηκε να σχολιάσει το παρόν άρθρο. Εκπρόσωπος της Altice USA αμφισβήτησε την ανάλυση του Fortune και δήλωσε μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου: «Η αποζημίωση του κ. Goei είναι πλήρως ευθυγραμμισμένη με την απόδοση της εταιρείας» και «εκτιμούμε την ηγεσία και τη δέσμευσή του προς τους υπαλλήλους, τους πελάτες και τους μετόχους μας».

Ο επιχειρηματικός κόσμος παλεύει εδώ και δεκαετίες με την πρόκληση των απολαβών των διευθύνοντων συμβούλων. Πόσο περισσότερο από τον μέσο εργαζόμενο αξίζει ένα ανώτατο στέλεχος; Ποιος είναι ο σωστός τρόπος για να ευθυγραμμιστούν τα κίνητρα των ανώτατων στελεχών και των μετόχων που κατέχουν τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες τις οποίες διοικούν; Η μόνη σταθερά στη συζήτηση είναι ότι οι αμοιβές των διευθύνοντων συμβούλων συνεχίζουν να εκτοξεύονται. Ο μέσος διευθύνων σύμβουλος μεγάλης εταιρείας κέρδισε 351 φορές τη μισθοδοσία του μέσου υπαλλήλου σε πραγματική βάση το 2020, σύμφωνα με το Ινστιτούτο Οικονομικής Πολιτικής (EPI), το οποίο παρακολουθεί το μέγεθος αυτό εδώ και δεκαετίες – εκτοξευμένο από μόλις 21 προς 1 που ήταν το 1965.

Και όπως καταδεικνύουν τα παραδείγματα των Goei και Zaslav, το μέγεθος των πακέτων απολαβών των διευθύνοντων συμβούλων συχνά φαίνεται να είναι εντελώς ασύνδετο με την απόδοσή τους. «Το σύστημα αμοιβών έχει διαφθαρεί επί πολλά χρόνια και τώρα βρισκόμαστε σε αυτό το σημείο όπου είναι εξαιρετικά δυσανάλογο σε σχέση με οποιαδήποτε αύξηση της αξίας των μετοχών» λέει η Rosanna Landis Weaver, ανώτερη διευθύντρια του προγράμματος μισθολογικής δικαιοσύνης και αμοιβών στελεχών στο As You Sow, μια μη κερδοσκοπική ομάδα υπεράσπισης των μετόχων. Για να φέρουμε κάποια μεθοδολογική αυστηρότητα με βάση τις επιδόσεις σε αυτήν τη συζήτηση, φέτος αποφασίσαμε να επεξεργαστούμε τα δεδομένα και να κατατάξουμε τους δέκα πιο αδικαιολόγητα καλοπληρωμένους διευθύνοντες συμβούλους στη λίστα Fortune 500. Εντοπίσαμε επίσης τους CEOs που παρέχουν την καλύτερη αξία σε σχέση με την αποζημίωσή τους. Και χρησιμοποιήσαμε την ίδια ανάλυση του ιστορικού των αμοιβών σε σχέση με τις επιδόσεις των CEOs για να προσδιορίσουμε και τις δύο ομάδες.

Υπάρχει πληθώρα τρόπων για να αναλύσει κανείς τον τρόπο με τον οποίο πληρώνονται τα κορυφαία στελέχη της Αμερικής, συμπεριλαμβανομένων των ποσών σε δολάρια και του τρόπου με τον οποίο η αμοιβή ενός CEO συγκρίνεται με την αμοιβή ενός τυπικού υπαλλήλου της. (Η As You Sow, για παράδειγμα, έχει δημοσιεύσει τα τελευταία οκτώ χρόνια τη δική της λίστα με τους 100 πιο ακριβοπληρωμένους CEO, η οποία λαμβάνει υπόψη αυτή την αναλογία αμοιβών CEO προς αμοιβές υπαλλήλων, καθώς και τις ψήφους των μετόχων έναντι των πακέτων αμοιβών και τις συνολικές αποδόσεις στους μετόχους). Αλλά όπως και να το δει κανείς, οι αμοιβές-ρεκόρ για τα ανώτατα στελέχη του Fortune 500 εξοργίζουν τακτικά τις ομάδες μετόχων, τους εμπειρογνώμονες εταιρικής διακυβέρνησης, τους εργαζόμενους και ορισμένους νομοθέτες, ιδίως σε αυτή την εποχή διευρυνόμενης εισοδηματικής ανισότητας: Το 2021, το συνολικό ωρομίσθιο στις ΗΠΑ μειώθηκε κατά μέσο όρο κατά 2,4%, προσαρμοσμένο για την αύξηση του πληθωρισμού. Εντωμεταξύ, οι διευθύνοντες σύμβουλοι του Fortune 500 που αξιολογήσαμε κέρδισαν μια μέση αμοιβή 15,9 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένη κατά 30% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα.

