Goldman Sachs: Το Ορμούζ απειλεί την ανάκαμψη του πετρελαίου – Τα δύο σενάρια για τις τιμές

Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι η αγορά πετρελαίου παραμένει εξαιρετικά ευάλωτη στις εξελίξεις στα Στενά του Ορμούζ, παρά τις προηγούμενες προσδοκίες για σταδιακή ομαλοποίηση των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο.

Η νέα κλιμάκωση μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν έχει ήδη επαναφέρει το γεωπολιτικό premium στις τιμές, με το Brent να κινείται ανοδικά μετά τα αμερικανικά πλήγματα και τις επιθέσεις σε πλοία στην περιοχή.

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η παραγωγή αργού στον Περσικό Κόλπο παρέμενε τον Ιούνιο περίπου 10,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως χαμηλότερα από τα επίπεδα πριν από την έναρξη του πολέμου, ενώ η πλήρης αποκατάσταση των ροών δεν θεωρείται δεδομένη όσο η διέλευση από τον Ορμούζ παραμένει επισφαλής.

Γιατί ο Ορμούζ παραμένει το μεγάλο ρίσκο

Τα Στενά του Ορμούζ αποτελούν ένα από τα σημαντικότερα ενεργειακά περάσματα στον κόσμο. Πριν από τη σύγκρουση, από τη θαλάσσια οδό διέρχονταν περίπου 20 εκατ. βαρέλια ημερησίως, δηλαδή σχεδόν το ένα πέμπτο της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου.

Η Goldman Sachs έχει επισημάνει ότι η αγορά παρακολουθεί πλέον σχεδόν σε πραγματικό χρόνο την κίνηση των δεξαμενόπλοιων, καθώς ακόμη και περιορισμένες διαταραχές μπορούν να έχουν δυσανάλογη επίδραση στις τιμές.

Σύμφωνα με ανάλυση της τράπεζας που μετέδωσε το Bloomberg, οι ροές μέσω του Ορμούζ μπορεί να ανακάμψουν μόνο στο 70% των προπολεμικών επιπέδων, καθώς παραγωγοί της περιοχής χρησιμοποιούν εναλλακτικές διαδρομές, όπως αγωγούς προς την Ερυθρά Θάλασσα, το Φουτζέιρα και το Τσεϊχάν.

Οι επιθέσεις αλλάζουν ξανά τους υπολογισμούς

Η παγκόσμια αγορά ενέργειας βρέθηκε ξανά υπό πίεση, καθώς η αναζωπύρωση της σύγκρουσης Ουάσινγκτον – Τεχεράνης οδήγησε το πετρέλαιο σε νέα άνοδο.

Το Reuters μετέδωσε ότι το Brent διαπραγματεύθηκε στα 79,28 δολάρια το βαρέλι μετά τα νέα αμερικανικά πλήγματα, ενώ το WTI κινήθηκε στα 74,76 δολάρια. Η CENTCOM ανέφερε ότι οι επιθέσεις είχαν στόχο να κρατηθούν ανοικτά τα Στενά του Ορμούζ, ενώ οι εντάσεις είχαν πυροδοτηθεί από επιθέσεις του Ιράν σε πλοία στην περιοχή.

Η Goldman Sachs σημειώνει ότι οι πρόσφατες επιθέσεις σε δεξαμενόπλοια υπογραμμίζουν πως ο κίνδυνος διέλευσης παραμένει υψηλός. Οι ναυτιλιακές εταιρείες ενδέχεται να διστάσουν να χρησιμοποιήσουν τη θαλάσσια οδό όσο το καθεστώς της εκεχειρίας παραμένει ασαφές.

Αυτό μπορεί να περιορίσει τις ροές πετρελαίου βραχυπρόθεσμα, ακόμη κι αν οι παραγωγοί της Μέσης Ανατολής έχουν αρχίσει να επαναλειτουργούν κοιτάσματα που είχαν τεθεί εκτός λειτουργίας κατά τη διάρκεια του πολέμου.

Τα δύο σενάρια για την αγορά

Η Goldman Sachs βλέπει πλέον δύο βασικά σενάρια για την αγορά πετρελαίου. Στο θετικό σενάριο, οι συνομιλίες ΗΠΑ – Ιράν συνεχίζονται, συνοδεύονται από εγγυήσεις ασφαλείας για τη ναυσιπλοΐα και επανέρχεται κάποια μορφή εξαίρεσης για τις ιρανικές εξαγωγές πετρελαίου. Σε αυτή την περίπτωση, οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ θα μπορούσαν να αποκατασταθούν έως τα τέλη Ιουλίου.

Αυτό ήταν και το βασικό σενάριο της Goldman μετά την προσωρινή συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν: οι εξαγωγές από την περιοχή να επιστρέψουν σταδιακά σε κανονικότερα επίπεδα έως το τέλος Ιουλίου, αν οι διελεύσεις αυξηθούν και οι πρώτοι πλοιοκτήτες περάσουν χωρίς χτυπήματα.

Στο αρνητικό σενάριο, οι συνομιλίες καταρρέουν, οι επιθέσεις κατά δεξαμενόπλοιων εντείνονται και οι ναυτιλιακές εταιρείες περιορίζουν ακόμη περισσότερο τη χρήση της θαλάσσιας οδού. Σε αυτή την περίπτωση, οι εξαγωγές από τον Περσικό Κόλπο θα μπορούσαν να μειωθούν περαιτέρω, κρατώντας το Brent σε υψηλότερα επίπεδα για περισσότερο διάστημα.

Πόσο μπορεί να ανέβει το πετρέλαιο

Η Goldman Sachs έχει υπολογίσει ότι ο αντίκτυπος στις τιμές εξαρτάται από την έκταση και τη διάρκεια της διαταραχής. Σε προηγούμενη ανάλυσή της, η τράπεζα εκτιμούσε ότι ένα πλήρες κλείσιμο του Ορμούζ για έναν μήνα θα μπορούσε να αυξήσει την τιμή του πετρελαίου έως και κατά 15 δολάρια το βαρέλι, εάν δεν υπάρξουν αντισταθμιστικές κινήσεις. Εάν χρησιμοποιηθεί όλη η διαθέσιμη εφεδρική δυναμικότητα αγωγών, η επίδραση υπολογίζεται περίπου στα 12 δολάρια το βαρέλι.

Σε περίπτωση μερικής διαταραχής, η επίδραση είναι μικρότερη: περίπου 4 δολάρια το βαρέλι για διακοπή του 50% των ροών για έναν μήνα και περίπου 1 δολάριο για διακοπή του 25%, εφόσον χρησιμοποιηθεί η εφεδρική δυναμικότητα αγωγών.

Το βασικό ζήτημα, όμως, δεν είναι μόνο η πραγματική απώλεια προσφοράς. Είναι και το ασφάλιστρο κινδύνου που ζητά η αγορά όσο θεωρεί πιθανή μια πιο παρατεταμένη διαταραχή.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Μητσοτάκης – Ερντογάν: Casus belli, F-35 και ήρεμα νερά μετά τη Σύνοδο του ΝΑΤΟ
• Ακίνητα: Επιβραδύνεται η άνοδος στις τιμές κατοικιών – Ποιες περιοχές είναι οι ακριβότερες
• Αγορά ακινήτων: Το διπλό φορολογικό «σήμα» που ετοιμάζει η κυβέρνηση στη ΔΕΘ
• AXIA – Alpha Finance: Νέες υψηλότερες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες – «Βλέπει» ράλι έως 27%