Scope Ratings: Πρωταγωνίστρια η Ελλάδα στη μείωση χρέους στην Ευρωζώνη – Ιστορική βελτίωση έως το 2031

Μια σημαντική τάση σύγκλισης των πιστοληπτικών αξιολογήσεων (credit ratings) στην Ευρωζώνη καταγράφει η Scope Ratings στη νέα της έκθεση. Ενώ παραδοσιακά ισχυρές και υψηλά αξιολογημένες οικονομίες υφίστανται πιέσεις λόγω της αύξησης του δημόσιου χρέους τους, οι χώρες που υλοποίησαν διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις –μεταξύ των οποίων ξεχωρίζει η Ελλάδα– βελτιώνουν σταθερά το πιστωτικό τους προφίλ.

Σύμφωνα με την ανάλυση του Eiko Sievert (Executive Director, Sovereign & Public Sector) της Scope Ratings, η σταθερότητα που εμφανίζει το συσσωρευμένο δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης κρύβει βαθιές αποκλίσεις μεταξύ των κρατών-μελών. 

Ο οίκος προβλέπει ότι το συνολικό χρέος της Ευρωζώνης θα αυξηθεί ελαφρώς στο 90% του ΑΕΠ έως το 2031 (από περίπου 88% στα τέλη του 2025), παραμένοντας ωστόσο χαμηλότερα από το πρόσφατο ανώτατο επίπεδο του 97% που σημειώθηκε το 2020. Παρά τη φαινομενικά σταθερή εικόνα, οι κίνδυνοι για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους επικεντρώνονται σε μια συγκεκριμένη ομάδα χωρών με εξασθενημένη δημοσιονομική δυναμική και αυξημένα κόστη εξυπηρέτησης τόκων.

Η Ελλάδα πρωταγωνιστεί στη μείωση του χρέους

Στον αντίποδα των χωρών που αντιμετωπίζουν επιδείνωση των δημοσιονομικών τους μεγεθών, η Ελλάδα καταγράφει εξαιρετικές επιδόσεις, κεφαλαιοποιώντας τις προσπάθειες του παρελθόντος. Όπως επισημαίνει η Scope Ratings, αρκετά κυρίαρχα κράτη της Ευρωζώνης συνεχίζουν να ωφελούνται σημαντικά από τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που εφάρμοσαν, ιδιαίτερα μετά την κρίση της Ευρωζώνης.

Το πλέον εντυπωσιακό στοιχείο της έκθεσης αφορά την πορεία απομόχλευσης της χώρας μας: Έως το έτος 2031, η Ελλάδα αναμένεται να καταγράψει μια θεαματική πτώση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ κατά 76 ποσοστιαίες μονάδες (pps) σε σύγκριση με τα προ-πανδημικά επίπεδα του 2019. Η επίδοση αυτή τοποθετεί την Ελλάδα στην κορυφή της Ευρωζώνης όσον αφορά τον ρυθμό μείωσης του δημόσιου χρέους, αφήνοντας πίσω άλλες χώρες του Νότου που επίσης κινούνται πτωτικά, όπως την Πορτογαλία (μείωση κατά 39 ποσοστιαίες μονάδες) και την Ισπανία (μείωση κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες).

Θετικές βαθμολογικές ενέργειες για την Αθήνα

Αυτή η ισχυρή δημοσιονομική βελτίωση έχει ήδη αποτυπωθεί στις αξιολογήσεις του οίκου. Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, η Scope Ratings προχώρησε σε θετικές αξιολογήσεις (positive rating actions) για χώρες όπως η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Ισπανία και η Κύπρος. Αντιθέτως, η τροχιά για ορισμένους από τους παραδοσιακά ισχυρούς πυλώνες της Ευρωζώνης ήταν πτωτική, με τον οίκο να προβαίνει σε αρνητικές αξιολογήσεις (negative actions) για τη Φινλανδία, τη Γαλλία, το Βέλγιο και την Αυστρία.

Το γενικότερο πλαίσιο της Ευρωζώνης και οι προκλήσεις

Η έκθεση υπογραμμίζει ότι οι αυξανόμενες δαπάνες για την εξυπηρέτηση του χρέους αποτελούν έναν από τους πιο πιεστικούς διαρθρωτικούς κινδύνους για τα πιο υπερχρεωμένα κράτη, καθιστώντας τα ευάλωτα σε μελλοντικά οικονομικά σοκ. Μεταξύ των χωρών που υπερβαίνουν το όριο του Μάαστριχτ (60% του ΑΕΠ), οι καθαρές πληρωμές τόκων ως ποσοστό των κυβερνητικών εσόδων αυξάνονται σημαντικά σε Γαλλία, Φινλανδία, Ιταλία, Βέλγιο, Γερμανία και Σλοβακία. Μάλιστα, για τη Γαλλία, τη Φινλανδία και το Βέλγιο, οι δείκτες χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθούν κατά περισσότερο από 10 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2031.

Η Scope Ratings σημειώνει ότι η δημοσιονομική εξυγίανση και η επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων δυσχεραίνουν σε ολόκληρη την Ευρωζώνη λόγω του περιβάλλοντος χαμηλής ανάπτυξης (η οποία αναμένεται να κινηθεί πέριξ του 1,0% για την Ευρωζώνη) και των αυξανόμενων δομικών δαπανών, όπως οι αμυντικές δαπάνες και το κόστος που σχετίζεται με τη γήρανση του πληθυσμού. Για τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας του χρέους και των υφιστάμενων αξιολογήσεων, ο οίκος κρίνει απαραίτητο έναν συνδυασμό διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη (παραγωγικότητα, αγορά εργασίας, ενοποίηση κεφαλαιαγορών, ενεργειακή ανθεκτικότητα κ.ά.), καθώς και τη συγκράτηση των κοινωνικών δαπανών.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΗΠΑ – Ιράν: Υπογράφηκε το πρώτο κείμενο, αλλά τα δύσκολα τώρα αρχίζουν – Τι προβλέπεται
• Πρόωρη αποπληρωμή 6,9 δισ. ευρώ από τα μνημονιακά δάνεια – Νέο μήνυμα στις αγορές
• ΔΝΤ: Ζοφερή πρόβλεψη για το χρέος της ΕΕ – Πώς «σώζεται» η Ελλάδα 
• UBS: Το Ορμούζ ανοίγει ξανά, ο πληθωρισμός υποχωρεί – Ποιοι κερδίζουν μετά τον πόλεμο