Για να καταρτίσουμε τη λίστα μας, επικεντρωθήκαμε στην αμοιβή σε σχέση με την απόδοση με βάση τις αποδόσεις για τους μετόχους. Αναλύσαμε τις αμοιβές και τις επιδόσεις των μετοχών των 280 CEOs της λίστας Fortune 500 που βρίσκονται στη θέση τους για τουλάχιστον τρία χρόνια (αρκετός χρόνος για να αξιολογήσουμε δίκαια την πορεία τους). Η αξιολόγησή μας βαθμολόγησε και κατέταξε τους CEOs με βάση τέσσερις παράγοντες: τη συνολική τριετή αποζημίωση του CEO· την τριετή απόδοση της μετοχής σε σχέση με εκείνη των ομοειδών εταιρειών στον κλάδο· την ετήσια απόδοση της μετοχής κατά τη συνολική θητεία του CEO· και πώς η απόδοση αυτή συγκρίθηκε με τον δείκτη S&P 500 κατά την ίδια περίοδο. (Δείτε τη μεθοδολογία μας παρακάτω για περισσότερες λεπτομέρειες).

Η μεθοδολογία: Iδού πώς το Fortune συνέλεξε τους αριθμούς για να προσδιορίσει τους Πιο Υπερβολικά Καλοπληρωμένους CEO στη λίστα Fortune 500.
Για να πραγματοποιήσουμε την ανάλυσή μας, ξεκινήσαμε με τον πλήρη κατάλογο των CEO του φετινού Fortune 500. Στη συνέχεια εστιάσαμε στους CEOs που βρίσκονταν στη θέση τους για τουλάχιστον τρία χρόνια. Το κάναμε αυτό για δύο λόγους: Πρώτον, για να βεβαιωθούμε ότι τα στελέχη είχαν ένα αρκετά μεγάλο ιστορικό ώστε να έχουν μια δίκαιη αξιολόγηση· δεύτερον, επειδή μια ασταθής χρηματιστηριακή αγορά ή ένα ασυνήθιστα μεγάλο κέρδος από την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να αλλοιώσει τα αποτελέσματα για ένα μόνο έτος. Καταλήξαμε σε 280 διευθύνοντες συμβούλους που έχουν τουλάχιστον τρία χρόνια ιστορικού αμοιβών ως CEO· των οποίων οι μετοχές των εταιρειών τυγχάνουν διαπραγμάτευσης για τουλάχιστον τρία χρόνια· και των οποίων οι εταιρείες είχαν γνωστοποιήσει τις αμοιβές τους για το 2021 μέχρι την ημερομηνία λήξης της έρευνας στις 2 Μαΐου.
Στη συνέχεια βαθμολογήσαμε τους 280 CEOs χρησιμοποιώντας τέσσερις παράγοντες: συνολική τριετή αποζημίωση CEO· τριετή απόδοση των μετοχών σε σχέση με εκείνη των ομοειδών τους στον κλάδο· ετησιοποιημένη απόδοση των μετοχών κατά τη συνολική θητεία του CEO· και πώς η απόδοση αυτή συγκρίνεται με τον S&P 500 κατά την ίδια περίοδο. Οι CEOs έλαβαν βαθμολογία από 1 έως 280 – το υψηλότερο είναι χειρότερο – σε καθεμία από τις τέσσερις κατηγορίες και σταθμίσαμε την καθεμία εξίσου. Στη συνέχεια, προσθέσαμε τις τέσσερις βαθμολογίες για μια συνολική σύνθετη βαθμολογία (μέγιστη βαθμολογία: 1.120) για να καθορίσουμε την τελική κατάταξη.
Κατά τον υπολογισμό της συνολικής αμοιβής ενός διευθύνοντος συμβούλου, μετρήσαμε τα εξής για το πιο πρόσφατο οικονομικό έτος της εταιρείας: μισθός και μπόνους· άλλες αποζημιώσεις, όπως παραχωρήσεις μετοχών περιορισμένης διάρκειας· πληρωμές μακροπρόθεσμων κινήτρων και προνόμια· και κέρδη από μετοχές με τη μορφή αξίας που πραγματοποιήθηκε από την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών. Επειδή η αξία των μη ασκηθέντων δικαιωμάτων προαίρεσης είναι απρόβλεπτη, δεν τις λάβαμε υπόψη μας στον πίνακα των συνολικών αποδοχών.

