Wall Street: Οι AI μετοχές σπάνε ρεκόρ, αλλά οι αποδόσεις ομολόγων χτυπούν «καμπανάκι»
- Το 80% των fund managers βλέπει συνέχιση της ανόδου στις μετοχές τους επόμενους μήνες.
- Οι AI και tech μετοχές παραμένουν το βασικό επενδυτικό στοίχημα στη Wall Street.
- Οι αποδόσεις των αμερικανικών 30ετών ομολόγων πάνω από το 5% θεωρούνται βασικός κίνδυνος για τις αγορές.
- Αυξάνονται οι φόβοι για υπερτίμηση, στασιμοπληθωρισμό και υπερβολική αισιοδοξία στα εταιρικά κέρδη.
Η επενδυτική ευφορία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να κυριαρχεί στις διεθνείς αγορές, με τους traders να επιστρέφουν μαζικά στις μετοχές τεχνολογίας παρά τις αυξανόμενες προειδοποιήσεις για υπερθέρμανση της αγοράς και ενδεχόμενη πίεση από τα ομόλογα.
Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg σε 32 διαχειριστές κεφαλαίων από ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία, περίπου το 80% εκτιμά ότι οι μετοχές θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν έναντι άλλων επενδυτικών κατηγοριών, όπως τα εμπορεύματα και τα κρατικά ομόλογα, μέσα στους επόμενους τρεις έως έξι μήνες.
Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος παραμένουν οι τεχνολογικοί κολοσσοί και οι εταιρείες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, οι οποίες έχουν οδηγήσει το εντυπωσιακό επτάβδομο ράλι του S&P 500. Διαχειριστές κεφαλαίων εξακολουθούν να βλέπουν σημαντικές ευκαιρίες στους hyperscalers και στις εταιρείες που επενδύουν επιθετικά στις AI υποδομές, εκτιμώντας ότι αρχίζουν πλέον να εμφανίζονται οι πρώτες ουσιαστικές αποδόσεις αυτών των επενδύσεων.
Η αισιοδοξία αυτή αποτυπώνεται και στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο Nasdaq 100 και ο Philadelphia Semiconductor Index κινούνται σε νέα ιστορικά υψηλά, έχοντας ανακτήσει πλήρως τις απώλειες που είχαν προκαλέσει οι γεωπολιτικές εντάσεις και ο πόλεμος με το Ιράν.
Ωστόσο, πίσω από τη δυναμική του ράλι αυξάνονται οι ανησυχίες για υπερβολικές αποτιμήσεις και υπερσυγκέντρωση κινδύνου. Σύμφωνα με αναλυτές, μόλις τέσσερις μετοχές ευθύνονται για περισσότερο από το μισό της φετινής ανόδου του S&P 500, ενώ ο δείκτης ημιαγωγών SOX διαπραγματεύεται σε επίπεδα αισθητά υψηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας.
Αρκετοί επενδυτές προειδοποιούν ότι η αγορά βρίσκεται πλέον σε υπεραγορασμένα επίπεδα, με τις τοποθετήσεις στις AI μετοχές να χαρακτηρίζονται ολοένα και πιο «συνωστισμένες». Αυτό καθιστά την αγορά πιο ευάλωτη σε οποιαδήποτε αρνητική μεταβολή στο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Το μεγαλύτερο ρίσκο για τη Wall Street θεωρούνται πλέον οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Πολλοί επενδυτές βλέπουν το επίπεδο του 5% στις αποδόσεις των 30ετών ομολόγων ως κρίσιμη «ζώνη κινδύνου» για τις μετοχές, καθώς η παραμονή των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης και περιορίζει την αποτίμηση των εταιρειών ανάπτυξης.
Οι πιέσεις στα ομόλογα ενισχύονται από την αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Ορμούζ και τον κίνδυνο παρατεταμένων υψηλών τιμών πετρελαίου, οι οποίες θα μπορούσαν να διατηρήσουν τον πληθωρισμό υψηλά και να καθυστερήσουν τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τη Fed.
Παράλληλα, ενισχύονται οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό και για υπερβολικά αισιόδοξες εκτιμήσεις γύρω από τα εταιρικά κέρδη. Αν και τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του S&P 500 αυξήθηκαν περισσότερο από 27% το πρώτο τρίμηνο — στον ισχυρότερο ρυθμό από το 2004 εκτός περιόδων ανάκαμψης — αρκετοί διαχειριστές προειδοποιούν ότι η αγορά ίσως υποτιμά τους κινδύνους μιας επιβράδυνσης της οικονομίας σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.
Προς το παρόν, πάντως, οι bullish επενδυτές εξακολουθούν να θεωρούν ότι οι μετοχές και κυρίως το AI trade παραμένουν η πιο ελκυστική επενδυτική επιλογή της αγοράς.
