Το sell-off στα αμερικανικά ομόλογα πιέζει τις επιχειρήσεις: Στο 17% ο δανεισμός για τις πιο ευάλωτες

Η αναταραχή στην αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων περνά πλέον και στους ισολογισμούς των επιχειρήσεων. Καθώς οι αποδόσεις των Treasuries ανεβαίνουν, οι εταιρείες καλούνται να δανειστούν ακριβότερα. Για εκείνες που θεωρούνται ήδη υψηλού κινδύνου, η επιβάρυνση είναι πολύ μεγαλύτερη.

Σύμφωνα με τους Financial Times, το κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις με τις χαμηλότερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις έφθασε αυτόν τον μήνα στο 17%, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από τον Μάιο του 2020. Η πίεση προέρχεται από δύο πλευρές: έχει ανέβει η απόδοση των κρατικών ομολόγων, που λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για την αγορά, ενώ οι επενδυτές απαιτούν και μεγαλύτερη πρόσθετη απόδοση για να αναλάβουν εταιρικό πιστωτικό κίνδυνο.

Τι δείχνει το ασφάλιστρο κινδύνου

Για εταιρείες με αξιολόγηση CCC ή χαμηλότερη, το πρόσθετο επιτόκιο που ζητούν οι επενδυτές έναντι των αμερικανικών κρατικών τίτλων έχει φθάσει τις 12 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με τα στοιχεία του δημοσιεύματος. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από το 2022.

Το λεγόμενο risk premium αποτυπώνει πόσο περισσότερο θέλει να πληρωθεί ένας επενδυτής για να δανείσει μια επιχείρηση αντί για το αμερικανικό Δημόσιο. Η άνοδός του σημαίνει ότι η αγορά βλέπει αυξημένη πιθανότητα να δυσκολευτούν οι συγκεκριμένες εταιρείες να εξυπηρετήσουν το χρέος τους.

Ποιες εταιρείες πιέζονται πρώτες

Η άμεση πίεση είναι μεγαλύτερη για επιχειρήσεις με δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου, καθώς η αύξηση των επιτοκίων ανεβάζει το κόστος εξυπηρέτησής τους. Δύσκολη είναι και η θέση όσων πρέπει να αντικαταστήσουν ομόλογα ή δάνεια που λήγουν τους επόμενους μήνες: ενδέχεται να χρειαστεί να αναχρηματοδοτήσουν παλαιότερο, φθηνότερο χρέος με πολύ ακριβότερο.

Αυτό μπορεί να αναγκάσει εταιρείες να καθυστερήσουν επενδύσεις ή να αλλάξουν τα σχέδια άντλησης κεφαλαίων τους. Για τις πιο επιβαρυμένες, μια παρατεταμένη περίοδος υψηλού κόστους δανεισμού αυξάνει και τον κίνδυνο αθέτησης πληρωμών. Η άνοδος των αποδόσεων, από μόνη της, δεν σημαίνει ότι επίκειται κύμα χρεοκοπιών· καθιστά όμως δυσκολότερη την αναχρηματοδότηση για όσες επιχειρήσεις έχουν μικρά οικονομικά περιθώρια.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΜμΕ: Πώς θα φτάσουν στην αγορά δάνεια 5 δισ. ευρώ μετά το Ταμείο Ανάκαμψης
• Η επίσκεψη Ρούμπιο και οι επιλογές της Αθήνας
• Ελλάδα και Κύπρος: Μια επιχειρηματική συμμαχία με ευρωπαϊκό αποτύπωμα