Οι 10 πιο υπερβολικά καλοπληρωμένοι διευθύνοντες σύμβουλοι στη λίστα Fortune 500

Αναλύσαμε και κατατάξαμε τους CEOs της λίστας Fortune 500 που βρίσκονται στη θέση τους για τουλάχιστον τρία χρόνια με βάση τη σχέση αμοιβής / απόδοσης. Αυτά τα στελέχη κατέκτησαν την κορυφή έχοντας τα χειρότερα σκορ.

1.Dexter Goei
Altice USA

Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής
έναντι απόδοσης*: 1.000
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 16,1 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών
της εταιρείας: -26,8%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: -1,5%

Ο Goei δεν είναι ο υψηλότερα αμειβόμενος CEO στη λίστα μας. Αλλά κατατάσσεται στην 1η θέση επειδή η μετοχή της Altice έχει υποαποδώσει δραματικά. Στα σχεδόν έξι χρόνια της θητείας του Goei, η μετοχή του παρόχου καλωδιακής τηλεόρασης έχει αποδώσει κατά μέσο όρο -21% ετησίως, ενώ η ευρύτερη αγορά έχει αποδώσει 13,5% ετησίως. Η εταιρεία έχασε χιλιάδες οικιακούς συνδρομητές ευρυζωνικών συνδέσεων και βίντεο το 2021.

*Από συνολικό ενδεχόμενο σκορ 1.120. Υψηλότερη βαθμολογία σημαίνει και πιο αδικαιολόγητα καλοπληρωμένος CEO

Bloomberg· S&P Global

2. David Zaslav
Warner Bros. Discovery
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής
έναντι απόδοσης*: 957
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 62,7 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών
της εταιρείας: -16,9%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: -4,1%

Ο επικεφαλής της Warner Bros. Discovery εμφανίζεται συχνά σε λίστες με τους υψηλά αμειβόμενους διευθύνοντες συμβούλους. Αλλά τα τελευταία τρία χρόνια, οι μετοχές της Discovery υπολείπονται θλιβερά ακόμη και έναντι των άλλων εταιρειών στον κλάδο της ψυχαγωγίας, με μέση ετήσια απόδοση -16,9% έναντι -4,1%.

3. Michel Vounatsos
Biogen
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής
έναντι απόδοσης: 938
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 13,4 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών
της εταιρείας: -3,3%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 15,1%

Μετά το καταστροφικό λανσάρισμα της αμφιλεγόμενης θεραπείας της Biogen για τη νόσο Αλτσχάιμερ, Aduhelm, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι ο Vounatsos θα παραιτηθεί μόλις οριστεί ο αντικαταστάτης του. Ωστόσο, εξακολουθεί να εισπράττει μπόνους 1,2 εκατ. δολαρίων για το 2021 – και συνολική αποζημίωση ύψους 15,1 εκατ. δολαρίων.

4. John Visentin
Xerox Holdings
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 916
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 10,7 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -15,6%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 6,7%
Κατά τη διάρκεια των τεσσάρων ετών που είναι διευθύνων σύμβουλος, η Xerox παρείχε στους μετόχους ετήσιες αποδόσεις -8,4%, έναντι 13,9% για τον S&P 500. Ένας εκπρόσωπος της εταιρείας αρνήθηκε να προβεί σε κάποιο σχόλιο.

5. James Loree
Stanley Black & Decker
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 899
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 14,4 εκατομμύρια δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -4,9%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 11,6%
Ο Loree ανέλαβε καθήκοντα διευθύνοντος συμβούλου τον Αύγουστο του 2016 και έκτοτε έχει προσφέρει πενιχρές ετήσιες αποδόσεις 1,5%.

6. Thomas McInerney
Genworth Financial
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 893
Μέση αποζημίωση 3 ετών:
10,6 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -1,3%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 7,1%

Ορισμένα από τα οικονομικά προβλήματα της ασφαλιστικής εταιρείας προϋπήρχαν του McInerney, ο οποίος ανέλαβε διευθύνων σύμβουλος το 2013.

7. Gary Norcross
Fidelity National 
Information Services
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 884
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 58,8 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -2,7%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 7,3%

Έλαβε πέρυσι αποζημίωση ύψους 67,4 εκατ. δολαρίων, κυρίως με την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών.

8. Richard Kramer
Goodyear Tire & Rubber
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 880
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 10,4 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -10,2%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: -1,3%

Όπως πολλοί από τους συναδέλφους του σε αυτή τη λίστα, ο Kramer διευθύνει μια εταιρεία της λίστας Fortune 500 που πουλάει προϊόντα της εποχής προ του διαδικτύου· πέρυσι έλαβε 20,8 εκατομμύρια δολάρια σε πραγματοποιημένες αποδοχές.

