«Κρυφές» πιέσεις στην ευρωπαϊκή οικονομία: Γιατί ο πληθωρισμός δεν έχει τελειώσει
Η εικόνα για τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη εμφανίζεται βελτιωμένη, αλλά κάθε άλλο παρά ξεκάθαρη. Σύμφωνα με την τριμηνιαία έρευνα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μεταξύ επαγγελματιών αναλυτών, ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,7% το 2025, πριν υποχωρήσει κοντά στον στόχο του 2% το 2026.
Οι προσδοκίες για τα επόμενα χρόνια, ωστόσο, αναθεωρούνται ανοδικά. Οι αναλυτές «βλέπουν» πληθωρισμό 2,1% το 2027 και 2% το 2028, υποδεικνύοντας ότι η πλήρης σταθεροποίηση ενδέχεται να καθυστερήσει. Την ίδια στιγμή, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη γίνονται πιο συγκρατημένες, ενισχύοντας την αίσθηση μιας εύθραυστης ισορροπίας.
Ο πόλεμος αλλάζει τα δεδομένα
Καθοριστικός παράγοντας παραμένει η γεωπολιτική ένταση. Ξεχωριστή ανάλυση της ΕΚΤ δείχνει ότι η μετακύλιση του αυξημένου ενεργειακού κόστους στην οικονομία γίνεται πιο σταδιακά σε σχέση με το παρελθόν, χωρίς όμως να αποκλείεται νέα επιδείνωση αν η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή παραταθεί.
Οι επιχειρήσεις ήδη μετακύλισαν τις αυξήσεις στις τιμές πετρελαίου του Μαρτίου σε αγαθά και υπηρεσίες, ενώ οι μεγάλες εταιρείες εμφανίζονται πιο «θωρακισμένες» σε σχέση με το 2022. Παρά ταύτα, η παρατεταμένη αστάθεια ενδέχεται να προκαλέσει νέες διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα, με επιπτώσεις που θυμίζουν την περίοδο της πανδημίας.
Στο τραπέζι τα επιτόκια
Το περιβάλλον αυτό αφήνει ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα για τη νομισματική πολιτική. Η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα, αλλά έστειλε σαφές μήνυμα ότι εξετάζεται αύξηση στην επόμενη συνεδρίαση.
Ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιόακιμ Νάγκελ, εμφανίστηκε πιο «σκληρός», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο παρέμβασης αν δεν υπάρξει βελτίωση. Στον αντίποδα, ο Γιάννης Στουρνάρας προειδοποιεί για υπαρκτό κίνδυνο ύφεσης, ενώ ο Όλι Ρεν εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός ως προς τη μονιμότητα των πληθωριστικών πιέσεων.
Η μεγάλη ανησυχία: Οι «δευτερογενείς επιπτώσεις»
Στο επίκεντρο βρίσκεται πλέον ο κίνδυνος οι αυξήσεις να περάσουν σε μισθούς και προσδοκίες, δημιουργώντας έναν πιο επίμονο πληθωριστικό κύκλο. Αν και οι μισθολογικές αυξήσεις εκτιμάται ότι θα επιβραδυνθούν κοντά στο 2,8%-2,9%, οι επιχειρήσεις αναγνωρίζουν αυξανόμενο «upside risk» λόγω του πολέμου.
Η μεγαλύτερη ανησυχία, ωστόσο, δεν αφορά μόνο τις τιμές, αλλά την εμπιστοσύνη. Όπως επισημαίνει η ΕΚΤ, το πραγματικό ρίσκο είναι η επίδραση στην καταναλωτική ψυχολογία και τελικά στη ζήτηση, ένας παράγοντας που μπορεί να καθορίσει την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας τους επόμενους μήνες.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Αγορά ακινήτων: Πώς η υψηλή τιμή μπλοκάρει τις πωλήσεις – Πόσο «τιμωρούνται» οι υπερβολές
- Το Business Monitor στους Δελφούς: Η νέα ισχύς περνά από την άμυνα, την καινοτομία και το AI
- Ο Ντόναλντ Τραμπ εξετάζει το σχέδιο του Ιράν για τον τερματισμό του πολέμου
- ΟΠΕΚ+: Αύξηση παραγωγής «στα χαρτιά» εν μέσω κρίσης στο Ορμούζ
