S&P: Ανθεκτική η ελληνική οικονομία το 2026 – Οι κίνδυνοι, οι ευκαιρίες και το στοίχημα των επενδύσεων
-
Η S&P προβλέπει σταθερή ανάπτυξη για την ελληνική οικονομία το 2026–2027
-
Καθοριστικός ο ρόλος επενδύσεων, Ταμείου Ανάκαμψης και τουρισμού
-
Το δημόσιο χρέος συνεχίζει να μειώνεται ως ποσοστό του ΑΕΠ
-
Κίνδυνοι από γεωπολιτική, επιτόκια και διεθνή επιβράδυνση
Η ελληνική οικονομία εισέρχεται στο 2026 με σαφώς ενισχυμένα θεμέλια, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της S&P Global Ratings για τις οικονομικές και δημοσιονομικές προοπτικές Ελλάδας και Κύπρου. Ο οίκος αξιολόγησης εκτιμά ότι η χώρα έχει αφήσει πίσω της τη φάση της ευαλωτότητας, διατηρώντας πλέον χαρακτηριστικά μεγαλύτερης σταθερότητας σε σύγκριση με το παρελθόν.
Ωστόσο, οι αναλυτές της S&P προειδοποιούν ότι τα υψηλά εξωτερικά ελλείμματα, το μεγάλο ενεργειακό κόστος και οι δημογραφικές πιέσεις εξακολουθούν να αποτελούν βασικούς περιορισμούς για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές τους.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τις προβλέψεις της S&P, η Ελλάδα και η Κύπρος θα συνεχίσουν να αναπτύσσονται ταχύτερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης έως και το 2028, ακόμη και μετά τη σταδιακή απόσυρση των ευρωπαϊκών επιχορηγήσεων
Συγκεκριμένα η Ελλάδα θα καταγράψει ανάπτυξη 2,3% το 2026, 2% το 2027 και 1,9% το 2029, και η Κύπρος 2,8% το 2026, 2,9% το 2027 και 2,9% το 2028, έναντι ανάπτυξης 1,2%, 1,4% και 1,5% το 2026, το 2027 και το 2028, αντίστοιχα, της Ευρωζώνης.
Η S&P σημειώνει ότι για την Ελλάδα, οι πόροι του NextGenerationEU παραμένουν καθοριστικοί για τη στήριξη της επενδυτικής δραστηριότητας, ιδίως την περίοδο 2025–2026.
Εισόδημα και σύγκλιση: Το χάσμα παραμένει
Παρά τη βελτίωση των ρυθμών ανάπτυξης, το ΑΕΠ ανά κάτοικο της Ελλάδας εξακολουθεί να υπολείπεται αισθητά του μέσου όρου της ευρωζώνης.
Αντίθετα, η Κύπρος καταγράφει υψηλότερα επίπεδα εισοδήματος, αν και παραμένει κάτω από τις πιο ανεπτυγμένες οικονομίες της νομισματικής ένωσης.
Η S&P επισημαίνει ότι η σύγκλιση σε όρους εισοδήματος είναι αργή και εξαρτάται από τη διατηρησιμότητα των επενδύσεων και την παραγωγικότητα.
Δημόσια οικονομικά: Ταχύτερη δημοσιονομική προσαρμογή
Στο σκέλος των δημοσίων οικονομικών, τόσο η Ελλάδα όσο και η Κύπρος εμφανίζουν καλύτερη πορεία από τον μέσο όρο της ευρωζώνης.
Το ισοζύγιο γενικής κυβέρνησης (% ΑΕΠ) βελτιώνεται σταθερά από το 2021 και μετά, με τα ελλείμματα να μειώνονται ταχύτερα σε σχέση με τις περισσότερες χώρες της ευρωζώνης, γεγονός που ενισχύει την πιστοληπτική εικόνα των δύο χωρών.
Χρέος: Σημαντική πρόοδος, αλλά η Ελλάδα παραμένει εξαίρεση
Η αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους συνεχίζεται, ωστόσο η εικόνα παραμένει άνιση:
Η Ελλάδα εξακολουθεί να έχει το υψηλότερο δημόσιο χρέος στην ευρωζώνη ως ποσοστό του ΑΕΠ, παρά τη θεαματική μείωση από τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Την ίδια στιγμή, η Κύπρος κινείται κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης και θεωρείται δημοσιονομικά πιο ευέλικτη.
Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι η Ελλάδα διατηρεί ισχυρό ταμειακό απόθεμα, με τα ρευστά διαθέσιμα της γενικής κυβέρνησης να παραμένουν σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης έως το 2028. Αντίθετα, για την Κύπρο τα ταμειακά αποθέματα δεν αποτελούν πλέον κρίσιμο παράγοντα στήριξης.
Ο μεγάλος «αδύναμος κρίκος»
Η S&P εντοπίζει τις μεγαλύτερες αδυναμίες στο εξωτερικό ισοζύγιο. Η Ελλάδα εμφανίζει πολύ υψηλό καθαρό εξωτερικό χρέος, το υψηλότερο μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης, ως ποσοστό των εσόδων από το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.
Σημειωτέον, Ελλάδα και Κύπρος καταγράφουν τα μεγαλύτερα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών στην ευρωζώνη.
Ο μέσος όρος τριετίας (2023–2025) δείχνει επίμονα αρνητικά ισοζύγια, με την τάση να συνεχίζεται και την περίοδο 2026–2028.
Τουρισμός: Ισχυρός μοχλός, με νέα γεωγραφία
Ο τουρισμός παραμένει βασικός μοχλός ανάπτυξης: Στην Ελλάδα, οι σωρευτικές αφίξεις ξεπερνούν τα 35 εκατ. ταξιδιώτες το 2025, με σταθερή άνοδο σε σχέση με το 2019. Στην Κύπρο, οι αφίξεις προσεγγίζουν τα 4 εκατ. το 2025.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η αλλαγή στη σύνθεση των τουριστών. Οι αφίξεις από τη Ρωσία έχουν σχεδόν καταρρεύσει σε σχέση με το 2019, με την Κύπρο να καλύπτει το κενό κυρίως από το Ηνωμένο Βασίλειο, το Ισραήλ και άλλες ευρωπαϊκές αγορές.
Ενέργεια και εμπορικό ισοζύγιο: Δομική εξάρτηση
Η εξάρτηση από εισαγόμενα καύσιμα αποτελεί κρίσιμο διαρθρωτικό πρόβλημα: Στην Ελλάδα, τα πετρελαϊκά προϊόντα και το φυσικό αέριο αντιστοιχούν στο 58,4% της ακαθάριστης διαθέσιμης ενέργειας.
Στην Κύπρο, τα πετρελαϊκά προϊόντα φτάνουν το 86,3%, καθιστώντας την μία από τις πιο εξαρτημένες χώρες της ευρωζώνης.
Αυτό αποτυπώνεται και στο ισοζύγιο αγαθών, το οποίο παραμένει έντονα αρνητικό και για τις δύο χώρες.