9. Ryan Schneider
Realogy Holdings
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 878
Μέση αποζημίωση 3 ετών:
7,5 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση
3 ετών της εταιρείας: -4,8%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 12,5%

Ο ιδιοκτήτης των Century 21, Coldwell Banker και άλλων εμπορικών σημάτων οικιστικών ακινήτων κατέβαλε στον διευθύνοντα σύμβουλό του 14,2 εκατ. δολάρια το 2021.

10. Richard Johnson
Foot Locker
Σύνθετη βαθμολογία αμοιβής έναντι απόδοσης: 861
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 6,5 εκατ. δολάρια
Συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών της εταιρείας: -18,4%
Μέση συνολική ετησιοποιημένη απόδοση 3 ετών του κλάδου: 3,2%

Τα φυσικά καταστήματα λιανικής πώλησης όπως η Foot Locker μπορεί να συναντούν δυσκολίες, αλλά με σχεδόν 6,8 εκατ. δολάρια αποζημίωση πέρυσι, ο CEO της Foot Locker μάλλον δεν δυσκολεύεται σε τίποτα.

 

Το fortune επικοινώνησε με όλες τις εταιρείες των οποίων οι διευθύνοντες σύμβουλοι συμπεριλήφθηκαν στη λίστα με τους αδικαιολόγητα καλοπληρωμένους και οι περισσότερες από αυτές, συμπεριλαμβανομένης της Biogen, είτε αρνήθηκαν να σχολιάσουν, είτε δεν έδωσαν απάντηση. Όταν επικοινωνήσαμε με τον CEO Thomas McInerney, ο οποίος βρίσκεται στην 6η θέση της λίστας μας με τους πιο αδικαιολόγητα ακριβοπληρωμένους, εκπρόσωπος της Genworth απάντησε με δήλωση που έστειλε μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου, αναφέροντας την πρόοδο της ασφαλιστικής εταιρείας «προς την κατεύθυνση της μείωσης του χρέους και της ενίσχυσης του ισολογισμού μας» και την ετοιμότητά της να «επικεντρωθεί στο επόμενο κεφάλαιο» της ιστορίας της. Ένας εκπρόσωπος της Fidelity National Information Services αναφέρθηκε στη «δέσμευση» της εταιρείας πληρωμών «για μια φιλοσοφία αμοιβής με βάση την απόδοση» και σημείωσε ότι περισσότερα από τα δύο τρίτα του πραγματοποιηθέντος εισοδήματος του διευθύνοντος συμβούλου Gary Norcross το 2021 «σχετίζονταν με την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών που χορηγήθηκαν μεταξύ Νοεμβρίου 2014 και Φεβρουαρίου 2015 και πλησίαζαν στη λήξη τους».

Αυτού του είδους οι εξηγήσεις δεν αρκούν για ορισμένους παρατηρητές αποζημιώσεων CEO. «Εάν πληρώνετε τους ανθρώπους ανεξάρτητα από το πώς αποδίδουν, είναι λιγότερο πιθανό να αποδώσουν» λέει η Nell Minow, ειδικός σε θέματα εταιρικής διακυβέρνησης και αντιπρόεδρος της ValueEdge Advisors, μιας εταιρείας συμβούλων.
Η Minow έχει μια προειδοποίηση για τους διευθύνοντες συμβούλους σε αυτή τη λίστα ή, τουλάχιστον, για τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου και τους συμβούλους αμοιβών που καθορίζουν τις απολαβές τους. Πριν από έναν χρόνο, μια πρακτικά άγνωστη, περιβαλλοντικά εστιασμένη ακτιβιστική επενδυτική εταιρεία με την ονομασία Engine No. 1 εξέπληξε την εταιρική Αμερική νικώντας την Exxon Mobil σε μια ψηφοφορία μετόχων και εγκαθιστώντας με επιτυχία τρεις από τους διευθυντές της στο διοικητικό συμβούλιο του πετρελαϊκού γίγαντα. Τώρα, «η επόμενη αναστάτωση τύπου Engine No. 1 θα μπορούσε κάλλιστα να αφορά τις αμοιβές» προβλέπει η Minow. «Οι μέτοχοι είναι πραγματικά αηδιασμένοι».

Δεν είναι μόνο οι μέτοχοι. Ένα ευρύ φάσμα ηγετών επιχειρήσεων, πολιτικών, εμπειρογνωμόνων εταιρικής διακυβέρνησης και υποστηρικτών των εργαζομένων κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για το διευρυνόμενο – και άκρως τοξικό – χάσμα πλούτου στην Αμερική. Ο δισεκατομμυριούχος Ray Dalio, ιδρυτής του hedge fund Bridgewater Associates, χαρακτήρισε την εισοδηματική ανισότητα «εθνική κατάσταση έκτακτης ανάγκης». Στο άλλο άκρο του ιδεολογικού φάσματος, οι Αμερικανοί γερουσιαστές Μπέρνι Σάντερς και Ελίζαμπεθ Γουόρεν έχουν προτείνει φόρους στον πλούτο και επιπλέον νομοθεσία που θα τιμωρούσε τις εταιρείες για υπερβολικές αμοιβές.

