JP Morgan, Pimco: Σήμα κινδύνου για ύφεση λόγω ΗΠΑ-Ιράν – Το πετρέλαιο στα 115 δολάρια «παγώνει» τα ομόλογα

Οι μεγαλύτεροι διαχειριστές ομολόγων στη Wall Street προειδοποιούν ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές ίσως υποτιμούν τον αντίκτυπο που μπορεί να έχει η κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν στην ήδη αδύναμη οικονομία των ΗΠΑ.

Η τιμή του πετρελαίου έχει εκτοξευτεί στα 115 δολάρια το βαρέλι, ενώ οι στρατιωτικές εντάσεις δεν δείχνουν σημάδια αποκλιμάκωσης. Οι επενδυτές επικεντρώνονται κυρίως στις πληθωριστικές πιέσεις, οδηγώντας την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων στη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Οκτώβριο του 2024. Η ανησυχία έγκειται στο ενδεχόμενο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να αυξήσει τα επιτόκια νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν.

Παρά την τρέχουσα αβεβαιότητα, ορισμένοι μεγάλοι διαχειριστές, όπως η Pacific Investment Management Co., η JPMorgan και η Columbia Threadneedle, προετοιμάζονται για ένα ενδεχόμενο πλήγμα στην οικονομική ανάπτυξη. Σε αυτό το σενάριο, οι αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να μειωθούν, δημιουργώντας ευκαιρίες για τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος. Η Kelsey Berro της JPMorgan Asset Management σημειώνει ότι η συνεχιζόμενη σύγκρουση θα ωθήσει τελικά τις αγορές να λάβουν υπόψη τις αρνητικές συνέπειες για την ανάπτυξη, ενώ τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων παραμένουν ελκυστικά.

Πιθανότητα ύφεσης και αυξημένες τιμές ενέργειας

Οι οικονομολόγοι ήδη αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για την ανάπτυξη, αυξάνοντας την πιθανότητα ύφεσης. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η πιθανότητα ύφεσης μέσα στους επόμενους 12 μήνες έχει φτάσει στο 30%, ενώ η Pimco την τοποθετεί πάνω από το ένα τρίτο. Η αύξηση των τιμών ενέργειας, σε συνδυασμό με την υψηλότερη χρηματοδότηση και την πτώση των χρηματιστηριακών αγορών, πιέζει τόσο τις επιχειρήσεις όσο και τους καταναλωτές.

Συνήθως, οι ανησυχίες για την οικονομική ανάπτυξη τροφοδοτούν την αγορά ομολόγων, καθώς οι επενδυτές προσδοκούν μείωση επιτοκίων από τη Fed. Ωστόσο, αυτή τη φορά η επίμονη άνοδος των τιμών ενέργειας περιορίζει τα περιθώρια της κεντρικής τράπεζας, που ήδη αντιμετωπίζει υψηλό πληθωρισμό.

Sell-off και ευκαιρίες για επενδυτές

Το αποτέλεσμα ήταν έντονο sell-off στην αγορά ομολόγων, με τις αποδόσεις των διετών και πενταετών ομολόγων να αυξάνονται κατά πάνω από μισή ποσοστιαία μονάδα από την έναρξη των αμερικανικών στρατιωτικών ενεργειών στα τέλη του προηγούμενου μήνα. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων πλησιάζουν το 5%, κοντά στα υψηλά του 2023, μετά τις αυξήσεις επιτοκίων της Fed στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 20 ετών.

Μεγάλο μέρος της ανόδου των αποδόσεων συνδέεται με την προσδοκία ότι η αύξηση των τιμών ενέργειας θα οδηγήσει σε γενικότερη αύξηση του κόστους αγαθών, με τον ΟΟΣΑ να προειδοποιεί ότι οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ μπορεί να ανέλθουν κατά 4,2% φέτος.

Παρά τις ανησυχίες, έμπειροι επενδυτές βλέπουν το sell-off ως ευκαιρία για «κλείδωμα» υψηλών αποδόσεων, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να υποχωρήσουν μπροστά στο σοκ ανάπτυξης. Ο Daniel Ivascyn, επικεφαλής επενδύσεων της Pimco, σημειώνει ότι η οικονομία βρίσκεται στο κατώφλι σημαντικής επιβράδυνσης, κάτι που μπορεί να ανατρέψει γρήγορα τις συνθήκες στην αγορά ομολόγων.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Ένας μήνας πολέμου στο Ιράν: Δέκα μαθήματα για τη γεωπολιτική και την παγκόσμια οικονομία
• Πόλεμος στο Ιράν: Το ανησυχητικό déjà vu του 2008 και η αντοχή της Ελλάδας
• Ελλάδα: Σταθερή μείωση χρέους, ανθεκτική ανάπτυξη παρά τα εξωτερικά σοκ