«Είμαι καπιταλίστρια. Είμαι υπέρ της βελτίωσης του καπιταλισμού, όχι υπέρ της απόρριψής του», λέει η Weaver της As You Sow. «Είναι προς το συμφέρον των ανθρώπων να προσπαθήσουν να το περιορίσουν όλο αυτό – γιατί η πολιτική αστάθεια που δημιουργείται από την εισοδηματική ανισότητα είναι ένας πραγματικός κίνδυνος. Είναι κίνδυνος για τη δημοκρατία και είναι κίνδυνος για τον καπιταλισμό».

Αλλά μέχρι στιγμής καμία από αυτές τις προειδοποιήσεις – ή τις προτάσεις πολιτικής – δεν είχε ιδιαίτερο αποτέλεσμα. Τα πακέτα αμοιβών των διευθύνοντων συμβούλων ανάγονται στο 1951, όταν ένας σύμβουλος της McKinsey, ο Arch Patton, δημοσίευσε μια πρωτοποριακή έρευνα σε πολλούς κλάδους για τις αμοιβές των διευθυντικών στελεχών. Σύντομα, οι εταιρείες της λίστας Fortune 500 άρχισαν να ζητούν τις συμβουλές του Patton για το πώς να προσελκύσουν και να διατηρήσουν τα κορυφαία στελέχη, παραγεμίζοντας τα πακέτα αμοιβών τους με μπόνους και προγράμματα δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών που θα κατέβαλλαν υπερβολικές αμοιβές για την απόδοση των μετοχών. Ακόμα και ο Patton τελικά σκέφτηκε ότι είχε δημιουργήσει ένα τέρας: Στα μέσα της δεκαετίας του 1980, φέρεται να δήλωσε ότι αισθανόταν «ένοχος» για τη συμβολή του στην εκτόξευση των αμοιβών των στελεχών, σύμφωνα με τη νεκρολογία του στους New York Times.

Από τότε τα πράγματα χειροτέρεψαν. Από τα τέλη της δεκαετίας του 1970 έως το 2020, οι πραγματοποιημένες αμοιβές των διευθυντικών στελεχών αυξήθηκαν κατά 1.322%, σύμφωνα με το EPI. Αυτό ξεπερνά κατά πολύ τα κέρδη που αποκόμισαν οι επενδυτές από τον S&P 500 κατά την ίδια περίοδο (817%).

Ορισμένοι εταιρικοί άρχοντες κερδίζουν πολύ, πολύ περισσότερα: Ο διευθύνων σύμβουλος της Amazon, Andy Jassy, ο οποίος τον Ιούλιο διαδέχθηκε τον ιδρυτή Jeff Bezos, είχε πέρυσι την υψηλότερη αναλογία CEO προς εργαζόμενους στο Fortune 500. Ο Γολιάθ του λιανεμπορίου, ο οποίος αντιμετωπίζει εδώ και καιρό παράπονα για τις συνθήκες εργασίας στις τεράστιες αποθήκες του, μάχεται σθεναρά τις προσπάθειες συνδικαλισμού σε αρκετές εγκαταστάσεις. Εντωμεταξύ, η Amazon αποφάσισε να χορηγήσει στον Jassy ένα πακέτο αποδοχών ύψους 213 εκατομμυρίων δολαρίων το 2021 ή 6.474 φορές τον μέσο μισθό των 32.855 δολαρίων που λαμβάνουν οι υπάλληλοι της Amazon.  Ναι, ένα μεγάλο μέρος των 213 εκατομμυρίων δολαρίων θα κατοχυρωθεί μέσα στα επόμενα 10 χρόνια, οπότε ο Jassy δεν θα τα πάρει όλα στο σπίτι του αύριο. Αλλά και πάλι πρόκειται για ένα ασύλληπτο ποσό. Η Amazon, η οποία προήγαγε τον Jassy εκ των έσω, υποστηρίζει ότι προσπαθεί να συμβαδίσει με τον ανταγωνισμό για στελέχη: «Αυτό που ισοδυναμεί με ετήσια αποζημίωση είναι ανταγωνιστικό με αυτό των διευθύνοντων συμβούλων άλλων μεγάλων εταιρειών και εγκρίθηκε από το διοικητικό συμβούλιο της Amazon», δήλωσε εκπρόσωπος μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
Μπορούν όμως οι ιδιώτες εργοδότες να συμβάλουν σε μια σταθερή οικονομία (για να μην πούμε μια σταθερή δημοκρατία) αν δεν είναι εξίσου ανταγωνιστικοί όσον αφορά την ευημερία όλων των ενδιαφερομένων μερών, και ιδίως των εργαζομένων που δημιουργούν τα προϊόντα τους και παρέχουν τις υπηρεσίες τους;

«Σκεφτείτε τι κάνουν οι εργαζόμενοι στον «πάτο του σωρού». Αν πρόκειται να δώσετε στον διευθύνοντα σύμβουλο μια μεγάλη ώθηση, θα πρέπει να μεταβιβάσετε κάτι από αυτό στους εργαζομένους σας» λέει η Abigail E. Disney, η κινηματογραφίστρια και κληρονόμος της Disney, η οποία έχει γίνει δριμύτατη επικριτής των αμοιβών των διευθύνοντων συμβούλων, ιδίως στην εταιρεία ψυχαγωγίας που ίδρυσαν ο θείος και ο παππούς της. «Φυσικά και η αξία των μετόχων έχει σημασία, αλλά, ενώ το κεφάλαιο πρέπει να ανταμείβεται για το ρίσκο, τον χρόνο και όλα τα υπόλοιπα, το ίδιο πρέπει να συμβαίνει και με την εργασία».

Η κατάταξή μας προσφέρει καλά νέα για ορισμένα υψηλόβαθμα στελέχη, διευθυντές και μετόχους: Μερικοί από τους πιο «ακριβούς» στη λίστα Fortune 500 δεν είναι στην πραγματικότητα άδικα καλοπληρωμένοι. Είναι πολύ υψηλά αμειβόμενοι – αλλά δικαιολογημένα, σύμφωνα με τις χρηματιστηριακές επιδόσεις της εταιρείας τους. Ο διευθύνων σύμβουλος της Tesla, Elon Musk, για παράδειγμα, εξασφάλισε απολαβές αξίας σχεδόν 23,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2021 από την άσκηση ορισμένων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών της Tesla που χορηγήθηκαν σε ένα πολυετές ‘moonshot’ grant το 2018.

Ο Musk δεν παίρνει μισθό και δεν έλαβε καμία νέα αποζημίωση το 2021, αλλά του ανήκει το 16% της εταιρείας ηλεκτρικών οχημάτων, και η ραγδαία αύξηση της αξίας της μετοχής της Tesla τα τελευταία τρία χρόνια, παρά την πρόσφατη πτώση της αγοράς, έχει ξεπεράσει κατά πολύ τόσο τον S&P 500 όσο και τον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας. (Όλα τα στοιχεία της χρηματιστηριακής αγοράς που χρησιμοποιήθηκαν στην κατάταξή μας είναι μέχρι τις 29 Απριλίου 2022 και δεν αντικατοπτρίζουν την περαιτέρω πτώση του Μαΐου ή, στην περίπτωση της Tesla, τις συνεχιζόμενες επιπτώσεις από τις χαοτικές προσπάθειες του Musk να αγοράσει το Twitter. Ο Musk δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλια).

Αυτοί οι CEOs συμφέρουν!
Ορισμένοι διευθύνοντες σύμβουλοι μπορεί πράγματι να αξίζουν μια αύξηση . Αυτοί οι άνδρες είχαν τις χαμηλότερες βαθμολογίες στην κατάταξή μας για την αμοιβή σε σχέση με την απόδοση, γεγονός που τους καθιστά τους πιο κακοπληρωμένους CEOs του Fortune 500 για το 2021.

 

1. Stéphane Bancelmoderna
Έτη ως διευθύνων    σύμβουλος: 11
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση της εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του: 79,1%
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά τη διάρκεια της θητείας του CEO: 16,2%
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 3,1 εκατ. δολάρια

Με βάση κάθε πιθανό και απίθανο μέτρο, ο Bancel έβγαλε σε συντριπτικό βαθμό τα λεφτά του κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Το εμβόλιο Covid-19 της Moderna, που δημιουργήθηκε σε χρόνο ρεκόρ, απέφερε πωλήσεις άνω των 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ανέβασε την εταιρεία βιοτεχνολογίας για πρώτη φορά στη λίστα Fortune 500. Έσωσε επίσης αμέτρητες ζωές. Η αποζημίωση του Bancel ήταν πολύ χαμηλότερη από τη διάμεση τιμή των CEO – αλλά τον Μάιο δεσμεύτηκε να ασκήσει δικαιώματα προαίρεσης από το 2013 και να δωρίσει τα έσοδα μετά από φόρους, περίπου 355 εκατομμύρια δολάρια, για φιλανθρωπικούς σκοπούς.

2. Gregory Roberts, a-mark precious metals
Έτη ως διευθύνων σύμβουλος: 17
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση της εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του: 27,4%
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά τη διάρκεια της θητείας του CEO: 12,5%
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 1,4 εκατ. δολάρια
Η πλατφόρμα διαπραγμάτευσης χρυσού  προσφέρειαξία για τους επενδυτές.

3. Jack Dorsey, block
Έτη ως διευθύνων     σύμβουλος: 13
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση της εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του: 37%
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά τη διάρκεια της θητείας του CEO: 13.3%
Μέση αποζημίωση 3 ετών: $3
Αυτός ο ιδρυτής δεν χρειάζεται μισθό· κατέχει μετοχές της Block αξίας 4,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

4. Earl Austin Jr.Quanta services
Έτη ως διευθύνων σύμβουλος: 6
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση της εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του: 32,3%
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά τη διάρκεια της θητείας του CEO: 14,8%
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 10 εκατ. δολάρια
Πέρυσι, αυτός ο CEO της εταιρείας έργων κοινής ωφέλειας εισέπραξε 3,8 εκατομμύρια δολάρια.

5 Dan Arnold, lpl financial
Έτη ως διευθύνων σύμβουλος: 5
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση της εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του: 38,6%
Ετησιοποιημένη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά τη διάρκεια της θητείας του CEO: 14,1%
Μέση αποζημίωση 3 ετών: 11,6 εκατ. δολάρια
Ηγείτο της χρηματιστηριακής εταιρείας στο ντεμπούτο της στη λίστα Fortune 500 πέρυσι· φέτος, βρίσκεται στο Νο. 442.

 

Λαμβάνοντας υπόψη τον πλούτο που έχει δημιουργήσει για τους επενδυτές της εταιρείας του, ο Musk παρ’ oλίγον να βρεθεί στους «κακοπληρωμένους» πέρυσι, διαπιστώνει η ανάλυση του Fortune. Το ίδιο ισχύει και για μερικούς από τους άλλους πιο καλά αμειβόμενους διευθύνοντες συμβούλους τεχνολογίας στον πλανήτη. Ο Tim Cook της Apple κέρδισε 770,5 εκατομμύρια δολάρια μόνο το 2021, κυρίως ως μέρος μιας 10ετούς παραχώρησης μετοχών αξίας 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αλλά το απίστευτο πακέτο αμοιβών του μπορεί να δικαιολογείται από τις χρηματιστηριακές επιδόσεις της Apple υπό τον Cook: Η χρηματιστηριακή αξία της τεχνολογικής εταιρείας κατά τη διάρκεια της θητείας του αυξήθηκε κατά 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια. (Εκπρόσωπος της Apple αρνήθηκε να προβεί σε κάποιο σχόλιο.)

Η ανάλυσή μας δεν προσπάθησε να συνυπολογίσει εταιρικές ατασθαλίες, διαμάχες ή κακή συμπεριφορά στελεχών, εφόσον οι αποτυχίες αυτές δεν ζημίωναν σημαντικά την τιμή της μετοχής της εταιρείας. Πάρτε για παράδειγμα τον διευθύνοντα σύμβουλο της Activision Blizzard, Bobby Kotick, ο οποίος κέρδισε 296,7 εκατομμύρια δολάρια πέρυσι, σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, από αξία που πραγματοποιήθηκε μέσω προνομιούχων μετοχών.

Βρίσκεται στις μεσαίες τάξεις των διευθύνοντων συμβούλων που αμείβονται λογικά για τη χρηματιστηριακή τους απόδοση, παρά τις αθρόες καταγγελίες των εργαζομένων και τις διάφορες αγωγές για σεξισμό, παρενόχληση και την κάκιστη διαχείριση από τον Kotick των καταγγελιών για επίθεση στην εταιρεία ανάπτυξης παιχνιδιών. Επίσης, παρά τις εν λόγω καταγγελίες, η Microsoft συμφώνησε τον Ιανουάριο να αγοράσει την Activision έναντι 68,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σε μια από τις μεγαλύτερες εξαγορές της μέχρι σήμερα. Η συμφωνία «απογείωσε» τη μετοχή της Activision, η οποία έχει αυξηθεί κατά 16% από το προηγούμενο έτος μέχρι σήμερα − και αν κερδίσει την έγκριση των ρυθμιστικών αρχών και κλείσει, ο Kotick θα μπορούσε να φύγει με άλλα 500 εκατομμύρια δολάρια. Η δικαιολογία της Activision για αυτή την πληρωμή; Η εταιρεία δήλωσε στις αρχές Μαΐου ότι ο Kotick «έχει προσφέρει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια αξίας στους μετόχους». Σε δήλωση που έστειλε με email, ένας εκπρόσωπος σημείωσε ότι ο Kotick μείωσε τον μισθό του στα 62.500 δολάρια το 2021 και εξήρε την 31ετή θητεία του που έκανε την Activision «μία από τις πιο επιτυχημένες παγκόσμιες εταιρείες παιχνιδιών».

Η ανάλυση του Fortune για τις αμοιβές των CEOs δεν αντικατοπτρίζει επίσης κανέναν από τους περιβαλλοντικούς και κοινωνικούς στόχους που πολλές μεγάλες εταιρείες λένε ότι υιοθετούν, στο όνομα του «καπιταλισμού των ενδιαφερομένων μερών». Στην πράξη, αυτοί οι στόχοι δεν αντιπροσωπεύουν ακόμη ένα σημαντικό κομμάτι των αποδοχών των CEOs: Το 2021, το 50% των εταιρειών συμπεριέλαβαν τα ESG στους στόχους αποζημίωσής τους, από 30% δύο χρόνια νωρίτερα, σύμφωνα με έκθεση της Compensation Advisory Partners τον Απρίλιο. Αλλά η συμβουλευτική εταιρεία αναγνωρίζει ότι οι στόχοι αυτοί αντιπροσωπεύουν μόνο «συνήθως το 5% έως 15% του ποσοστού» των ετήσιων κινήτρων. «Με μεγάλη διαφορά, οι διευθύνοντες σύμβουλοι εξακολουθούν να πληρώνονται κυρίως με βάση τις οικονομικές επιδόσεις» λέει η Lauren Peek, συνεργάτιδα της CAP.

Οι πιο αδικαιολόγητα καλοπληρωμένοι διευθύνοντες σύμβουλοι στη λίστα Fortune 500 απαρτίζουν έναν από τους ελάχιστους καταλόγους όπου κανείς δεν πρόκειται να υποστηρίξει τη μεγαλύτερη ποικιλομορφία. Και οι 10 πιο ακριβοπληρωμένοι είναι όλοι άνδρες και σχεδόν όλοι λευκοί − η δημογραφική ομάδα που εξακολουθεί να διευθύνει τις ομάδες C-suite στις περισσότερες από τις μεγαλύτερες εταιρείες στην Αμερική. Οι γυναίκες αντιπροσωπεύουν μόλις το 8,8% των CEOs στη λίστα Fortune 500 και τα μαύρα στελέχη μόλις το 1,2%· και πολλοί από αυτούς τους ηγέτες βρίσκονται στους ρόλους τους για λιγότερο από τρία χρόνια, γεγονός που τους αποκλείει από την ανάλυσή μας. (Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι οι γυναίκες, και ιδίως οι μαύρες, εξακολουθούν να κερδίζουν λιγότερα από ό,τι οι άνδρες κατά μέσο όρο.) Αλλά μια χούφτα γυναίκες διευθύνουσες σύμβουλοι κυμαίνονται κοντά στο καθεστώς των «υπερβολικών αμοιβών», σύμφωνα με την ανάλυσή μας, όπως η Michelle Gass της Kohl, η Mary Barra της GM και η Vicki Hollub της Occidental Petroleum. (Όλες αρνήθηκαν ή δεν απάντησαν σε αιτήματα για κάποιο σχόλιο.)

Ο CEO που κατατάσσεται στο Νο. 1 της λίστας μας για την καλύτερη απόδοση σε σχέση με την αμοιβή του είναι ο Stéphane Bancel της Moderna. Η Moderna δημιούργησε το εμβόλιο Spikevax κατά της Covid, σε χρόνο-ρεκόρ, χρησιμοποιώντας καινοτόμο τεχνολογία mRNA. Ο Bancel πήρε 3,2 εκατ. δολάρια το 2021 σε αμοιβές και περίπου 9 εκατ. δολάρια τα τελευταία τρία χρόνια, ενώ επέβλεψε μια ετήσια απόδοση 74,8% στους μετόχους. Το εμβόλιο της Moderna έχει επίσης σώσει αμέτρητες ζωές. Αυτού του είδους οι επιδόσεις είναι δύσκολο να αποτιμηθούν.

opening spread: Musk: Liesa Johannssen-Koppitz—Getty Images; Zaslav: Kevin Dietsch—Getty Images; Kotick: Scott Olson—Getty Images; Goei: Ivan Guilbert—Getty Images; Hastings: David Paul Morris—Getty Images; Cook: Stephen Lam—Getty Images; Jassy: David Paul Morris—Getty Images; Catz: David Paul Morris—Getty Images

Goei: Jacques Brinon—AP Photo; Vounatsos: John Blanding—Getty Images; Kramer: Courtesy of Goodyear; Norcross: Courtesy of FIS; Zaslav: Mike Coppola—Getty Images

photo David Ryder—Getty Images